银河期货股指期货套利跟踪和持仓报告
金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年11月18日星期四 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0、27.5、75.1和101.4,其对应的年化收益率分别为0%、9.4%、6.0%和4.6%。套利空间较昨日有所上升。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF10113145.40-2.5613148.13138.043158.190.00.0%IF10123192.2044.24293154.63144.493164.6627.59.4%IF11033263.20115.241203178.03167.923188.1275.16.0%IF11063304.40156.442113192.93182.843203.05101.44.6%到期天数基差现货3147.96合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1011 利率1.80%IF1011 股息率0.00%IF1012 利率2.65%IF1012 股息率0.00%IF1103 利率2.91%IF1103 股息率0.01%IF1106 利率2.94%IF1106 股息率0.47%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.024买入46659594.44or 上证180ETF0.663买入142441694.44or 深证100ETF3.966买入23812194.44IF10113145.40卖出194.360点/年化0.0%or IF10123192.20卖出195.7727.5点/年化9.4%or IF11033263.20卖出197.9075.1点/年化6.0%or IF11063304.40卖出199.13101.4点/年化4.6%现货期货15:00 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1011IF1012IF1103IF110620%-76.19%/-2400-76.19%/-2435-93.83%/-3063-93.83%/-310240%-28.57%/-900-28.57%/-913-35.19%/-1149-35.19%/-116360%-12.70%/-400-12.70%/-406-15.64%/-511-15.64%/-51780%-4.76%/-150-4.76%/-152-5.86%/-191-5.86%/-194100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1011IF1012IF1103IF110620%750.10760.90201.53204.0540%2250.292282.712116.072142.5260%2750.352789.982754.262788.6780%3000.383043.623073.353111.75100%3150.403195.803264.803305.60多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1011IF1012IF1103IF110620%55.17%/173855.17%/176363.87%/208563.87%/211140%20.69%/65220.69%/66123.95%/78223.95%/79260%9.20%/2909.20%/29410.64%/34810.64%/35280%3.45%/1093.45%/1103.99%/1303.99%/132100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1011IF1012IF1103IF110620%4888.554959.005349.885416.7440%3802.213857.004046.714097.2860%3440.093489.673612.313657.4680%3259.033306.003395.123437.55100%3150.403195.803264.803305.60空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2010/11/18IF1011IF1012IF1103IF1106保证金16%16%19%19%结算价3150.43195.83264.83305.6 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -1.00%0.00%1.00%2.00%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-6000-5000-4000-3000-2000-100001000200010/6/2310/6/3010/7/710/7/1410/7/2110/7/2810/8/410/8/1110/8/1810/8/2510/9/110/9/810/9/1510/9/2210/9/2910/10/610/10/1310/10/2010/10/2710/11/310/11/1010/11/17股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-3000-2000-1000010002000300010/6/2310/6/3010/7/710/7/1410/7/2110/7/2810/8/410/8/1110/8/1810/8/2510/9/110/9/810/9/1510/9/2210/9/2910/10/610/10/1310/10/2010/10/2710/11/310/11/1010/11/17当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 浙江永安11%国泰君安11%南华期货9%华泰长城7%海通期货7%鲁证期货6%广发期货6%光大期货5%中证期货5%银河期货4%其他29%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 中证期货23%国泰君安16%华泰长城14%海通期货9%广发期货5%中粮期货5%招商期货5%南华期货3%江苏弘业3%鲁证期货2%其他15%会员持卖单比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信
