汽车和汽车零部件行业周报：特斯拉出货量超预期，新能源汽车板块将回暖

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年04月09日 汽车 特斯拉出货量超预期，新能源汽车板块将回暖 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：邵晶鑫 执业证书编号：S0740517010005 电话： Email：shaojx@r.qlzq.com.cn 联系人：戴仕远 电话： Email：daishiyuan@r.qlzq.com.cn [Ta le Profit] 基本状况 上市公司数 134 行业总市值(百万元) 2368027.99694743 行业流通市值(百万元) 1839011.36277088 行业-市场走势对比 (8%)(5%)(1%)3%7%11%4/11/165/3/165/24/166/22/167/25/168/17/169/8/1610/10/1610/31/1611/21/1612/12/161/10/172/7/172/28/173/21/17汽车沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<发改委严控燃油车产能，中外合作提前布局电动未来>>2017.04.03 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2015 2016E 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 拓普集团 33.96 0.6 1.0 1.1 1.4 44.2 34.6 32.3 24.4 1.08 增持 精锻科技 17.10 0.5 0.5 0.6 0.8 34.3 35.6 27.6 21.1 0.95 增持 福田汽车 3.30 0.1 0.1 0.3 0.5 48.7 55.0 13.2 7.0 0.04 未评级 上汽集团 25.68 2.7 2.7 3.1 3.4 7.9 9.4 8.3 7.6 0.65 未评级 万里扬 16.77 0.4 0.3 0.6 0.8 56.2 59.9 29.4 22.1 0.28 未评级 备注：未评级公司盈利预测来源于wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周市场主要呈现上涨趋势，汽车与零部件板块上涨1.8%。其中，汽车服务子板块上涨3.9%，汽车零部件子板块上涨2.2%，整车子板块上涨1.3%，沪深300指数上涨1.8%。本周A股重点公司股价主要呈现上涨趋势。涨幅前三为长城汽车、银轮股份、奥特佳，分别上涨为5.4%、5.1%和4.5%。跌幅前三为云意电气、万里扬、蓝黛传动，分别下跌5.8%、2.1%和0.5%。  特斯拉出货量超预期，新能源汽车板块将回暖。特斯拉公布的一季报出货量超预期，总出货量为为2.5万辆，同比增长68%。产销数据公布后大幅拉动市场情绪，4月3日特斯拉股价上涨7.3%，市值超过福特，仅次于通用汽车。特斯拉一季度销量超预期市值创新高、全球电动化进程加速的背景下，在车型目录以及地补政策的推动下，新能源板块将快速回暖。同时，由于特斯拉的标杆效应，智能驾驶以及人工智能板块景气度也将提振。  投资建议：受益于1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策的推动，我们认为2017年行业景气度仍能维持具体来看：1）在整车板块，我们看好SUV、重卡两个板块。在消费升级的背景下，合资品牌SUV预计有较大增长空间，建议关注上汽集团。本轮重卡复苏叠加超载治理、基建投资有望超预期，建议关注中国重汽、潍柴动力。2）在新能源汽车板块，牌照和积分交易制将从消费端、供给端发力，我们看好锂电池湿法隔膜、电解液，建议关注星源材质、天赐材料。3）在自动驾驶板块，受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，我国ADAS渗透率将快速提升，我们看好毫米波雷达、智能刹车系统，建议关注亚太股份、拓普集团。  整体来看，在汽车行业增速总体平稳的环境下，关注两个内在结构性变化带来的投资机会。1）一方面是自主品牌崛起。看好创新能力强、技术储备强的自主品牌车企，建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。2）另一方面是零部件国产替代，建议关注核心零部件领域的万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等，基础零部件领域的福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等。此外，关注通过外延并购进行产品升级的企业，建议关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等。  风险提示：2016年购置税政策对销量的透支过高造成2017年销量不及预期。新能源汽车存量增加导致更多问题出现，从而引起政策收紧。交通事故引起政策收紧，ADAS国产化不如预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 4 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 4 - 公司新闻 ...................................................................................................... - 5 - 行业一周要闻速递 ............................................................................................... - 9 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ............................................................... - 4 - 图表6：本周重大事项提示 ................................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场主要呈现上涨趋势，汽车与零部件板块上涨1.8%。其中，汽车服务子板块上涨3.9%，汽车零部件子板块上涨2.2%，整车子板块上涨1.3%，沪深300指数上涨1.8%。  从整车子板块来看，货车、乘用车、客车跑输沪深300，分别上涨1.5%、1.4%、0.9%。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司主要呈现上涨趋势。涨幅前三为长城汽车、银轮股份、奥特佳，分别上涨为5.4%、5.1%和4.5%。跌幅前三为云意电气、万里扬、蓝黛传动，分别下跌5.8%、2.1%和0.5%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） 0.9 1.3 1.4 1.5 1.8 1.8 2.0 2.2 2.2 3.9 0.01.02.03.04.05.0申万商用载客车申万汽车整车申万乘用车申万商用载货车沪深300Wind汽车与汽车零部件上证综合指数Wind全A指数申万汽车零部件申万汽车服务 -5.8 -2.1 -0.5 -0.3 0.0 0.6 0.6 0.9 1.1 1.2 1.4 2.2 2.3 2.7 2.7 2.8 2.8 3.0 3.8 4.0 4.2 4.2 4.5 5.1 5.4 -8.0-6.0-4.0-2.00.02.04.06.0云意电气万里扬蓝黛传动精锻科技双林股份东风汽车长安汽车福田汽车江铃汽车上汽集团天润曲轴均胜电子中国重汽东安动力威孚高科潍柴动力松芝股份双环传动星宇股份富临精工拓普集团京威股份奥特佳银轮股份长城汽车 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市公司股价有张有跌。涨幅前三为比亚迪股份、德昌电机控股和永达汽车，分别上涨5.5%、3.7%和2.7%。跌幅前三为吉利汽车、宝信汽车和北京汽车，跌幅分别为7.2%、6.1%和3.7%。 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 -0.9 -0.4 0.1 0.3 0.6 0.6 1.2 1.6 1.8 2.3 3.4 3.4 -2.0-1.00.01.02.03.04.0恒生服务业恒生金融业恒生工业制品业恒生综合业恒生消费品制造业恒生指数恒生电讯业恒生原材料业恒生资讯科技业恒生公用事业恒生地产建筑业恒生能源业 -7.2-6.1-3.7-3.7-3.5-3.3-1.4-1.4-1.2-1.2-0.20.0 0.0 0.0 0.4 1.0 2.0 2.7 3.7 5.5 -10-50510吉利汽车宝信汽车北京汽车和谐汽车中升控股东风集团股份广汽集团敏实集团陈唱国际潍柴动力正通汽车BRILLIANCE CHI大昌行集团耐世特神州租车中国重汽长城汽车永达汽车德昌电机控股比亚迪股份 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块主要呈现上涨的趋势，其中汽车与汽车零部件行业涨跌幅位列第十，上涨1.8%，跑输上证A股指数。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 6.2 4.2 3.6 3.4 3.3 3.1 2.7 2.2 1.9 1.8 1.8 1.8 1.6 1.6 1.4 1.4 1.0 1.0 1.0 0.9 0.9 0.0 -0.9 -1.6 来源：中泰证券研究所 公司近期重大事项 上周公司公告回顾 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业