中证期货早报：周五获支撑,企稳概率再增加

敬请阅读附件中之免责声明王晓黎 电话：（0755） 83200841 邮箱：wxly@citicsf.com 主要品种观点 中证期货研究部 投资要点： 上周 CRB 指数可谓波动剧烈，周二承接周一弱势，跳空低开，并在周三也得以延续，盘中一度接近我们关注的重要支撑区域 260 一线，不过当日尾盘的企稳，得益于能源市场，使得我们降低了市场进一步的调整空间。而周五以 1.2%的涨幅巩固了这种企稳，符合我们预期。我们也维持一致判断，市场将就此企稳上行的概率已经较大。 而在外围影响因素中，这样的判断则再度来自美联储可能采取的超预期的货币政策。回顾 2009 年 3 月，市场的方向选择也来自于这种资金推动的预期，尽管，这一次幅度不可能那么大，目前为止，也还没有非常明确的措施推出，但我们认为这种信号释放将会是市场恢复信心。这样来自金融层面与基本面消费减弱的对峙将再次出现，那么近期商品市场，尤其是国外市场资金面的恢复程度将是我们重点关注的因素（关于整个商品市场影响因素的论述，请参考我们 9 月 1 日将推出的 9 月商品投资策略报告）。本周美国经济数据较为重要，可以预期，并不会出现太大的好转，2010年8月30日星期一 中证期货早报 周五获支撑 企稳概率再增加黄金 振荡偏强 多单续持1012合约止盈/止损维持 269.20 基本金属 区间上沿振荡 观望 钢材 振荡 观望 能源化工 油价反弹，偏多格局维持 留意近期突破机会 橡胶 振荡 短多续持，或者今日区间上沿离场 豆类 外围反弹连续，将触及压力 暂时观望 油脂 走势复杂 棕榈油轻仓空单若触及止损，1101合约止损7050；暂时离场股指 振荡加剧 股指未达到我们止损区域，多单续持，有待本次反弹情况 组合投资 SR1105 多，7 手；RB1101多，10 手 敬请阅读附件中之免责声明但是我们将进一步关注经济数据之后，美国政策措施的表态。 重点关注品种，国内白糖仍然相对独立，而加上外盘市场重新返回，有机会进一步走高。大多品种，经过三天的反弹，也到了区间上沿，所以尽管我们看好，但是操作上仍然具有较大难度。 操作上，单个品种上，黄金多单续持，止盈/止损参考维持 269.20；橡胶短多续持，关注区间上沿；棕榈油若今日触及止损区域，空单暂时离场；前期股指多单一直未触及我们止损区域，持有，有待这次反弹幅度情况。 【组合投资】昨日无操作。目前持仓：SR1105 多，7 手；RB1101 多，10 手。 股指期货方面：前期持仓已经获利离场。详见中证期货每日 ETF 期现套利报告。 本周重点关注经济数据 08/30 20:30 美国 7月个人收入、支出数据 08/31 07:50 日本 7月工业产出 08/31 17:00 欧元区 7月失业率 08/31 21:45 美国 8月芝加哥采购经理人指数 08/31 22:00 美国 8月消费者信心指数 09/01 09:30 澳大利亚 第2季度GDP 09/01 22:00 美国 8月ISM制造业指数 09/01 22:00 美国 7月营建支出月率 09/01 07:50 日本 8月汽车销售 09/02 17:00 欧元区 第2季度GDP修正值 09/02 17:00 欧元区 7月生产者物价指数 09/02 19:45 欧元区 9月欧央行利率决议 09/02 22:00 美国 7月工厂订单 敬请阅读附件中之免责声明 09/02 22:00 美国 7月未决房屋销售 09/03 20:30 美国 8月失业率 09/03 20:30 美国 8月非农就业人数变化 中证期货策略报告 贵金属 王晓黎 电话：（0755） 83200841 邮箱：wxly@citicsf.com 伦敦黄金 5分钟K线 上海黄金期货5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 上周黄金价格为振荡上行的一周，尽管周涨幅上较为有限，仅上涨0.82%,但是周内波动幅度较大。尤其是周二在大幅下挫之后，完成盘中调整，重新回到 1240 美元/盎司一线，其后三个交易日小幅走高，围绕该关键支撑/压力位的争夺。周 K 线上，为连续第四周收高。连续来看，黄金目前又到了前期重要的压力区间，不排除会在附近有再次的巩固需求，但我们不改变黄金仍将振荡上行的判断。操作上，多单续持，止盈/止损参考维持 269.20 元/克。 影响因素上，上周较差的美国房地产数据，以及周末远远低于预期的美国 GDP 修正值，都应该是有利于贵金属的走势的。但资金较为关注白银市场，白银上周上涨了 6.05%，铂金涨幅达到 1.47%，表现都好于黄金。所以，黄金尽管略有压力，但我们仍然也较为看好。 资金上，上周表动较大的是 CFTC 的持仓，基金多头连续第二周增仓超过 15000 手，使得基金净头寸占整个头寸的比例接近 40%，可见，在目前其他品种较为振荡的情况下，黄金依然是最受关注的。SPDR 持仓小幅减少，周末微增的 0.61 吨，不及之前减少的，总体减少 0.91 吨。 （中证期货 王晓黎） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 黄金 振荡偏强 多单续持 1012 止盈/止损参考维持 269.20 元/克 2010-8-30 振荡上行的一周 格局仍将维持 敬请参阅附件中之免责声明中证期货策略报告 (单位:吨 数据来源:SPDR 中证期货)300.00500.00700.00900.001100.001300.001500.002008年2月1日2008年3月1日2008年4月1日2008年5月1日2008年6月1日2008年7月1日2008年8月1日2008年9月1日2008年10月1日2008年11月1日2008年12月1日2009年1月1日2009年2月1日2009年3月1日2009年4月1日2009年5月1日2009年6月1日2009年7月1日2009年8月1日2009年9月1日2009年10月1日2009年11月1日2009年12月1日2010年1月1日2010年2月1日2010年3月1日2010年4月1日2010年5月1日2010年6月1日2010年7月1日2010年8月1日SPDR Gold Shares(GLD) 中证期货策略报告 基本金属 王晓黎 张毅 电话：（0755） 83200841 邮箱：wxly@citicsf.comLME铜 5分钟K线 LME铝5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 LME锌5分钟K线 上周基本金属先抑后扬，整体上小幅探底回升。LME市场上，LME锡和铜表现出众，尽管上周前三天连续下跌，但市场在周五大幅反弹，周收盘价分别创下反弹新高，锌和铝也收回了之前的跌势，小幅收涨。国内市场上周走势与外盘相似，反弹步伐上略慢于LME市场，各品种均小幅上扬。市场分歧加大，资金大幅涌入沪锌，但成交仍较为清淡。 基本金属上周后两天的走势略出我们之前的判断，在美国数据不佳的情况下，市场反而扭转跌势上扬，似乎有“利空出尽”的效果，两市铜价也再度重返高位。综合当前的情况来看，市场短期内仍不具备进一步冲高的条件。其中，美国房地产市场仍处于寻底过程之中、基金在高位持续削减铜的多头头寸、欧美股市呈现弱势等因素仍将对基本金属产生一定程度的压制。国内市场虽然涨幅上稍慢，但近期差不多都是内弱外强的格局，而且企稳还略早于LME。本周关注焦点集中在资金大量博弈的沪锌和重返高位的沪铜，市场波动或有所加剧，操作上宜保持观望。（中证期货 王晓黎 张毅） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 铜 振荡 观望 铝 振荡 观望 锌 振荡 观望 2010-8-30 逆境中扭转跌势，市场波动或有所放大 中证期货策略报告 钢铁 郑琼香 电话：（0755） 23993742 邮箱：zhengqx@citicsf.com 螺纹钢5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 从周 K 线来看，上周螺纹钢 1101 合约呈无头有脚的中阴线，重心继续下移，周跌幅 1%。而上周的总体走势，先抑后扬，在 4212-4318 区间内震荡波动。量能方面继上周继续明显萎缩，与上周相比，成交量减少近130 万手，持仓量减少近 6 万手，市场成交清淡，观望气氛浓郁。 基本面上，上周主要地区钢材现货价格都呈下滑趋势，铁矿石现货价格也开始了小幅松动，BDI 指数也从坚挺上升的走势中突然反转下跌，海运费也出现下降。因此钢材现货价格及成本对期价的支撑作用有所削弱。同时房地产调控力度加大，下游需求不明朗，目前钢厂对价格上涨缺乏信心，而现货成交量不踊跃，钢材去库存化缓慢。物流与采购联合会统计，目前全国钢材库存达 8100 万吨，这比高峰时的约 9000 万吨有所下降，但依然企高，目前全国钢材库存周转期为 1.2 个月，比合理周转期 25 天明显长了不少。 2010-8-30 多空因素交织，螺纹震荡调整 从盘中走势来看，40 日均线与 60 日均线的交叉处对期价的支撑作用还是很强，另外，上一交易日与前一交易日都在收盘时出现踊跃的主动性买盘，因此技术上继续有反弹的可能性。 由于多空因素交织，市场成交清淡，观望气氛浓郁，后市走势有待进一步确定，因此投资者保持观望为宜。（中证期货 郑琼香） 其他方面消息： 河北省发改委日前组织对重点用能企业进行了专项节能监察，认定超能耗限额标准用能企业 99 家，主要涉及钢铁、水泥等企业。对这些企业将执行惩罚性电价，要求对超过能耗限额标准一倍以上的企业，超过部分电量在国家规定目录电价基础上每千瓦时加价 0.3 元，对超过限额标准且未达到一倍的企业，超过部分电量在国家规定目录电价基础上每千瓦时加价 0.1 元。企业通过整改，能耗降至限额标准后，按程序提出申请，并通过有关部门复查审核后，可从下一个月起停止执行惩罚性电价。 中证期货策略报告 此外，河北省还建立节能降幅与增加财政专项资金投入相挂钩制度，单位 GDP 能耗降幅未达到年度计划目标的设区市，每差一个百分点必须在本级财政支出中增加 100 万元专项资金，各设区市节能不达标，就必须增加财政支出。 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 螺纹钢 震荡 观望 敬请参阅附件中之免责声明 中证期货策略报告 能源化工 刘建 电话：（0755） 83212739 邮箱：liujian@citicsf.com WTI原油 5分钟K线 文华石化指数5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 外盘市场上周整体波动较大，不过从周 K 线来看，连续两周出现较大幅度下滑之后，上周收于锤头线，下方有较强支撑，后市继续下跌空间不大。能源市场如我们所预期，出现了启稳。上周基本结束了连续一个月的跌势，出现了小幅上扬，周初两天连续下滑，跌破了 72 美元支撑，随后三天，前期低位 70 美元附近对油价产生了较为明显的支撑，油价随后三天出现快速上扬，从走势来看，有望重回 75～80 美元区间。分品种来看，英美原油价差维持倒挂，汽油旺季基本结束，天然气连续下跌 1 个月，市场格局一般。上周能源数据情况一般，库存、消费、现货价格等均不甚理想，油价后市重回 80 美元上方或显乏力，预计维持 75～80 美元区间震荡 1～2 周可能性较大。国内方面，上周基本保持稳定。周 K线收于锤头线，并未打破上行，近期或仍维持偏多格局。操作上，暂时观望。（中证期货 刘建） 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 燃料油 震荡 支撑 4380 塑料 震荡偏多 支撑 10200 PVC 震荡偏多 支撑 7250 PTA 震荡偏多 支撑 7470 2010-8-30 化工品仍维持偏多格局 中证期货策略报告 能源化工 刘宾 电话：（0755） 83212741 邮箱：liubin@citicsf.com 日胶01月合约 5分钟K线 沪胶01月合约5分钟K线 敬请参阅附件中之免责声明 日胶上周