中证期货早报：区间下沿的反弹,企稳概率还在增加
中证期货早报 2010年5月19日星期三 研究员 商品期货综述： 区间下沿的反弹，企稳概率还在增加 昨晚CRB指数小幅反弹，表现仍然相对弱势。其中贵金属仍然是相对强势的版块，而能源板块较弱。豆类重新回到最近一轮涨势的一点。尽管目前市场表现仍不好，但是我们看到各个品种价格上也还没有出现特别异常，远离区间的情况；再者美元升幅较大，对商品冲击已经减弱。（黄金符合预期，目前仍在整固区间，仍然相对看好，等待新的行情展开） 国内昨日先于外围市场展开反弹，橡胶、石化等幅度居前。今日重点关注两个市场的联动程度。我们维持前期观点不变。 操作上，维持总体多看少动的观点。市场调整至此，多数品种追空的风险也已经增加，而做多还缺乏时机。黄金持有的多单续持；【组合投资】昨日空橡胶2手。 其他方面咨询 ¾ 详见我们新的资讯产品《中证期货 国际金融市场早间快讯》 本周主要关注经济数据及事件： 王晓黎 研究部 中证期货 电话：(0755)83200841 邮箱：wxly@citicsf.com 主要品种观点 黄金 振荡偏强 基本金属 振荡，区间反弹 钢材 振荡，关注企稳情况 原油、燃料油、石化 振荡 橡胶 振荡 豆类 振荡 玉米 振荡 菜籽油 棕榈油 振荡 白糖 振荡偏强 组合投资 橡胶空单 2 手 注：如品种“特别提示”一栏为“是”请重点参考该品种详细评论 美元指数 CRB 指数构成 农作物与油籽 玉米、大豆、小麦 18%能源 原油、取暖油、天然气 18%工业 铜、棉 11%家畜 活牛、活猪 11% 贵金属 黄金、铂金、银 18%软饮料 可可、咖啡、橙汁、糖 24% 请参阅附件中的免责声明，中证期货版权所有，未经中证期货表示同意，不得抄袭或编辑其中内容。基本金属基本金属基本金属基本金属基本金属王晓黎王晓黎王晓黎王晓黎张张张张毅毅毅毅研究部研究部研究部研究部中证期货中证期货中证期货中证期货电话：(0755)83200841邮箱：wxly@citicsf.com日期：2010-5-19�美国4月份新屋开工数折合成年率为672000套，较3月份增长5.8%。小幅反弹走势仍然不稳LME基本金属周二对之前的大跌进行部分修正，全线上扬。昨天LME市场小幅高开，随后开始振荡上行，受到美国4月新屋开工数据利好刺激，铜铝锌盘中涨幅一度超过4%，但各品种均呈现冲高回落之势，依然难以摆脱弱势，涨幅在尾盘收窄。LME铜涨2.6%至6645，LME铝涨2.5%至2040，LME锌涨2.1%至1910。国内市场昨天早盘延续跌势，继续向下寻找支撑，沪铜一度逼近2月的最低点，1008合约接近52000，沪锌1008合约接近跌停，沪铝较为抗跌；随着午后国内股市企稳反弹，尤其是近期同时压制了金属市场的房地产板块崛起托市，沪期也展开反弹，铜和铝小幅收涨，沪锌1008合约跌2.6%至15700。资金从金属市场中流出，锌和铝都出现大幅减仓。美国昨天公布的4月新屋开工数据向好，同时3月的数据也被向上修正，证明其房地产市场逐渐从谷底走出，开始复苏。尽管两市在昨天小幅反弹，但短期内仍难言企稳，欧美股市的动荡加重了金属上方的压力。操作上，观望。(中证期货王晓黎张毅)LMELMELMELME铜5555分钟KKKK线LMELMELMELME铝5555分钟KKKK线LMELMELMELME锌5555分钟KKKK线板块操作建议：板块操作建议：板块操作建议：板块操作建议： 请参阅附件中的免责声明，中证期货版权所有，未经中证期货表示同意，不得抄袭或编辑其中内容。200300400500600700800900100011001200Mar-08Apr-08May-08Jun-08Jul-08Aug-08Sep-08Oct-08Nov-08Dec-08Jan-09Feb-09Mar-09Apr-09May-09Jun-09Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10美国新屋开工数 （千栋）品种品种品种品种观点观点观点观点操作建议操作建议操作建议操作建议铜振荡观望铝振荡观望锌振荡观望 能源化工 能源化工 林帆 刘建 研究部 中证期货 电话：(0755)83212739 邮箱：liujian@citicsf.com 日期：2010‐5‐19 原油颓势不改，关注本周数据 外盘商品市场昨天整体稳定，美元继续上行，美股小幅下挫。商品市场内部略显分化，金属小幅启稳，能源市场继续大幅下挫。原油自5月初下行以来，半个多月时间已经下挫逾20%，目前尚未见到明显支撑，英美原油也维持大幅逆向价差，如果向下继续突破68美元，后市或仍有下行空间。API数据表明，上周原油库存小幅降低，炼厂开工小幅增长；但交割地库存依旧增长，持续压制美国市场；成品油消费略有增长，库存小幅增加，影响并不大。OPEC官员表示目前油价下跌速度异常，如果再度下行，将召开特别会议讨论政策。原油自高位回落，跌幅远超整体商品市场，其后有政府压制的意图。英国市场虽略显强势，但近两日开始有向美国市场收敛的迹象，如果英国市场仍逐步被向下拖累，后期市场情绪或更加悲观。不过近两周油市连续10天下行，近日或有小幅回调的可能。但如果美国7月合约依旧无法站稳前期低位71美元，后市仍存有较大下行空间。本期EIA数据的偏向依旧将是重要因素。 国内方面，昨天受股市带动并小幅上行，今天预计仍将有较大下行空间。近期国内市场受到股市和原油大幅下挫的双重影响，持续维持低迷，目前外盘市场和国内市场均未见走稳迹象，昨天股市虽大幅走高，但今天或无法继续维持，国内石化市场或仍将维持低迷。 板块操作建议 品种 观点 操作建议 燃料油 偏空 观望 塑料 偏空 观望 PVC 偏空 观望 PTA 偏空 观望 WTI原油日K线 文华石化日K线 请参阅附件中的免责声明，中证期货版权所有，未经中证期货表示同意，不得抄袭或编辑其中内容。 能源化工 天然橡胶： 刘宾 研究部 中证期货 沪胶跟随股市反弹 但压力犹存 日胶周二再次检验了250日圆的支撑，随后出现强劲反弹，主力10月合约收盘大幅上涨9.2日圆至262日圆，且夜盘再次拉升6.4日圆至268.4日圆，技术上重新回到265日圆的平台区，反弹欲望仍然较强，不过从信息面看，还不太支持其持续大幅拉升，国际原油价格近期依旧疲软，周二再次下挫，这将对日胶形成压力，另外日圆汇率近期也继续呈现缓慢升值，还有欧美股市走势不稳也对日本股市带来不利，总体看，目前日胶的反弹更多还是超跌反弹，彻底走势调整还需时间检验。 电话：(0755)83212741 请参阅附件中的免责声明，2010 中证期货版权所有，未经中证期货表示同意，不得抄袭或编辑其中内容。 邮箱：liubin@citicsf.com 日期：2010-5-18 沪胶周二同样也迎来强劲反弹，主力合约1009小幅高开后早盘维持横盘整理，午后在国内股市拉升的提振下震荡上行，收盘上涨750元或3.56％至21825元，成交量有所放大，技术上直接回补了周一的向下跳空缺口，反弹动能较足，不过上方遇到均线和22000整数关或存在一定压力；从信息面看，基本面仍然平静，现货市场报价也平稳，不过成交依旧没有太大改善，市场关注点依旧在政策面，由于温总理的讲话暗示调控压力将减弱，因此对加息的预期也有所削弱，对投资者信心有所提振；不过外围形势仍不太乐观，欧元区经济仍复杂，推动美元不断刷新年内高点，对商品继续形成压制，国际原油价格也是持续下滑，而美股也是跌势未止；因此综合看，目前沪胶完全摆脱弱势的条件还不太成熟，只是短期压力将略有减弱，预计还将反复震荡筑底走势。 操作上，反弹需求增强，但波动依旧较大，投资者如果周二在21500附近建立了空单，则寻找机会先离场，但还不宜追涨，暂时观望等待形势明朗后再寻找进场机会。（中证期货 刘宾） 板块操作建议： 日胶10月合约5分钟K线 沪胶09月合约5分钟k线 品种 观点 操作建议 天胶 底部震荡 空单离场后观望 请参阅附件中的免责声明，2010 中证期货版权所有，未经中证期货表示同意，不得抄袭或编辑其中内容。 农产品 豆类： 侯峻 研究部 中证期货 电话：(0755)83212747 邮箱：houjun@citicsf.com 日期：2010-05-19 美豆持续走弱 国内调整或持续 美豆市场昨天继续走弱，进一步接近短期的支撑位置的930附近。豆粕与豆油都皆绿，市场信心还是没有恢复。目前美豆类观望能否站稳在短期支撑的上方，目前看豆类的走势不太乐观。豆类在上年12月末开始维持1个多月的跌势后，随后大幅反弹的走势可能会在此次稳定后再现。因为无论从各个层面看，目前豆类的跌幅是过于激烈，“矫枉过正” 。目前市场依然不稳，唯有观望市场价格信号再作判断。短期美豆类会继续小幅调整。 国内品种，盘中有小幅反弹继续，但从持仓量与交易量来观测，空方有平仓的迹象。目前豆类的盘中小幅反弹未能确定是市场寻底的信号，市场的观望气氛还是浓厚，目前不宜过早介入多单。目前保持观望为宜。 美国农业部昨天公布大豆种植进度，目前美豆播种进度为38%，略高于5年平均水平的35%。（中证期货 侯峻） 美豆7月合约5分钟K线图 连豆A1101合约5分钟K线图 豆粕M1101合约5分钟K线图 豆油Y1101合约5分钟K线图 板块操作建议： 品种 观点 操作建议 A1101 调整 观望 M1101 调整 观望 Y1101 调整 观望 USDA 农产品 油脂类： 陈健平 研究部 中证期货 电话：(0755)83212744 邮箱：cjp@citicsf.com 日期：2010-5-19 市场情绪稍稳，油脂有待整固 周二国内股市与期市均出现不错的反弹，基本上是对周一大幅下跌的修正。油脂类反弹幅度虽然不是商品中表现最好的，但是鉴于周一的“少跌”，两天综合起来看，油脂已经算是商品中表现较为强势的品种。昨日的品种表现中，菜油领涨，涨幅略高于棕榈油，豆油涨幅相对最小。出来菜油成交量继续增加外，豆油与棕榈油的成交量都小于周一，不过与前期相比，仍然算是活跃。 近期菜油表现的强劲，主要是由于南方多个油菜籽种植省区遭受大雨的袭击，使得处于灌浆和成熟期的油菜籽面临减产和出油率下降等问题，加之前期国家提高油菜籽的收储价格，因此基本面利多因素好于豆油与棕榈油。棕榈油方面，两大船运机构的预测数据均显示马来西亚 5 月份前半个月棕榈油出口量环比大幅增长 23%左右，在全球金融市场暂时稳定的情况下，马盘棕榈油延续反弹，昨日基本回补的周一时候的向下跳空缺口，近期很大概率还会在 2400-2500 区间振荡，马盘
