中证期货商品市场早报：CRB指数整体反弹,企稳概率增加

中证期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 相对指数表现： 指数驱动： 品种 权重 Jun/04 D%D 贡献 WTI 23% 93.3 -0.15% -0.13 HO 5% 2.86 1.11% 0.21 汽油 5% 2.82 1.19% 0.22 NG 6% 4.00 0.18% 0.04 玉米 6% 553 -1.25% -0.28 大豆 6% 1529 -0.24% -0.05 活牛 6% 120 0.54% 0.12 金 6% 1397 -1.04% -0.23 铝 6% 1946 1.09% 0.24 铜 6% 336.9 1.16% 0.26 糖 5% 16.4 -0.30% -0.06 棉 5% 84.6 2.67% 0.50 可可 5% 2283 1.65% 0.31 咖啡 5% 128 -1.05% -0.20 镍 1% 15300 0.76% 0.03 麦 1% 709 0.04% 0.00 生猪 1% 94.8 1.28% 0.05 橙汁 1% 153 1.59% 0.06 白银 1% 22.4 -1.37% -0.05 CRB 100% 285.9 0.36% 1.04 板块表现： Dec/13Jan/27Mar/13Apr/27CRB道指美元-2%-1%0%1%2%3%D%DW%W中证期货研究部|商品市场早报 2013-06-05 中证期货有限公司 CITICSF Futures CO., Ltd. CRB指数整体反弹 企稳概率增加 商品策略： 昨晚CRB指数震荡走高，涨幅为1.08%，除了白糖等少数品种外，市场出现普涨，能源、金属市场符合预期，出现较大幅度反弹。国内昨日盘中除了豆类市场外，其他品种相对弱势，今日是否补涨重点关注。我们维持市场可能企稳的情况。展望6月行情，我们总体观点：市场可能仍处于前期的弱势中，但我们更看重大类市场相关性减弱后的需求阶段性复苏带来的阶段性反弹机会。详见月报《中证商品2013年6月报——5月分化弱势 6月区间企稳概率仍存》 操作上，基于市场分化震荡的判断，我们仍集中在单个品种机会上的把握。棉花、橡胶、白糖、甲醇空单续持，螺纹空单昨日触及离场区间，离场后观望，留意棉花触及离场点的情况；股指、玻璃、玉米、伦敦铅多单续持，昨日提示PTA多单续持；买伦敦抛国内锌和铝套利单续持。豆油、焦炭、及焦煤若有空单续持，铜、锌、铝若有多单续持，未介入，留意新介入机会。关注机会：玻璃多单加仓机会、塑料可能转变的多单机会、棕榈油空单机会。 昨晚，外围市场相对平静，澳洲央行保持货币政策不变。非农就业报告是本周重点。今日重点关注：美国5月ADP就业人数预计将有所上升，而一季度非农生产力终值以及单位劳动成本终值预计与初值相比变化不大。美国4月工厂订单以及耐用品订单与前月相比预计增速都将出现明显回升，而4月ISM非制造业指数料将有小幅上升。政策层面，为期两日的英国央行货币政策委员会会议将于今日拉开帷幕。这是英国央行行长金恩任期内最后一次主持该会议，预计英国央行将维持当前的基准利率以及资产购买规模不变。 市场走势： CRB指数走势图 文化商品指数走势图 280285290295300305310Jan/31Feb/19Mar/07Mar/25Apr/11Apr/29May/15Jun/0162167172177182Nov/21Dec/19Jan/21Feb/25Mar/25Apr/24May/2 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月5日 2 / 10 商品观点： 分析师 观点 品种 展望 操作建议 王晓黎 黄福龙 项楠 观点：印度限制措施升级 金银再度呈压 （1）周二伦敦贵金属在黄金带领下小幅回落。现货金跌1%；白银跌1.2%；铂金跌0.3%，钯金跌1.2% （2）周二印度央行(RBI)上个月对银行黄金进口采取了限制措施，该行目前将该限制措施扩展到了所有提名机构和贸易商行。该行还声称，黄金的进口只能用来满足出口商对黄金首饰的需求。此前公布的数据显示，印度5月黄金进口量从4月的142.5吨增至162吨。印度对黄金限制措施加码的动向符合我们前期预期，对黄金基本面形成偏空影响 （3）SPDR Gold Trust黄金持仓量持仓量截止6月5日至1,013.15吨，持平。iShares Silver Trust白银持仓量截至白银持仓量截至6月5日为9992.92吨，持平 结论：周二基本面印度再次对黄金加码限制措施，此为6月中第二次，本年第四次，印度的限制黄金举措，对于黄金基本形成了不利的影响。金银承压下行，铂金和钯金亦联动回落。总体来看，近期左右金银价格方向的因素仍呈现胶着，我们仍然建议观望为主 黄金 震荡 观望 白银 震荡 观望 吴锴 郑琼香 观点：涨势延续 金属大都等待突破 (1)LME市场昨日在欧洲交易时段继续维持震荡走高的偏强走势，尤其是铅，上涨势头延续，金属涨幅在1%左右 (2)我宏观数据方面略显稳定，美国经济数据好坏不一，而欧元区4月PPI大幅回落 (3)SMM调研显示，超七成线缆企业认为6月份订单持稳，端午节将安排加班正常生产；而还有两成企业认为6月开工将继续上升，或表明铜需求将继续稳中有增 (4)据悉，美国对精铅需求明显增长，近几个月月均进口量达到5万吨，远高于以往各年进口量，现货市场偏紧至美国升水较一年前翻倍，目前LME铅库存21.3万吨，注销仓单比例达到70%以上 结论：金属继续维持偏强走势，尤其是伦铅，后续仍存向上空间。操作上，铜继续观望，若向上突破7450-7500则多单介入。伦铅多单继续持有，突破2250则加仓，止盈上调至2170美元/吨左右。铝锌买伦抛沪套利单续持 铜 震荡 观望 铝 震荡偏强 买伦抛沪套利单续持 锌 震荡偏强 买伦抛沪套利单续持 铅 偏强 伦铅多单续持 林玲 黄福龙 观点：期钢或继续反弹，但上方压力仍大 （1）昨日螺纹早盘小幅高开，盘中窄幅震荡，主力合约rb1310在3456-3494间运行，日线收阴。量能方面，成交量和持仓量均下降 （2）昨日全国建材现货市场平均价格上涨，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格小幅上涨，成交情况一般 （3）昨日钢坯市场延续反弹，唐山钢坯价格上涨10元/吨，62%的澳洲粉矿外盘报价上涨4美元/吨至117美元/吨 结论：昨日钢材现货市场止跌反弹，成交情况一般，我们维持月报观点，短期或延续反弹，但基本面偏弱总体格局没有改变。期钢主力合约rb1310日内窄幅盘整，短期或继续反弹，关注上方3500-3550区间压力。应对策略上，建议主力合约1310短线操作或观望为宜 螺纹 震荡 观望 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月5日 3 / 10 陈逍遥 观点：小幅反弹 关注上方压力位 （1）昨日JM1309日内在小幅走高，盘中在1093附近震荡，尾盘拉升至1100上方，日线上看受MA5压制；焦炭方面，走势和焦煤趋同，但幅度有所加大，焦炭重心回升至1493附近，上方压力位为1500关口。量能方面，两品种呈现缩量增仓格局 （2）炼焦煤市场弱势盘整，成交持续疲软，云南、湖南、山西等地下调50元/吨；进口煤炭市场炼焦煤报价小幅下调，蒙古3号原煤在甘其毛都口岸提货价下调20元/吨至600元/吨； 焦炭市场跌势运行，抚顺、安徽、邯郸下调40-50元/吨左右 （3）近期，河南煤矿安全监察局将在河南省开展煤矿安全异地监察执法集中行动，时间周期从6月3日至30日 结论：目前现货炼焦煤、焦炭市场调价延续，市场交投清淡。期货市场小幅反弹震荡加剧。操作上,前期空单续持，J1309止盈1500，JM止盈点位1115 焦炭 震荡 空单续持 焦煤 震荡 空单续持 潘翔 观点:甲醇弱势下行，后市仍难言乐观 （1）周二甲醇主力合约ME1309午后下挫，收2665，或跌0.49%，量仓保持平稳，甲醇弱势格局不改 （2）现货走势相对平稳，华东江苏报2600，华南报2700，除山西下调20元/吨外，其余各市场与昨日持平 （3）中海化学股份有限公司两套甲醇装置140万吨/年运行正常，本周华南地区甲醇指导价格在2700-2740元/吨，较上周价格持平 （4）国务院办公厅印发内燃机工业节能减排的意见，其中提出：鼓励替代燃料发动机与现有发动机制造体系兼容。积极发展柴油/天然气双燃料内燃机、生物柴油内燃机。开展汽油/甲醇双燃料点燃式内燃机、柴油/甲醇双燃料压燃式内燃机的应用试点工作。加强内燃机高效燃用替代燃料、有效控制非常规排放等基础研究，重点掌握耐醇燃料供应系统、天然气供应系统、点火及其电控系统等关键核心技术。开发适于内燃机应用替代燃料专用润滑油和排气后处理技术。 结论：昨日能化品强势反弹，而甲醇是唯一偏弱品种，表明目前甲醇仍旧受制于自身疲弱基本面，由于目前现货价格坚挺，我们认为甲醇跌幅或受到抑制，预计在2650一线或受到一定支撑，但目前我们对甲醇后市仍较看淡，前期空单可谨慎续持，止损2710 甲醇 谨慎偏空 空单续持 王涛 观点：下游产销提升偏强震荡格局延续 （1）周二PTA主力09合约开盘7970，上午走势有所回落，午后略平，收于7930涨10，成交72万余手，减仓45764手至752398手 （2）现货市场昨日报盘继续维持平势整理，江浙主流价格维持在7750-7800元/吨附近；船货市场主流价维持在1055-1060美元/吨台湾及韩国船货 （3）亚洲PX隔夜继续上涨6美元收于1426美元/吨FOB韩国和1453美元/吨CFR中国，异构MX上涨6美元至1205.5美元/吨 （4）江浙涤丝市场昨日交投继续延续刚需，主流产销多可维持80%-120%，少数可逾150% 结论：近期市场总体保持稳定前行，下游聚酯产销在上游企稳预期下销量有所提升；短期来看，ACP达成后对上游的提振仍将延续，预计TA将继续处在震荡偏多格局；操作上建议近期7750-7800区间逢低建多为主 PTA 震荡偏多 7750-7800区间逢低建多 中证期货研究部|商品市场日报 2013年6月5日 4 / 10 许俐 刘宾 观点：沪胶小幅收阳 但反弹持续性仍存疑虑 （1）周二沪胶震荡走高，重心较周一出现小幅提高，主力多空均减仓，显示天胶价格上行缺乏资金配合 （2）截止5月20日，TOCOM库存小幅降至12952吨，继5月10日以来第二次环比下降；5月日本汽车产量同比降7%，天胶库存是否正式步入季节性消化期仍难乐观 （3）1-4月欧洲商用车注册量为569605辆，同比降7.4%，欧洲仍处于低迷态势 （4）现货市场，国内现货报18700-19000， 涨100-200元/吨；青岛保税区东南亚天胶现货报2330-2750，涨20-50美元/吨 结论：沪胶重心小幅回升，但缺乏基本面支撑，预计持续性仍存疑虑，缺乏消费端实质利好支撑，随着供应增加，天胶市场依然难摆脱弱势震荡格局，操作