建筑&建材周报：重点推荐装饰四小龙+煤化工三剑客

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 建筑工程 [Table_IndustryInfo] 建筑&建材周报 超配 （维持评级） 2017年03月13日 一年该行业与沪深300走势比较 行业周报 重点推荐装饰四小龙+煤化工三剑客  过去一周建筑&建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股 3.6–3.10，本周沪深300指数上涨0.001%，建筑装饰指数下跌1.09%，跑输沪深300 1.09个百分点；建筑材料指数上涨0.42%，跑赢沪深300 0.42个百分点。建筑细分领域，钢结构上涨1.73%，装饰板块上涨0.84%，设计板块上涨0.41%。建工板块过去一周涨跌幅居前3位的个股：东易日盛（11.02%）、山鼎设计（8.48%）、广田集团（7.93%）；过去一周涨幅倒数3位个股：蒙草生态（-6.65%）、中国化学（-6.30%）、宏润建设（-5.17%）。过去一周建材涨幅居前3位的个股：恒通科技（25.12%）、南山控股（13.40 %）、洛阳玻璃（10.00%）；过去一周涨幅倒数3位个股：青松建化（-5.22%）、四川金顶（-3.86%）、华新水泥（-3.82%）。  行业观点——建筑：重点推荐煤化工、装饰、PPP 上周油价大幅下跌，煤化工整体表现不佳，我们认为不必过于在意短期油价的涨跌，我们认为本轮煤化工投资回暖受政策鼓励的影响，有一定持续性，其在十三五期间将有序发展继续推荐煤化工三剑客：航天工程、东华科技和中国化学。 房地产后周期和基建后周期的装饰公司17年将迎来板块性回暖，随着行业集中度提升及面临向大总包转型的历史机遇，有望实现规模和效益的双重提升，重点推荐装饰四小龙亚厦股份、广田集团、金螳螂、江河集团。 PPP继续看好园林公司，重点推荐开启PPP2.0模式的美尚生态，具备经营性PPP项目研发能力，17年或迎来订单落地加速、收入、利润增长提速。继续推荐东方园林、蒙草生态、文科园林。  行业最新观点——建材：3月份静观其变，稍安勿躁 本周全国水泥市场价格环比继续上调，涨幅为0.7%。华北、东北和西北地区受环保整治或天气因素影响，需求仍未恢复正常，预计3月15日之后，北方下游需求才会明显提升。价格方面，近期各地提价执行尚好，价格上涨情况在预期之内，未来两周或将成为今年春季提价能否超预期的关键，静观其变。上周全国玻璃现货平均报价为71.9元/重量箱，较上周下跌0.23%，较去年同期增长22.97%。重点厂家玻璃库价全周均价1435.06元/吨，较上周下跌0.47%，各地涨跌互现，需求回暖程度也不一，趋势和方向目前尚需观察。综上分析，我们建议3月份可作为基本面和政策面的观察期，静观其变，稍安勿躁。关注标的旗滨集团、南玻A，冀东水泥、天山股份、祁连山、宁夏建材、国统股份等；转型标的仍继续推荐秀强股份。 重点公司盈利预测及投资评级  公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （百万元） 2016E 2017E 2016E 2017E 002482 广田集团 买入 9.26 14356 0.26 0.33 35.62 28.06 300495 美尚生态 买入 42.89 10315 0.69 1.62 61.22 29.21 002775 文科园林 买入 22.08 5476 0.57 0.74 45.61 35.14 601636 旗滨集团 买入 4.33 11294 0.24 0.27 15.83 14.07 300160 秀强股份 买入 13.32 7962 0.21 0.32 56.62 37.16 000401 冀东水泥 买入 13.59 18313 0.00 0.48 - 22.38   资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《建筑&建材周报：建筑推煤化工、装饰和PPP，建材进入观察期》 ——2017-03-06 《建筑&建材周报：煤化工处于景气拐点，玻璃股仍可买入》 ——2017-02-27 《行业重大事件快评：《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》下发，煤化工行业迎来发展良机》 ——2017-02-24 《建筑&建材周报：建筑三大主线行情有望反复推进，继续买入金隅》 ——2017-02-20 《建筑&建材周报：基建股可继续持有，水泥新增推荐金隅股份》 ——2017-02-17 证券分析师：黄道立 电话： 0755-82130685 E-MAIL： huangdl@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511070003 证券分析师：刘萍 电话： 0755-22940678 E-MAIL： liuping@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512030001 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明。 0.6 0.7 0.8 0.9 1.0 1.1 1.2 J-16 M-16 M-16 J-16 S-16 N-16 建筑工程 沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 过去一周建筑板块表现及涨幅/跌幅居前5位的个股 3.6–3.10，本周沪深300指数上涨0.001%，建筑装饰指数（申万）下跌1.09%，建筑装饰板块跑输沪深300指数1.09个百分点；建筑材料指数（申万）上涨0.42%，建材板块跑赢沪深300指数0.42个百分点。 图1：建筑&建材板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 本周建工板块表现弱于大盘，各细分板块涨跌互现，其中上涨的板块有：钢结构上涨1.73%，装饰板块上涨0.84%，设计板块上涨0.41%；下跌的板块有：专业工程板块下跌3.74%，基建板块下跌2.77%，房建板块下跌0.62%，园林板块下跌0.29%。 图2：建筑&建材各板块涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 建筑工程板块过去一周涨跌幅居前5位的个股：东易日盛（11.02%）、山鼎设计（8.48%）、广田集团（7.93%）、中泰桥梁（4.01%）、杭萧钢构（3.34%）；居后5位的个股：蒙草生态（-6.65%）、中国化学（-6.30%）、宏润建设（-5.17%）、东华科技（-4.91%）、航天工程（-4.68%）。 -30 -20 -10 0 10 20 30 J-14 F-14 M-14 A-14 M-14 J-14 A-14 S-14 O-14 N-14 D-14 J-15 F-15 A-15 M-15 J-15 J-15 A-15 S-15 O-15 D-15 J-16 F-16 M-16 A-16 M-16 J-16 A-16 S-16 O-16 N-16 D-16 J-17 M-17 沪深300 建筑装饰(申万) 建筑材料(申万) 1.73 0.84 0.41 -0.29 -0.62 -2.77 -3.74 (5.0) (4.0) (3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0 3.0 钢结构 装饰 设计 园林 房建 基建 专业工程 一周涨跌幅（%） 表1：建筑工程板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 002713.SZ 东易日盛 11.0180 300492.SZ 山鼎设计 8.4801 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图3：建筑工程板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源: Wind、国信证券经济研究所整理 建筑材料板块过去一周涨跌幅居前5位的个股：恒通科技（25.12%）、南山控股（13.40 %）、洛阳玻璃（10.00%）、柘中股份（6.31%）、友邦吊顶（5.52%）；居后5位的是：青松建化（-5.22%）、四川金顶（-3.86%）、华新水泥（-3.82%）、国栋建设（-2.80%）、万年青（-2.63%）。 表2：建筑材料板块周涨跌幅前5名 代码 股票名称 涨跌幅 300374.SZ 恒通科技 25.1172 002314.SZ 南山控股 13.3952 600876.SH 洛阳玻璃 9.9961 002346.SZ 柘中股份 6.3074 002718.SZ 友邦吊顶 5.5152 000789.SZ 万年青 -2.6258 600321.SH 国栋建设 -2.8007 600801.SH 华新水泥 -3.8223 600678.SH 四川金顶 -3.8589 600425.SH 青松建化 -5.2227 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 11.02 8.48 7.93 4.01 3.34 (4.68) (4.90) (5.17) (6.30) (6.65) -10 -5 0 5 10 15 东易日盛 山鼎设计 广田集团 中泰桥梁 杭萧钢构 航天工程 东华科技 宏润建设 中国化学 蒙草生态 涨跌幅 002482.SZ 广田集团 7.9254 002659.SZ 中泰桥梁 4.0050 600477.SH 杭萧钢构 3.3435 603698.SH 航天工程 -4.6768 002140.SZ 东华科技 -4.9007 002062.SZ 宏润建设 -5.1724 601117.SH 中国化学 -6.2954 300355.SZ 蒙草生态 -6.6453 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图4：建筑材料板块个股过去一周涨跌幅/排名 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理  近期建材行业产品价格走势概览 1、 水泥价格 本周全国水泥市场价格环比继续上调，涨幅为0.7%。价格上涨区域有北京、天津、河北、江苏北部、浙江沿海、安徽北部和湖北等地；价格回落地区主要是江西省，小幅回落10元/吨。3月上旬，国内水泥市场需求环比继续提升，华东和中南地区大部分企业发货恢复到9成或正常水平，西南地区恢复到8成左右，华北、东北和西北地区受环保整治或天气因素影响，需求仍未恢复正常，预计3月15日之后，北方下游需求才会明显提升。价格方面，长三角第一轮水泥提价已全部执行到位，第二轮从安徽北部、江苏北部以及沿江本地的袋装产品开始推进；下周开始广东珠三角和广西部分地区将会迎来水泥第一轮提价。整体来看，进入3月份，国内水泥市场供需情况表现良好，下游需求正常季节性恢复，而一季度的大范围、大力度的错峰生产、停产限产，使得当前全国各地区熟料供应都处于偏紧的状态，也促使大部分区域水泥价格顺利实现高开高走。 华北地区水泥价格大幅上调。京津唐地区水泥价格大幅上调30元/吨，熟料价格上调20-30元/吨，京津两地大企业高标号水泥到位均达到400元/吨或以上，中小企业价格低20-50元/吨不等。受两会召开影响，北京除重点赶工项目在施工外，其他市内工程基本都处于停工状