金石期货金属图表快报：基本面缺乏指引金属震荡整理

图表研究·基本金属2010年06月01日金石期货研究所布音 严博0991-2361701金属图表快报 基本面缺乏指引 基本金属震荡整理外盘综述： 隔夜LME铜收6860，跌110美元。LME基本金属周五尾盘下滑，此前全天多数时间持稳，受股市下滑打压。因最新公布的经济数据令投资者失望。数据显示，上个月美国消费者支出持平，尽管物价仍保持在低位。而美国供应管理协会(ISM)周五公布，5月芝加哥采购经理人指数(PMI)为59.7，预估为62.0，因就业下降。尽管汤森路透/密西根大学美国5月消费者信心指数终值为73.6，高于预估的73.3。目前由于欧盟债务危机导致的恐慌情绪有所缓解，但伦铜弱势格局仍未发生改变，短期内伦铜将维持区间震荡的格局。 LME铝收2025，跌30美元，伦铝小幅收跌，推动货币及股市走势的人气是最近影响金属市场的主要因素，投资者担忧欧洲债务问题将削减经济增长，进而破坏金属需求。同时，中国抑制房地产市场的举措亦被认为将削减金属需求。但从短期来看，由于基本金属前期跌幅较大，目前超跌企稳的可能性较大，但震荡整理的格局仍将会持续一周左右。由于目前国内外经济前景仍不明朗，这或将为期铝的走势带来较大的不确定性，预计本周维持震荡整理的走势。 LME锌收1925，跌10美元。隔夜伦锌小幅收跌，目前伦锌仍在2000下方运行，若继续下行，关注1800-1900一线的支撑。目前技术指标出现企稳转暖的迹象，均线系统温和走缓，有金叉的趋势，KD指标低位黏合。但由于宏观经济不确定性较大，后市依旧维持弱势整理思维，预计本周将会维持震荡整理的格局。基本面分析：1、铝产品生产商Midas称,其所在团队赢得价值1.669亿美元的上海地铁列车合同。2、亚洲需求增长强劲将支撑日本铜出口持坚。 5月31日报道，日本矿业协会(JapanMining Industry Association)一官员称，日本2010年铜出口料持坚，尽管中国需求下滑，之前其在2009年大举采购增加国有储备。该官员称，日本国内铜需求回升且亚洲需求增长强劲，将帮助抵消对中国出口下滑的影响，令铜出口量达到与2009年相近水准。3、郑州欲打造亚洲铝工业基地。 昨日（30日）上午，《郑州市铝及铝加工产业发展规划》顺利通过专家评审论证。中国工程院院士张国成等专家参加评审，副市长孙金献出席评审会。《郑州市铝及铝加工产业发展规划》是郑州市委市政府对2010-2015年我市铝工业发展做出的战略性规划，其范围包括氧化铝、电解铝、铝加工和再生铝四大板块。该规划由沈阳铝镁设计研究院负责编制。4、CRU有色研究组Paul:有色金属仍将强势 锌价中期内不甚乐观。 5月31日报道，CRU有色研究组负责人Paul Robinson在日前召开的第七届上海衍生品市场论坛上表示，由于全球矿石品位下降，供应端瓶颈长期存在，中国需求仍将持续及越来越严格的环境排放规定，大宗商品特别是有色金属的结构性繁荣故事仍会持续下去。5、摩根士丹利:铅和锌基本面后期不容乐观。 5月31日报道，摩根士丹利亚太区研究部副总裁Jeol Crane日前在第七届上海衍生品市场论坛上表示，铅和锌的价格走势不仅要看基本面，更多的是随着市场情绪变动，对冲基金的投资者可能会追随现货的价格，也会给市场带来价格的波动。铅和锌基本面在接下来的几个季度当中，看上去并不是特别景气。 核心数据昨日前日变化幅度%昨日变化区间现货价格1#铜55350 55650 -0.54% 55350-55450A00铝14900 14980 -0.53% 14900-149400#锌15650 15750 -0.63% 15650-17600期货价格LME三月铜（美元/吨）06860-100.00% /SHFE铜1006（元/吨）55080 55780 -1.25% /国内基差（现货－期货）3500//LME三月铝（美元/吨）02025-100.00% /SHFE铝1006（元/吨）15290 15375 -0.55%国内基差（现货－期货）-105-70//LME三月锌（美元/吨）01925-100.00%/SHFE锌1006（元/吨）15890 15975 -0.53% /国内基差（现货－期货）-2030//金属比价铜（SHFE铜主力/LME三月铜）0.008.13//铝（SHFE铝主力/LME三月铝）0.007.59//锌（SHFE锌主力/LME三月锌）0.008.30//现货、库存情况：铜：上海有色金属网铜报价55600-55800，涨925元，铝报价15000-15030，涨170元，锌报价15600-15700，涨400元；上期所铜周度库存减少10091吨至157698吨；铝周库存增加5193吨至494688吨；锌周库存增加6796吨至295234吨。铝：昨日长江现货A00铝价格在114900~14940元/吨，均价下跌80元/吨，贴水80~贴水40元/吨。上海现货铝价格在14910~14950元/吨，均价下跌80元/吨，贴水110~贴水70元/吨。近期本地市场铝锭到货量持续增加，库存量持续攀升，而受房地产调控等多方面不利因素制约，用铝厂家对原料的需求有所减少，供过于求压力更加明显。操作建议： 基本面由于对西班牙银行的偿债能力的担忧以及朝鲜半岛的紧张局势使投资者忧虑情绪重燃，宏观经济的不确定性依旧是困扰市场的主要隐患。预计沪铜本周将会在54000－57500的区间内震荡整理，建议投资者日内短线交易为主；沪铝由于成本等因素支撑，本周料将在15000-15600的区间内维持震荡格局，投资者以短线思路对待；沪锌由于基本面较弱，本次回调幅度较大，中期依旧保持偏空思维，建议逢高沽空为主，若继续下行，向下关注15000一线的支撑。预计今日将会在15500－16500的区间内运行，投资者以短线思路对待。 图表2 LME铝期货价格与沪铝主力合约收盘价叠加图10003000500070009000D-07M-08J-08S-08D-08M-09J-09S-09D-09M-101000030000500007000090000LME铜期货价格沪铜主力合约收盘价(右轴)100015002000250030003500D-07M-08J-08S-08D-08M-09J-09S-09D-09M-101000013000160001900022000LME铝期货价格沪铝主力合约收盘价(右轴)数据来源：金石期货研究所图表1 LME铜期货价格与沪铜主力合约收盘价叠加图图表2 LME铝期货价格与沪铝主力合约收盘价叠加图数据来源：金石期货研究所 50013002100290037004500D-07M-08J-08S-08D-08M-09J-09S-09D-09M-1050001100017000230002900035000LME锌期货价格沪锌主力合约收盘价（右轴）0200000400000600000800000100000012000002010-5-272008-6-242006-7-252004-8-242002-9-242000-10-23020000400006000080000100000120000140000铜库存铜注销仓单(右轴)图表3 LME锌期货价格与沪锌主力合约收盘价叠加图图表4 LME铜库存与注销仓单叠加图数据来源：金石期货研究所数据来源：金石期货研究所 0100000020000003000000400000050000002010-5-272008-6-242006-7-252004-8-242002-9-242000-10-230100000200000300000400000铝库存铝注销仓单(右轴)020000040000060000080000010000002010-5-272008-6-242006-7-252004-8-242002-9-242000-10-23050000100000150000200000锌库存锌注销仓单(右轴)图表5 LME铝库存与注销仓单叠加图图表6 LME锌库存与注销仓单叠加图数据来源：金石期货研究所数据来源：金石期货研究所 0400000800000120000016000002000000M-10A-10A-10M-10M-10F-10J-10J-10D-09D-09N-09O-09S-09S-09A-09A-09J-09J-09J-09M-09M-09A-09M-09M-09F-09J-090%70%140%210%280%350%420%铜成交铜持仓铜换手0150000300000450000600000750000900000M-10A-10A-10M-10M-10F-10J-10J-10D-09D-09N-09O-09S-09S-09A-09A-09J-09J-09J-09M-09M-09A-09M-09M-09F-09J-090%100%200%300%400%铝成交铝持仓铝换手图表7 沪铜成交量、持仓量及换手率叠加图数据来源：金石期货研究所数据来源：金石期货研究所图表8 沪铝成交量、持仓量及换手率叠加图 030000060000090000012000001500000M-10A-10A-10M-10M-10F-10J-10J-10D-09D-09N-09O-09S-09S-09A-09A-09J-09J-09J-09M-09M-09A-09M-09M-09F-09J-090%90%180%270%360%450%540%630%锌成交锌持仓锌换手6.006.507.007.508.008.509.009.5010.00D-07F-08A-08J-08A-08O-08D-08F-09A-09J-09A-09O-09D-09F-10A-10上海铜主力/LME铜图表10 上海铜主力合约与LME铜比价图图表9 沪锌成交量、持仓量及换手率叠加图数据来源：金石期货研究所数据来源：金石期货研究所 5.006.007.008.009.0010.00D-07F-08A-08J-08A-08O-08D-08F-09A-09J-09A-09O-09D-09F-10A-10上海铝主力/LME铝5.006.007.008.009.0010.0011.00D-07F-08A-08J-08A-08O-08D-08F-09A-09J-09A-09O-09D-09F-10A-10上海锌主力/LME锌图表11 上海铝主力合约与LME铝比价图图表12 上海锌主力合约与LME锌比价图数据来源：金石期货研究所数据来源：金石期货研究所 020000400006000080000M-10A-10M-10F-10J-10D-09N-09O-09S-09A-09J-09J-09M-09A-09F-09J-09D-08N-08O-08S-08A-08J-08J-08M-08A-08M-08F-08J-08D-07-4000-20000200040006000800010000SH铜现货对主力合约升贴水沪铜主力合约收盘价现货铜价格04000800012000160002000024000M-10A-10M-10F-10J-10D-09N-09O-09A-09J-09J-09M-09A-09M-09F-09J-09D-08N-08S-08A-08J-08J-08M-08A-08M-08F-08J-08-1500-600300120021003000390048005700SH铝现货对主力合约升贴水沪铝主力合约收盘价现货铝价格图表13 上海铜期货、现货价格及现货对主力合约升贴水数据来源：金石期货研究所图表14 上海铝期货、现货价格及现货对主力合约升贴水数据来源：金石期货研究所 06000120001800024000M-10A-10M-10F-10J-10D-09N-09O-09S-09A-09J-09J-09M-09A-