医药生物行业周报：关注两保合一、医保支付标准及异地就医等政策

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 医药生物 关注两保合一、医保支付标准及异地就医等政策 行业评级 推荐 评级变动 维持 投资要点 1.市场总结 本周申万医药指数继续跑输大盘，低于沪深300指数0.69个百分点，低于中证800指数0.52个百分点；白马股指数下跌0.47个百分点，IVD指数下跌0.39%。二级板块中，除医疗服务上涨0.55%外，其他板块均下跌，依次为中药（-0.06%）、化学制药（-0.20%）、生物制品（-0.39%）、医疗器械（-1.29%）、医药商业（-1.78%）。 2.行业点评 2017年将是医改政策全面落实的一年，其中两保合一将进一步做实； 医保支付标准在先前征求意见稿的基础上，今年有望出台正式文件；异地就医在经历了两年的讨论后有望形成试点。 3.特色研究 合全药业（832159） 公司主要服务的药品类型为创新药；治疗领域包括抗癌、抗艾滋病、抗丙肝等；主要服务的药品生命周期为创新药的毒理研究、临床试验到专利药销售阶段。由30多位有海外留学及工作经验的尖端人才带领600多名化学家组成的工艺研发团队，也是目前国内少数能够为美国市场商业化生产创新药原料药（API）的FDA认证企业。 证券分析师：宋凯 执业编号：S0360515070002 电话：010-66500828 邮箱：songkai@hcyjs.com 证券分析师：张文录 执业编号：S0360515080001 电话：010-63214669 邮箱：zhangwenlu@hcyjs.com 证券分析师：邱旻 执业编号：S0360516050002 电话：010-65500912 邮箱：qiumin@hcyjs.com 联系人：孙渊 电话：010-66500910 邮箱：sunyuan@hcyjs.com 联系人：李明蔚 电话：010-63214656 邮箱：limingwei@hcyjs.com 《华创医药IVD行业周报（第32期）：金宇车城拟并购安必平100%股权，发展体外诊断业务》 2017-01-24 《医药生物行业报告：日本医药生物行业观察（第7期）：越过高山的制药工业，才发现进退两难（上）》 2017-02-07 《医药生物行业报告：高规格政策再次发布，医药行业政策稳步推进》 2017-02-13 -13%37%12/0712/0912/112012-07-25～2013-01-09 沪深300 中药 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 证券分析师 行业研究 医药生物 2017年02月20日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、市场总结 .............................................................................................................................................................. 4 二、行业点评 .............................................................................................................................................................. 5 政策大年关注两保合一、医保支付标准及异地就医等（宋凯/孙渊） .................................................................. 5 1.两保合一 ....................................................................................................................................................... 5 2.医保支付标准制定 ......................................................................................................................................... 5 3.异地就医 ....................................................................................................................................................... 5 三、特色研究 .............................................................................................................................................................. 6 合全药业（832159）（李明蔚） .......................................................................................................................... 6 公司简介 .......................................................................................................................................................... 6 股权结构及子公司 ............................................................................................................................................ 6 行业格局 .......................................................................................................................................................... 7 竞争优势 ........................................................................................................................................................ 10 财务指标 ........................................................................................................................................................ 10 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 上周行业整体走势 ........................................................................................................................................ 4 图表 2 上周各二级板块走势 .................................................................................................................................... 4 图表 3 本周IVD及白马股指数累计涨跌幅 .............................................................................................................. 4 图表 4 本周IVD及白马股指数估值溢价率 .............................................................................................................. 5 图表 5 公司在整个药品生产过程中所处的的地位 ................................................................................................... 6 图表 6 股权结构 ...................................................................................................................................................... 7 图表 7 全球医药外包市场规模 ................................................................................................................................ 8 图表 8 新药开发产业链及成本构成 ......................................................................................................................... 8 图表 9 全球医药CMO行业市场规模 ...................................................................................................................... 9 图表 10 中国医药CMO市场规模 ........................................................................................................................... 9 图表 11 临床阶段项目订单情况 ............................................................................................................................. 10 图表 12 公司营业收入变化 ....................................................................................................