国信证券金色阳光机构晨会视线
目录CONTENTS 宏观及策略 温家宝：本届政府能使房价在合理价位····································································· 3 公司动态点评及最新研究 中兴商业（000715）：将推出调研报告······································································· 4 苏宁电器（002024）：业绩快报点评··········································································· 4 苏宁电器（002024）：09年业绩快报点评·································································· 5 重庆百货（600729）：09年报点评············································································· 6 重庆百货（600729）：年报点评·················································································· 7 重庆百货（600729）：2009年业绩基本持平······························································ 7 中兵光电（600435）：收购万象通信，军用通信产品将成为新的盈利增长点········ 8 世纪光华（000703）：转型化纤产业、盈利大幅增强··············································· 9 博云新材（002297）：短期估值压力大、长期增长可期待········································ 9 莱宝高科（002106）：触摸屏行业的快速增长应是业绩超预期的主要原因·········· 10 福田汽车（600166）：2009年报点评报告································································ 11 信立泰（002294）：氯比格雷大幅增长，头孢类锦上添花，业绩大幅超越预期··· 12 红宝丽（002165）：年报点评···················································································· 12 红宝丽（002165）：节能战略，成就伟业································································· 13 星期六（002291）：09年报点评··············································································· 14 上海机场（600009）：2009年年报点评···································································· 15 国信证券经纪事业部 主办 2010年3月1日 星期一金色阳光机构晨会视线 机构晨会视线 - 2 - 金地集团（600383）：激励方案落定稳健发展可期················································· 15 永新股份（002014）：业绩的提升主要来自于毛利率的改善·································· 16 宜华木业（600978）：大幅度开辟国内市场启动····················································· 17 现代制药（600420）：改革、管理提效，业绩突破性增长······································ 18 丽珠集团（000513）：见贤思齐，加速发展····························································· 18 行业动态点评及最新研究 军工行业：人大通过国防动员法，军工企业将获更多政策扶持···························· 19 有色金属：智利地震将支持铜价走高······································································· 20 有色金属：智利发生里氏8.8级强烈地震，预计将推升铜钼价格························ 21 有色金属：地震海啸重创智利，"供给担忧"或激铜价走高···································· 22 有色金属：智利发生8.8级大地震或令全球铜价再度飙升···································· 22 有色金属：智利大地震对铜价的影响有限······························································· 23 旅游行业：黄金周旅游市场成绩喜人······································································· 23 零售行业：百货业态演进探析·················································································· 24 信托业：受益于行业新政和货币紧缩······································································· 25 医药行业：基本药物制度实施进展点评··································································· 25 机构晨会视线 - 3 - 宏观及策略 ◎温家宝：本届政府能使房价在合理价位 事件： 温家宝在网上与网民交流时称“有决心使房价保持合理价位”，目前中央的政策和措施概括起来为四个方面：第一，增加保障性用房；第二，鼓励和支持人们购买自住房和改善性用房；第三，要抑制投机性和投资性的住房；第四，管好市场。 点评： 伏击“两会”行情——大盘点评 节后大盘在顶住央行上调准备金率、控制信贷节奏以及美联储提高贴现利率等一系列利空因素的冲击，走出探底回升。新能源、节能环保、创业板、军工股、区域振兴等主题板块表现强劲，而与以往反弹行情不同的是，前期一直受到政策面的压制的金融、地产、钢铁等权重蓝筹企稳回升。我们认为：在两会召开前夕，政策相对处于真空期，同时通胀数据低于预期也使得后期更紧缩政策减弱，虽然A股受政策影响较大，但是归根到底，股市还是经济的晴雨表，在良好的年报预期下，股市有望回归基本面，而根据对1995年到2009年两会期间大盘走势进行分析，大盘上涨的概率也远大于下跌的概率，市场对两会行情抱有较高的预期，预计大盘有望保持反复震荡走高的格局，市场热点主要围绕政策受益与年报业绩高送转展开，同时在良好的年报预期下，超跌蓝筹板块也有望良好表现。 上周新能源、节能环保、创业板、军工股、区域振兴等主题板块表现强劲，而与以往反弹行情不同的是，前期一直受到政策面的压制的金融、地产、钢铁等权重蓝筹企稳回升，显示资金回流蓝筹步伐加快，反弹持续性在增强。从注重相对时效性出发，投资者在两会期间可把握下列三类投资机会： 两会受益题材股：10年政策将向特定行业或区域倾斜，预计包括节能减排、新能源、智能电网等低碳经济及区域经济将成为两会的关注点。 超跌反弹股：金融、地产、钢铁等权重蓝筹受政策调控，调整幅度较大，但在政策利空减弱的情况下，股市回归基本面，在良好的年报预期下，超跌蓝筹股有望估值回归。投资者可积极关注二三线地产股机会如信达地产、华发股份、渝开发、名流置业、建发股份、云南城投、北京城建和新湖中宝等。 年报高含权股：在A股市场上，高送转总是经久不衰的炒作主题，临近年报，高送转炒作题材再次升温，部分高送转个股走出独立行情，甚至创出历史新高。近期创业板再次集体走强，除了良好的年报和成长性之外，创业板公司普遍存在的高送转、高派现预期也是受到市场追捧的重要因素。在年报未披露分红前，投资者仍可积极关注未出现大幅上涨的高含权个股，如保龄宝、银江股份、漫步者、大华股份、中利科技等。 我们在周报模拟组合中精选两会受益题材股中的浙江阳光、超跌反弹地产板块中的信达地产、年报高含权股中的保龄宝，虽然东方园林未来的成长性我们仍看好，但考虑到东方园林股价短期缺少上涨的催化剂，我们将其清仓，本周股票池股票为：宝信软 机构晨会视线 - 4 - 件、交运股份、广济药业、外运发展、大秦铁路、浙江阳光、信达地产、保龄宝。（国泰君安） 公司动态点评及最新研究 ◎中兴商业（000715）：将推出调研报告 点评： 2010年2月10-11日，我们对中兴商业进行了跟踪调研，就公司的经营现状和三期项目进展等问题等进行了沟通交流，并实地考察了公司的主力百货店（一期、二期）和正在建设中的三期。中兴商业是经营于沈阳太原街商圈的单体百货公司，凭借优良的资源禀赋、优秀的管理团队和长期稳健经营，公司在沈阳地区拥有强大的品牌竞争力和持续增强的销售能力。将于2010年9月底开业经营的三期项目为公司提供了再次跨越式发展的新契机，外延扩张和费用节约将带动公司业绩近两年快速增长。 具体而言，我们认为，中兴商业的投资逻辑主要有三点：（1）公司资产质量优良，现经营的中兴商业大厦一、二期项目占据沈阳太原街核心商圈的黄金地段，经过积极的经营结构调整和品牌优化，将逐步发挥成效（即使在三期项目已经有了资本开支的情况下，公司2009年末的资产负债率也只有33%，且基本无有息负债）；（2）公司将于2010年9月底开业的三期项目构成公司年内的重要外延扩张，将在现有6.6万平米的百货经营面积基础上，新增超过5万平米的商业经营面积，且凭借与一、二期项目相连接的协同经营效应（培育期会大大缩短），以及不需太多增加员工成本的费用节约，将能从2011年开始为公司贡献较大的增量利润；（3）“股权之争”逐步明朗之后（新纪元和银泰均已通过二级市场减持了所持股份），管理层将有更多精力聚焦百货主业经营，预计公司对期间费用将有更好的控制，利润率将从当前的较低水平有较大提升，成为公司业绩增长的又一驱动力。 基于本次调研获得的基本情况，我们更新了公司的盈利预测模型。预计公司2010-2012年EPS分别为0.387元、0.686元和0.887元，同比增长为17.59%、77.44%和29.23%，对应的收入增速分别为8.39%、36.20%和12.30%。当前股价13.44元对应2010-2012年的PE分别为34.75倍、19.58倍和15.15倍，调高投资评级从“增持”到“买入”，六个月目标价17.15元（对应11年25倍PE）。对公司更深入的分析，敬请参考我们今日（2010年3月1日）推出的调研报告。（海通证券） ◎苏宁电器（002024）：业绩快报点评 点评： 苏宁电器2
