房地产行业周报：限购城市再扩围，土地成交全年降8%

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 房地产 限购城市再扩围，土地成交全年降8% 行业评级 中性 评级变动 维持 投资要点 上周（2016/12/24-12/30）楼市主流40个城市成交环比上升8.7%，连续三周小幅回升，12月日均成交同比下降24.4%，降幅较前周继续小幅扩大，其中一线、二线和三线城市分别同比-19.6%、-37.9%、-1.0%，2016年40城累计同比上升19.1%，另根据我们69城高频数据显示三四线城市12月日均同比+35.6%，仍形成对冲；库存方面，19个重点城市可售面积连续微降，去化月数一二线继续上升，但三线城市已连续四周下降，目前行业仍处于去库存阶段；拿地方面，前周100个重点城市土地成交环比下降12.3%，全年土地成交同比下降8.1%，土地成交仍然低迷，并预计2017年土地市场并不乐观，2017年加库存弹性或较弱，周期大概率将延长；政策方面，12份以来决策层面已经连续6次表态，明确调控目标并坚决控制热点城市房价，济南、西安先后出台限购政策，限购城市范围进一步扩大，预计后续热点城市调控中短期内不会放松，但在中央同时强调防止市场出现大起大落的背景下，政策有保有压仍将是主基调，稳定也仍是主要诉求，2017年2季度中政策结构性修复可能性仍然不小。我们维持近期2017年房地产投资策略观点“周期淡化，资产为王”，并强调“资产价值”在2017年选股标准中的重要性，主要推荐：1）优质资源型：招商蛇口、首开股份、北京城建、浦东金桥、冠城大通、新湖中宝、中洲控股；2）央企整合：保利地产、南国置业；3）二三线成长型：新城控股、荣盛发展；4）优质转型：华鑫股份、嘉宝集团、华业资本、广宇集团等。 1. 房地产行业数据 上周40个重点城市新房合计成交738.3万平米，环比上升8.7%；12月截至上周累计日均成交96.1万平米，环比11上月上升10.9%，较去年12月下降24.4%，跌幅较前周扩大1.3个百分点。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：47.5%、-4.4%、3.7%，当月日均同比分别为：-19.6%、-37.9%、-1.0%。19个重点城市住宅可售面积为1.0亿平米，环比下降0.6%，3个月移动平均去化月数为8.4个月，环比上升0.4个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积2,141万平米，环比下降12.3%；年初至今累计成交9.5亿平米，同比下降8.1%。 2. 主要政策新闻 住建部再次要求持续整顿规范市场，17年将抓好房地产调控；农村土地有望与国有土地同等同价入市；证券投资基金业协会通知将暂停房地产资管计划备案；济南调控升级，本地人限购2套，外地人购房需缴2年社保；南京市将停止实行购房落户政策；营改增改革的效应好于预期，房地产税负下降；江西国土资源厅出台关于少数住宅用地使用权到期问题的过渡性处理办法；北京代市长强调确保明年房价环比不增长；北京住建委进一步加强商品房现房销售管理；天津公积金贷款最低首付提至三成；西安市及非本市户籍居民家庭只能新购一套住房。 3. 公司动态跟踪 华侨城竞得南昌市西湖区6个地块；华夏幸福中标南京市江宁区PPP项目；泰禾集团以现金方式与世恒天达共同出资设立泰禾影视；中天城投完成对海际证券增资；福星股份与Freemont Sponsor LLC签订了合作协议；荣安地产拟与杭州东松投资合作开发嘉兴市地块；绿地控股拟进一步购买绿地博大绿泽股份；金科股份与滨海团泊签订产权交易合同；苏宁环球与赛诺龙Syneron签署战略合作协议。 4. 板块行情回顾 上周SW房地产指数下跌0.15%，沪深300指数上涨0.08%，相对收益为-0.23%，板块表现弱于大市，在28个板块排名中排第17位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：中润资源、中航地产、浙江东日、长春经开、中珠控股。 证券分析师：袁豪 执业编号：S0360516120001 电话：021-20572598 邮箱：yuanhao@hcyjs.com 联系人：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 招商蛇口 001979.SH 强烈推荐 首开股份 600376.SH 强烈推荐 华鑫股份 600621.SH 强烈推荐 新湖中宝 600208.SH 强烈推荐 北京城建 600266.SH 推荐 浦东金桥 600639.SH 推荐 保利地产 600048.SZ 推荐 中洲控股 000042.SZ 推荐 南国置业 002305.SZ 推荐 新城控股 601155.SH 未评级 冠城大通 600067.SH 未评级 《房地产行业报告：中央经济工作会议点评：楼市政策严中求稳，预计成交弹性弱化、价格趋于稳定》 2016-12-19 《房地产行业报告：政策既要防泡沫、又要防波动，成交低位回升、库存仍在下降》 2016-12-19 《房地产行业报告：政策再度收紧、成交低位回升，土地仍然缩量、库存持续下降》 2016-12-26 -22%28%16/0116/0316/0516/0716/0916/112016-01-04～2016-12-30 沪深300 房地产 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 房地产 2017年01月03日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、 行业数据 ............................................................................................................................................................ 4 （一）新房成交量：40城周成交环比连续三周小幅回升，月度日均成交同比降幅继续扩大 ............................. 4 （二）二手房成交量：18城周成交环比、月度日均成交同比均持续下降 .......................................................... 6 （三）新房库存：19城可售面积继续微降，去化月数一二线持续上升，三线连续四周下降 ............................. 7 （四）土地成交量：百城土地成交环比下降，年初累计至今同比下降8% 、其中一线降幅最大 ...................... 9 二、行业政策和新闻跟踪 ......................................................................................................................................... 10 三、重点公司公告 .................................................................................................................................................... 15 四、板块行情回顾 .................................................................................................................................................... 22 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1、重点城市新房成交数据 ................................................................................................................................. 4 图表 2、40个城市周度日均成交及环比 .................................................................................................................... 5 图表 3、一二三线城市周度日均成交及周均成交环比 ................................................................................................ 5 图表 4、40个城市月度日均成交及同比 .................................................................................................................... 5 图表 5、一二三线城市月度日均成交及月均成交同比 ................................................................................................ 5 图表 6、2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势（万平米） ...................................................... 6 图表 7、重点城市二手房成交数据 ............................................................................................................................. 6 图表 8、重点城市库存去化水平 ................................................................................................................................ 7 图表 9、十大城市3个月移动平均去化月数 .............................................................................................................. 8 图表 10、重点城市土地成交数据 .............................................................................................................................. 9 图表 11、近期主要热点城市限购限贷调控升级情况 ............................................................................................... 13 图表 12、2016年10月份上市公司销售数据 .......................................................................................................... 20 图表 13、主要覆盖上市房企的估值情况...............................