国防军工周报：中报反应航空产业链维持高景气度，美试射巡航导弹并研制新导弹拦截器

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年08月26日 分析师：沈繁呈 S1070518080001 ☎ 010-88366060-8757  shenfancheng@cgws.com 联系人（研究助理）：胡浩淼 S1070118050060 ☎ 0755-83516207  huhaomiao@cgws.com 行业表现 数据来源：wind 相关报告 <<美欲对台售战机，韩国将在2020-2024年增加国防预算>> 2019-08-20 <<C919计划2021年取得适航证，俄首款重型攻击无人机成功首飞>> 2019-08-12 <<C919大型客机104架机完成首次试验飞行，俄罗斯开始量产苏-57战机>> 2019-08-04 中报反应航空产业链维持高景气度，美试射巡航导弹并研制新导弹拦截器 ——国防军工周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 中直股份 1.06 1.29 39 32 航发动力 0.56 0.67 42 35 景嘉微 0.66 0.87 66 49 和而泰 0.38 0.52 24 17 中航电子 0.34 0.40 44 38 资料来源：长城证券研究所  行情回顾：本周中信国防军工指数涨跌幅4.62%，位列29个一级板块涨跌幅第6位。国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均上涨，涨跌幅分别为4.62%、8.34%、5.07%、4.63%、3.64%。  中报反应航空产业链维持高景气度：其中，中航光电实现营业总收入45.97亿元，同比增长28.23%，实现归母净利润5.7亿元，同比增长23.13%。中航电子实现营业收入34.31亿元，同比增长15.41%，实现归母净利润1.70亿元，同比增加14.42%。中直股份实现营业收入69亿元，同比增加28.75%，实现归母净利润2.4亿元，同比增加35.50%。洪都航空实现营业收入9.06亿元，同比增长102%。中航机电实现营业收入53.4亿元，同比降低2.02%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长12.39%。  美试射常规陆基巡航导弹并研制“新一代”导弹拦截器：美国国防部19日发表声明说，美国18日在加利福尼亚州试射一枚常规陆基巡航导弹。这是美国退出《中导条约》后首次公开宣布试射该条约所限制的导弹。该导弹在飞行500多公里后击中目标。此次试射获得的数据等将被用于未来美国中程导弹的研发。美国国防部21日说，中止改进型导弹拦截器项目，打算研制“新一代”拦截器。导弹拦截器安装在反导导弹顶部，升空后与反导导弹分离，寻找并撞击来袭敌方远程导弹。美国军方已经部署44枚反导导弹，多数在阿拉斯加州，其余的在加利福尼亚州，计划2023年结束前再部署20枚，搭载改进型导弹拦截器。  投资建议：我们建议三条投资主线：第一，重点关注军工行业内景气度较高的航空产业，包括：中直股份、航发动力。第二，关注在中美贸易战背景下，军工电子元器件自主可控领域的机会，包括景嘉微、和而泰。第三，关注北斗三号组网后北斗行业应用爆发，包括中海达、海格通信。  风险提示：订单不达预期；产能释放有限；军费增速下降 -20%0%20%40%60%国防军工(中信)沪深300核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 国防军工行业 行业周报 · 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 上周市场回顾 ....................................................................................................................... 4 2. 军工行业要闻 ....................................................................................................................... 6 3. 军工行业个股表现 ............................................................................................................. 16 4. 风险提示 ............................................................................................................................. 19 行业周报 · 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 4 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 ................................................................................... 4 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 ....................................................................... 4 图4：中信军工一级行业市盈率变化 ....................................................................................... 5 图5：军工行业涨跌幅榜前十 ................................................................................................... 5 表1：军工行业部分个股表现 ................................................................................................. 16 表2：军工个股融资买入占成交额前十 ................................................................................. 18 表3：军工个股融券卖出占成交额前十 ................................................................................. 18 行业周报 · 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 上周市场回顾 本周上证综指报收2,897.43点，上涨73.60点，涨跌幅2.61%；沪深300指数报收3,820.86点，上涨110.33点，涨跌幅2.97%；中信国防军工指数涨跌幅4.62%，位列29个一级板块涨跌幅第6位。 图1：上周中信一级行业指数涨跌幅情况 资料来源：wind，长城证券研究所 2017年1月1日至2019年8月23日，沪深300指数上涨15.43%；上证综指指数下跌6.64%；中信军工指数下跌幅度为24.44%；创业板指下跌幅度为17.66%。 图2：中信军工指数涨跌幅与大盘比较 资料来源：wind，长城证券研究所 国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工、其他军工均上涨，涨跌幅分别为4.62%、8.34%、5.07%、4.63%、3.64%。目前中信军工一级行业PE在63X左右。 图3：上周中信军工三级行业指数涨跌幅情况 -2%-1%0%1%2%3%4%5%6%电子元器件电力设备医药家电传媒国防军工计算机轻工制造非银行金融建材交通运输餐饮旅游综合食品饮料通信房地产机械纺织服装建筑基础化工煤炭商贸零售汽车电力及公用事业钢铁银行石油石化有色金属农林牧渔-60%-40%-20%0%20%40%中信军工指数沪深300指数上证综指创业板指 行业周报 · 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：wind，长城证券研究所 图4：中信军工一级行业市盈率变化 资料来源：wind，长城证券研究所 个股方面，上周国防军工行业涨跌幅前三的分别是中航高科、中兵红箭和华讯方舟，涨跌幅分别为24.15%、19.54%、16.64%。涨跌幅最小的三支股票分别为中船防务、华力创通和金信诺，涨跌幅分别为-2.35%、-2.00%和-1.02%。 图5：军工行业涨跌幅榜前十 涨跌幅前十 涨跌幅后十 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 代码 公司名称 周涨跌幅（%） 600862.SH 中航高科 24.15 600685.SH 中船防务 -2.35 000519.SZ 中兵红箭 19.54 300045.SZ 华力创通 -2.00 000687.SZ 华讯方舟 16.64 300252.SZ 金信诺 -1.02 000697.SZ 炼石航空 13.49 300065.SZ 海兰信 -0.57 300722.SZ 新余国科 10.87 600399.SH *ST抚钢 -0.34 0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%7.0%8.0%9.0%沪深300国防军工兵器兵装航空军工航天军工其他军工050100150200250 行业周报 · 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 600184.SH 光电股份 9.79 002025.SZ 航天电器 0.22 600765.SH 中航重机 9.59 002414.SZ 高德红外 0.44 300474.SZ 景嘉微 9.44 601989.SH 中国重工 0.85 600316.SH 洪都航空 9.29 002190.SZ 成飞集成 1.06 600990.SH 四创电子 8.64 600482.SH 中国动力 1.24 资料来源：wind，长城证券研究所 2. 军工行业要闻  捷龙一号运载火箭“一箭三星”首飞成功（新华网） 8月17日12时11分，我国在酒泉卫星发射中心用捷龙一号运载火箭，以“一箭三星”方式成功将“千乘一号01星”“星时代-5”卫星和“天启二号”卫星发射升空，卫星均进入预定轨道。捷龙一号运载火箭是中国航天科技集团有限公司一院所属中国长征火箭有限公司研制的一款小型固体运载火箭，也是中国航天科技集团有限公司首型商业运载火箭。  冰路卫星下月飞天 有望在今年南极科考中初试身手（新华网） 我国“三极遥感星座观测系统”首颗试验卫星——冰路卫星（又名“京师一号”）近日已在深圳包装入箱，预计今年9月发射升空。通过每天对极地区域的全覆盖观测，数据将服务于全球气候与环境变化研究和北极航道开发。冰路卫星采用了“鸽群”发展模式，在载荷配置上有独特设计——超宽幅中分辨率相机、高分辨率相机和AIS接收机。其中宽幅相机分辨率设定为80米，幅宽达800公里，将是国际通用的千米级和十米级分辨率极地卫星数据的重要补充，单星能够实现5天内对两极地区全覆盖，有望提升对冰山漂移、冰架崩解等现象的监测能力，组成星座后则能实现对上述快速变化过程的小时级观测。  陆军国产新型加改装救护直升机首次走出国门参加卫勤联演（新华网） 中国陆军直－8G新型加改装救护直升机18日出现在中国—老挝军队“和平列车—2019”人道主义医学救援联合演训活动现场，这是陆军国产新型加改装救护直升机首次亮相国际卫勤联演。直升机空运医疗后送是战时伤病员立体后送的关键要素，对提高