国防军工行业：以航发产业链2021年中报为例，验证军工高确定性的高景气度

根据报告正文，航空发动机产业链2021年中报预收款落地，预示着未来3-5年军工行业高景气度，产业链上企业业绩高增长的确定性强、经营性现金流也会改善。下游航发主机交付节奏提速，存货等科目预示着短中期收入增长潜力大。航空发动机是典型的制造业，规模效应显著，盈利能力有望继续提升。企业研发投入持续增加，航发产品线愈发丰富带动长期成长。大额预收款的落地，直接带动产业链企业现金流大幅改善。重点布局发动机五大公司：抚顺特钢、航发动力、应流股份、钢研高纳、图南股份。建议投资者长期关注。