能源化工每日观察：市场气氛疲软，板块跌势延续

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-08-23 |中大期货研究院 能源化工每日观察——市场气氛疲软，板块跌势延续 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 美国制造业数据不佳凸显了需求担忧，美联储降息预期受美联储官员压制，油价下行延续。市场结构上看，Brent、WTI月差走平，CFD远期曲线整体下移。美国方面，成品油端汽油裂差走低，取暖油回升。总体来看，美国成品油库存充足，当下市场对于需求的预期不乐观，目前主逻辑为宏观影响需求预期，需持续关注。 震荡偏弱 反弹空单布置 LLDPE PP 期货市场跌势延续，PP加速补跌，板块整体气氛悲观，主力基差小幅走强。月底中安、巨正源等新装置计划重启，煤化工检修利好被淡化，供给端总体保持充裕；同时需求端表现持续低迷，宏观下行预期下投机需求释放不足，基本面对期价的支撑依旧偏弱。操作上，中期维持偏空思路，短线空单少量续持；套利方面，维持L1-5正套操作。 震荡偏弱 少量空单续持 PVC 受板块整体下挫影响，PVC主力加速回调，加剧现货成交气氛的低迷。近期消息面缺乏利好，社会库存维持高位，基本面旺季不旺的格局延续，后市下行预期不改，近期关注70周年大庆前北方环保限产政策的变化。操作上，维持偏空思路，周初6700附近提示入场的空单少量续持。 震荡偏空 空单续持 PTA PTA前期检修装置陆续恢复, 随着8月开始服装市场旺季来临，聚酯负荷提升，PTA自身暂无较大矛盾，短期维持震荡。后市加弹织造订单情况值得关注。套利：等待11-1价差介入时机。 震荡 等待11-1价差介入时机 中大期货研究|能源化工策略日报 2 橡胶 国内1909合约交割完成前，巨量仓单问题依然会压制胶价整体处于震荡。9月开始，中国天气转凉，理论上下游需求将逐渐复苏，市场采购情绪将有所好转。后续关注产区天气和政策面的消息。套利：云南减产，今年全乳仓单数量低于往年，关注多RU2001空NR2002 震荡 等待09合约交割 套利：关注多RU2001空NR2002 燃料油 新加坡方面，燃料油380纸货收跌，月差back结构走扩；新加坡380/Dubai原油的裂解价差上行；新加坡180/鹿特丹东西向价差走扩，本周持续扩大；新加坡380现货升水反弹。IES数据显示，本周新加坡在岸燃料油库存环比增加3.2%。当下升水高位，现货市场偏紧，但对于远期需求并不乐观，持远期偏空观点。 震荡偏弱 短线做空 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 59.92 -0.38 1.69 HO首行 184.24 0.11 2.96 Dated Brent 59.62 -0.68 1.46 Gasoil1-2价差 -2.25 0.00 -0.25 WTI首行 55.55 0.20 0.68 RBOB1-2价差 12.11 -0.02 -1.37 Dubai/Oman 60.27 0.27 2.79 HO1-2价差 -0.67 0.01 0.12 SC主力 424.40 -4.00 9.60 北海Forties炼厂利润 1.99 0.52 -0.39 第一周CFD 0.48 -0.26 0.45 北海Urals炼厂利润 2.20 0.19 0.02 第二周CFD 0.38 -0.19 -0.06 美湾Maya炼厂利润 11.19 0.08 -0.39 第三周CFD 0.39 -0.09 0.11 美湾LLS炼厂利润 8.79 1.03 1.70 第四周CFD 0.32 -0.06 0.12 美中部WCS炼厂利润 23.85 0.28 2.49 Brent1-2 价差 0.44 -0.01 0.03 新加坡沙中炼厂利润 -1.23 -0.55 -1.37 WTI1-2价差 0.19 0.00 0.13 新加坡ESPO炼厂利润 -0.16 -0.29 -1.09 Dubai1-2价差 1.02 0.01 0.18 苏伊士北海-英国 0.53 0.00 0.00 SC1-2价差 -0.60 -1.50 -3.90 苏伊士黑海-地中海 0.89 0.00 0.00 Brent-Dubai EFS 2.25 -0.01 -0.33 阿芙拉Cross地中海 0.56 0.00 0.01 WTI-Brent -4.62 -0.09 -0.88 苏伊士西非-英国 1.23 0.00 0.00 WTI-Dubai -3.42 -0.28 -1.30 VLCC西非-中国 2.00 0.00 0.20 Gasoil-Brent 16.41 -0.08 -0.81 阿芙拉Caribbean-美湾 0.76 0.00 0.00 RBOB-WTI 9.80 0.02 -4.49 VLCC中东-远东 1.79 0.00 0.34 HO-WTI 22.13 -0.09 0.84 VLCC中东-美湾 1.45 0.00 0.24 Gasoil首行 565.00 -7.00 5.00 美元指数 98.185 0.015 0.043 RBOB首行 166.95 0.20 1.27 人民币兑美元 7.0866 0.0242 0.0526 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 7250 -50 -100 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 无挂单 - - 山东齐鲁7042 7450 -100 -150 LL华东-山东 100 50 -50 LL华南-华东 200 0 100 华东LD-LL 1000 50 200 华东HD-LL 950 50 200 1月基差 -120 -20 35 9月基差 -70 -20 30 9-1价差 -50 0 5 1-5价差 20 -5 -30 石化利润 -209 -391 -638 CTO利润 1045 -87 -104 LL进口利润 -97 0 -67 LL出口利润 -375 0 -46 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2030 -5 -65 山东丙烯 7575 75 -150 PP华北 8675 -25 65 PP华东 8675 -25 65 PP华南 8725 -75 -50 山东粉料 8325 -75 -75 PP华东-华北 100 -30 0 PP华南-华东 250 80 50 PP粒料-粉料 275 -5 25 共聚-均聚 50 80 50 中大期货研究|能源化工策略日报 4 1月基差 653 69 172 9月基差 89 11 19 9-1价差 564 58 153 1-5价差 342 -2 -1 石化利润 2512 -273 -455 MTO利润 2244 -40 197 PDH利润 3771 -40 91 进口利润 -58 -40 -45 出口利润 -404 0 17 华东贸易商利润 -310 0 -10 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2650 0 -25 华北电石 3205 0 -50 内蒙SG5 6600 0 0 SG5:华北-西北 110 -25 5 河北SG5 6710 -25 5 SG5:华东-华北 25 -10 -25 江苏SG5 6735 -35 -20 华东SG8-SG5 245 15 5 浙江SG5 6785 -15 -5 华东SG3-SG5 365 15 5 浙江S1000 7060 0 50 华东S1000-SG5 275 15 55 1月基差 145 45 65 9月基差 -75 10 5 9-1价差 220 35 60 1-5价差 105 -5 -20 西北一体化利润 1235 0 0 华北外采电石利润 363 -25 78 氯碱综合利润 2253 0 0 乙烯法利润 614 0 46 进口利润 -161 -6 -131 出口利润 226 0 6 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 5130 -70 -170 PTA外盘价格 695 -5 -5 PTA期现价差 -26 -2 -14 PTA 1/5价差 74 -34 -28 PTA 9/1价差 52 6 -62 聚酯切片价格 6675 -25 -100 瓶级切片价格 6850 -25 -75 涤纶短纤价格 7266.67 0.00 50.00 涤纶DTY价格 9150 0 0 涤纶POY价格 7790 -30 10 MEG内盘价格 4525 0 90 MEG外盘价格 541 0 9 石脑油CFR日本 471.50 3.00 -3.13 PX现货价FOB韩国 770 -4 -15 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 10400 150 100 保税区泰国RSS3# 1510 10 -150 全乳胶山东 10700 200 100 保税区泰国STR20# 1335 15 10 泰3#烟片山东 12800 200 150 标二胶山东 11050 50 125 泰3#烟片上海 12900 100 0 标二胶云南 10250 100 25 马标20#混合 10600 0 -100 越南3L复合(17税) 10800 0 0 泰标20#混合 10600 10600 -100 20#轮胎胶 10650 150 50 泰国合艾烟胶 42 1 1 国内胶水云南 9 0 0 泰国合艾胶水 39 0 1 国内胶块云南 9 0 0 丁苯1502 10600 -50 -300 顺丁BR9000 10125 300 -175 泰标20#混合-1805 -1215 -190 -180 全乳胶山东-1805 -1115 10 20 泰标20#混合-1809 55 -175 -135 全乳胶山东-1809 155 25 65 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 371.0 15.0 21.0 新加坡380-Dubai原油 -8.9 1.3 2.3 鹿特丹380港口现价 290.0 7.0 21.0 新加坡180-Dubai原油 -6.8 1.2 2.6 新加坡380swap(1m） 314.7 -2.0 28.0 舟山保税380经销价 417.0 0.0 -30.0 新加坡380swap(2m） 290.2 -4.3 16.3 张家港保税380经销价 452.0 0.0 0.0 新加坡380swap月差 24.5 2.3 11.7 广东保税380经销价 631.0 0.0 0.0 鹿特丹380swap(1m) 274.7 -3.0 17.0 Fu2001基差 916.5 8.7 -17.8 鹿特丹380swap(2m) 255.0 -5.0 9.6 Fu2005基差 969.5 10.7 3.2 鹿特丹380swap月差 19.8 2.0 7.4 1/5价差 53.0 2.0 21.0 新加坡180-鹿特丹 53.0 1.0 11.5 航运指数BDI 2061.0 2.0 111.0 鹿特丹3.5%-Brent -15.9 1.4 1.1 人民币兑美元 7.0866 0.0242 0.0526