宏观消息利好，盘面受到提振

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价725.00元/湿吨，与活跃合约I1909的差为172.54元/吨，基差较前日变化5.93元/吨。8月19日，普氏62%铁矿石指数报88.70美元/吨，较前一交易日变化-0.85美元/吨，涨跌幅-0.95%。最近一周铁矿石港口库存11,601.24万吨，较前一周变化-249.51万吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差扩大，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为3740.00元/吨，与活跃合约RB1910的基差为11.00元/吨，基差较前一日变化5.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2535.00元/吨，较前一日变化40.00元/吨。螺纹钢社会库存637.48万吨，较前一周变化-5.74万吨，钢厂库存262.38万吨，较前一周变化-5.12万吨。最新全国高炉开工率数据为68.09%，较前值变化-1.39个百分点。主要钢厂螺纹钢周产量最新数据360.60万吨，较前值变化-10.09万吨。 操作建议 铁矿石：昨日受益于宏观利好消息，成材上涨，但铁矿作为原材料弱势震荡，并未跟随。从基本面来看，铁矿石库存已经连续两周下滑。前段时间因供需宽松的悲观预期，盘面大幅下行，当前价格已经充分反映了未来一段时间供给宽松对价格的压力。而短期内铁矿供需仍存韧性，废钢价格也维持在高位，稳定的基本面预计会对价格有一定支撑。从价格表现来看，现货市场上，进口矿在经历大跌之后，已经低于国产矿，国产矿的性价比降低，短期对进口矿有一定支撑。当前期现基差依然加大，期价相对现货价格超跌。当前盘面易涨难跌，预计铁矿会有一波超跌反弹的机会。 报告日期 2019-08-20 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 88.70 -0.95% 61.5%PB粉 725.0 0.69% 螺纹钢上海 3740.0 0.54% 废钢唐山 2575.0 1.58% 螺纹钢、铁矿石比价 3.04.05.06.07.08.09.010.02014-112015-112016- 112017-112018-11 研究所 王琼玮 黑色金属分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 宏观消息利好，盘面受到提振 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：周末央行改善LPR形成机制，或会降低实体经济融资成本，形成实质性利好，对市场情绪有所提振，螺纹上涨。从基本面来看，7月份的数据再次验证了房地产已经处于下行周期，而基建因融资的限制扩张有限。7月份基建投资已呈现收缩态势，8月份地方债发行大幅减少，未来基建对钢材需求的支撑也较为有限，钢价长期承压。但短期内，上周钢材现货市场上山东、山西、唐山等地环保限产及自主减产再起风波。虽然8月份部分地区限产执行力度偏弱，但从7月份产量来看，单月粗钢和生铁产量增速均大幅下滑，供给端压力有所缓解。根据上周的高炉产能利用率和电炉产能利用率数据，产量仍在收缩。且钢厂亏损仍扩大，短期内供给进一步减产和限产的概率较大。当前高温多雨天气即将过去，金九银十或提升投机预期。若需求逐步恢复，而供给持续受限，将对价格形成有力支撑，预计后期钢价走势偏强，盘面看多。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，铁矿石主力合约I2001报收617.00元/吨，涨跌幅-0.96%；持仓量1,439,842手，持仓变化66,096手。I2001夜盘报收619.50元/吨，涨跌幅-0.48%。 螺纹钢：上一交易日，螺纹钢主力合约RB1910报收3,747.00元/吨，涨跌幅0.89%；持仓量1,936,586手，持仓量变化-118,494手。RB1910夜盘报收3,739.00元/吨，涨跌幅0.27%。 隔夜要闻 1. 美国商务部长罗斯表示，将把针对华为在美国开展某些业务所施加的限制措施再推迟90天；不过，美国将把另外46家华为子公司纳入实体清单。 2. 美国总统特朗普敦促美联储降息至少1个百分点，而在7月政策会议上反对降息的波士顿联储行长Rosengren表示，美国经济表现相当不错，不应再次放松货币政策，除非国内前景变暗。 3. 欧元区7月通胀率从1.1%的初值下修为1%。欧洲央行管委Muller称，欧元区经济及前景“明显”恶化，通胀率明显落后于目标，这可能意味着欧洲央行将不得不加码刺激措施。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.050.0100.0150.0200.0250.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018- 102018- 112018- 122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-08基差现货价格期货结算价 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.03,000,000.03,500,000.04,000,000.04,500,000.02019- 052019- 052019- 052019- 052019- 052019- 062019- 062019- 062019- 062019- 062019- 062019- 072019- 072019- 072019- 072019- 072019- 072019- 082019- 082019- 08持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.030.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.070.090.0110.0130.0150.0170.0190.0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%、 62%和68%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0050. 00100. 00150. 00200. 00250. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） 0.01,000.02,000.03,000.04,000.05,000.02018- 032018- 042018- 052018- 062018- 072018- 082018- 092018- 102018- 112018- 122019- 012019- 022019- 032019- 042019- 052019- 062019- 07波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.02018-012018-022018- 032018-042018-052018-062018- 072018-082018-092018-102018- 112018-122019-012019-022019- 032019-042019-052019-062019- 072019-08价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02018-032018-032018-042018-042018- 052018-052018-062018-062018-072018- 072018- 082018-082018-092018-092018- 102018- 102018-102018-112018-112018- 122018- 122019-012019-012019-022019- 022019- 032019-032019-042019-042019-052019- 052019-062019-062019-072019-072019- 08价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.02018-032018-032018-042018-042018-052018-052018-062018- 062018- 072018-072018-082018-082018-092018-092018-102018-102018- 102018- 112018-112018-122018-122019-012019-012019-022019-022019-032019- 032019-042019-042019-052019-052019-062019-062019-072019-072019- 08价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 4.05.06.07.08.09.010.02018- 032018- 042018- 052018- 062018- 072018- 082018- 092018- 102018- 112018- 122019- 012019- 022019- 032019- 042019- 052019- 062019- 072019- 08 4.05.06.07.08.09.010.02018- 022018- 032018- 042018- 052018- 062018- 072018- 082018- 092018- 102018- 1120