原油库存周报：受到OPEC+延长减产消息的提振，油价震荡偏强

受到OPEC+延长减产消息的提振，油价震荡偏强 2024年3月4日星期一 通惠期货•研发产品系列 原油库存周报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、库存情况观点 EIA报告显示，截止2月23日，美国商业原油库存超预期累库。其中美 国商业原油库存环比增加419.9万桶，预期274.3万桶；俄克拉荷马州库欣库 存增加145.8万桶；馏分油库存环比增加447.39万桶；汽油库存环比减少 283.2万桶，预期-146万桶，汽油库存连续第四周下降至两个月低点2.442亿桶，比每年这个时候的五年平均水平低约2%；战略石油储备库存增加74.3万桶；截至2月23日当周美国精炼厂设备利用率为81.5%，开工率小幅走高，但是炼厂复工进度缓慢，开工率仍处于同期低位；美国的原油出口减少了 23.7万桶/日；净进口减少了3.2万桶/日；美国成品油出口减少了95万桶/日，进口减少了88.8万桶/日；美国原油产量维持在1330.0万桶/日的历史高位不变。美国原油产量引伸需求为1908.51万桶/日，环比下降36.69万桶/日；美国车用汽油总产量引伸需求为921.91万桶/日，环比上升11.1万桶/日；馏分燃油产量引伸需求为447.39万桶/日，环比下降51.47万桶/日。综上，美国原油产量维持在历史高位，而反观炼厂的开工率远低于近五年最低水平，炼厂复工的进度较为缓慢，在高产量低加工量背景下美国商业原油库存连续增加；3月份开始，美国汽油需求将季节性回升，炼厂开工也将随之提升，但当前汽油需求弱于往年同期。 宏观面上，最新公布的美国PCE指数显示，1月份通胀符合经济学家的预期，因此保留了6月份降息的可能性，宏观情绪目前保持稳定；当前市场对于 2024年美联储降息次数预期削减至3次，总计75基点；美股近期虽有一定的转弱倾向，但仍处于纪录高位水平，金融市场情绪暂时没有明显反应；需要格外警惕接下来美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，OPEC+的减产执行率较好，并且OPEC+同意将自愿减产措施延长至第二季度末,根据几个成员国的声明，名义减产总量约为220万桶/日，俄罗斯此次 宣布进一步削减47.1万桶/日原油产出；但是美国原油产量恢复迅速，依旧维持在历史高位,全球维度原油船货供应依然处于高位。需求方面，欧美成品油裂解价差反弹走强，随着美国炼油厂的重启将支撑原油需求，并且接下来汽油需求季节性回升。 总体而言，原油市场受到OPEC+延长减产消息的提振，油价震荡偏强，由于延长减产期限基本在市场预期之内，利好强度预计有限。目前盘面的核心支撑仍然来自于地缘因素，中东乱局暂时没有解决，加沙停火谈判暂时没有结果，地缘因素支撑仍然存在，近期需要格外注意停火谈判进展，防范局势缓解导致盘面下行修复的风险。 二、周度数据跟踪 数据来源：EIA 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 API 46905.50 47748.30 842.8 1.80% 万桶 日本石油库存 6958.41 6639.80 -318.61 -4.58% 万桶 OECD陆上商业石油储备 1437.00 1425.00 -12.00 -0.84% 百万桶 数据来源：API,PAJ,WIND 三、产业链数据图表 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差图2：SC与WTI价差统计 160 140 120 100 80 60 40 20 0 30900 美元/桶Brent-WTIBrent WTI 25800 700 20 600 15500 10400 300 5 200 0100 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 -50 150 元/桶 SC-WTIINESCWTI 元/桶 100 50 0 -50 -100 数据来源：WIND数据来源：WIND 图3：美国原油周度产量图4：美国和加拿大石油钻机数量（贝克休斯） 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 19/01 9000 1200 美国原油产量千桶/天 1000 800 600 400 200 23/01 24/01 0 350 美国石油钻机数量 加拿大石油钻机数量 300 250 200 150 100 50 18/03 18/08 19/01 19/06 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 24/01 0 20/01 21/01 22/01 数据来源：EIA数据来源：WIND 图5：美国周度原油净进口量图6：美国周度成品油净出口量 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 千桶/天 美国周度原油净进口量-4weekAvg 千桶/天 美国周度成品油净出口量-4WeekAvg 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 1000 数据来源：EIA数据来源：EIA 千桶/天 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023年均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图7：美国炼厂原油加工量 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 15913172125293337414549 数据来源：EIA % 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图8：美国炼厂周度开工率 100 95 90 85 80 75 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图9：美国商业原油库存(不包含战略储备） 510 490 470 450 430 410 390 370 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图10：美国库欣原油库存 60百万桶 55 50 45 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021）2023 2024 40 35 30 25 20周 15 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图11：美国战略原油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021）2018-2023年均值（不含2020、2021） 700 650 20232024 600 550 500 450 400 350 300 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图12：美国汽油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 260 240 220 200 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图13：美国馏分油库存 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 图14：美国航空煤油库存 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图15：美国其它油品（不含乙醇）库存 340 320 300 280 260 240 220 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 美国战略原油库存 图16：美国战略原油库存 700 650 600 550 500 450 400 350 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03 21/04 21/05 21/06 21/07 21/08 21/09 21/10 21/11 21/12 22/01 22/02 22/03 22/04 22/05 22/06 22/07 22/08 22/09 22/10 22/11 22/12 23/01 23/02 23/03 23/04 23/05 23/06 23/07 300 数据来源：EIA 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 5000 4000 3000 2000 1000 0 19/08/01 19/10/01 19/12/01 20/02/01 20/04/01 20/06/01 20/08/01 20/10/01 20/12/01 21/02/01 21/04/01 21/06/01 21/08/01 21/10/01 21/12/01 22/02/01 22/04/01 22/06/01 22/08/01 22/10/01 22/12/01 23/02/01 23/04/01 23/06/01 23/08/01 23/10/01 23/12/01 24/02/01 4000 13/01 13/12 14/11 15/10 16/09 17/08 18/07 19/06 20/05 21/04 22/03 23/02 24/01 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 11/04 原油库存周报 图17：美国API库存 万桶 数据来源：API 图18：日本原油库存 万桶 12/01 12/10 13/07 14/04 15/01 15/10 16/07 日本原油库存 17/04 API库存 18/01 18/10 19/07 20/04 21/01 21/10 22/07 23/04 24/01 数据来源：PAJ 图19：SC原油期货的注册标准仓单数量 万桶 SC仓单数量 数据来源：WIND 请务必阅读正文后的免责声明 7 市场有风险，入市需谨慎！ 原油库存周报 桶 北方油品 中化弘润潍坊 中国石化册子岛 中油国际大连 青岛董家口 中化兴中 中国石化海南 中油大连 中国石化日照中油大榭 中国石化曹妃甸 洋山石油 中国石化湛江 中油湛江 图20：