医药行业2016年周报第二十四期：关注医疗美容业的崛起

请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2016年周报第二十四期 评级：推荐 关注医疗美容业的崛起 行情走势图 投资要点： 板块方面， 上周沪深300指数大幅反弹，涨幅为1.61%。几乎所有板块均处于上涨，只有银行板块处于下跌。在涨幅榜上，综合板块表现最好，涨7.64%，是涨幅最大的行业。医药股表现一般，涨2.65%，处于涨幅榜中下游。 子板块方面， 医药生物板块上周整体涨幅2.65%，而同期沪深300指数的涨幅1.61%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，大部分的子板块都表现较好。医疗器械板块涨5.80%，是涨幅最大的子板块。 行业动态方面，中国医药企业正在赶超欧美的医药企业。作为全球第二大医药市场，我国数千家制药企业生产的化学药品中，仿制药达95%以上。随着药企对创新药研发越来越重视，研发投入比重越来越大，中国创新药物已走到面临突破的重要关口。 简评：以绿叶制药、恒瑞医药、天士力等为代表的医药企业，已成为中国创新药物研发的“第一梯队”。 绿叶制药目前有专利保护的产品占总收入的比重已达8成以上，并拥有丰富的在研产品线；恒瑞医药已申请200余项发明专利。天士力复方丹参滴丸已经顺利完成了美国FDA三期临床试验。 后市预判：近年来，医疗美容行业出现快速的发展。韩国成为发展很快的国家。韩国每年进行的整容项目达到近百万例，位居全球第一，注册整容外科专业医师超过2000名。另外，美国是医疗美容第一大国，拥有全球最大的美容整形医师总量，美容整形总数也位居全球榜首。美国医疗美容行业有完善的监管机制，FDA承担了监管职能。去年我国医疗美容人数约为621万人，年均复合增长率为15%左右，预计2018年有望超过1100万人。从人均医疗美容次数来看，去年我国医疗美容不到3次/千人，远低于韩国的19次/千人，未来具有较大的增长潜力。 相关研究 《关注中药材价格上涨》2016.8.15 《关注医药企业海外并购》2016.8.8 《关注医疗美容业的发展》2016.7.25 《关注HPV疫苗的进展》2016.7.18 《关注生物医药“十三五”规划》2016.7.11 《关注政策对中药企业的扶持》2016.6.27 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 10000.00 20000.00 30000.00 40000.00 50000.00 60000.00 70000.00 80000.00 90000.00 -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00% 13-01 14-01 15-01 16-01 成交金额 医药生物 沪深300 2016年8月22日 2016年8月22日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅反弹，涨幅为1.61%。几乎所有板块均处于上涨，只有银行板块处于下跌。在涨幅榜上，综合板块表现最好，涨7.64%，是涨幅最大的行业。同时，建筑装饰板块也有较好的表现，涨7.31%。医药股表现一般，涨2.65%，处于涨幅榜中下游。而处于涨幅榜末端的是银行、食品饮料、采掘板块。 表1：2016年8月15日-2016年8月19日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW综合 7.64 SW农林牧渔 3.12 SW建筑装饰 7.31 SW非银金融 3.10 SW传媒 5.51 SW化工 2.93 SW房地产 5.05 SW轻工制造 2.81 SW国防军工 4.40 SW医药生物 2.65 SW机械设备 4.08 SW交通运输 2.57 SW电气设备 3.99 SW有色金属 2.56 SW商业贸易 3.98 SW家用电器 2.21 SW计算机 3.84 SW公用事业 2.08 SW建筑材料 3.56 SW休闲服务 1.86 SW钢铁 3.50 SW汽车 1.67 SW电子 3.44 沪深300 1.61 SW通信 3.32 SW采掘 0.69 SW纺织服装 3.21 SW食品饮料 0.41 SW银行 -0.91 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体涨幅2.65%，而同期沪深300指数的涨幅1.61%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，大部分的子板块都表现较好。医疗器械板块涨5.80%，是涨幅最大的子板块。同时，医疗服务也有较好的表现。处于涨幅榜末端的是中药和医药商业板块。 表2：2016年8月15日-2016年8月19日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW医疗器械II 5.80 SW医疗服务II 4.62 SW化学制剂 3.31 SW医药生物 2.65 SW化学原料药 2.49 SW生物制品II 1.82 SW中药II 1.69 沪深300 1.61 SW医药商业II 1.21 资料来源：WIND资讯 个股方面，东诚药业受到并购重组事项获有条件通过的利好影响，股价大涨19.16%，处于涨幅榜第一位。同时，通化金马也有不错的表现，股价也大幅14.22%，处于涨幅榜第二位。另外，海思科也 2016年8月22日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 有股价也表现较好，股价大涨14.19%，处于涨幅榜第三位。而在跌幅榜方面，雅本化学、天坛生物、爱尔眼科处于跌幅前列。 表3:2016年8月15日-2016年8月19日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 002675.SZ 东诚药业 19.16 000423.SZ 东阿阿胶 -1.66 000766.SZ 通化金马 14.22 002007.SZ 华兰生物 -1.75 002653.SZ 海思科 14.19 300294.SZ 博雅生物 -2.21 300026.SZ 红日药业 13.80 000739.SZ 普洛药业 -2.44 000566.SZ 海南海药 13.09 300246.SZ 宝莱特 -2.47 600568.SH 中珠医疗 12.33 600267.SH 海正药业 -2.62 000788.SZ 北大医药 11.95 002001.SZ 新和成 -2.99 000990.SZ 诚志股份 11.64 300015.SZ 爱尔眼科 -4.05 002437.SZ 誉衡药业 9.15 600161.SH 天坛生物 -4.42 600530.SH 交大昂立 9.01 300261.SZ 雅本化学 -4.94 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 近年来，医疗美容行业出现快速的发展。韩国成为发展很快的国家。韩国每年进行的整容项目达到近百万例，位居全球第一，注册整容外科专业医师超过2000名。另外，美国是医疗美容第一大国，拥有全球最大的美容整形医师总量，美容整形总数也位居全球榜首。美国医疗美容行业有完善的监管机制，FDA承担了监管职能。去年我国医疗美容人数约为621万人，年均复合增长率为15%左右，预计2018年有望超过1100万人。从人均医疗美容次数来看，去年我国医疗美容不到3次/千人，远低于韩国的19次/千人，未来具有较大的增长潜力。 三、行业动态： 医药行业核查风暴来袭，80%中药企业会死掉。近期国家食药监总局的组合拳，轰轰烈烈！ 8月11日，国家食药监总局发布《关于开展药品生产工艺核对工作的公告（征求意见稿）》，增加一个生产工艺核查的征求意见稿，30天企业核查备案，11月开始飞检。对于中药生产来说，生搬硬套GMP不可能实现，彻底执行的话，80%的企业会死掉。 简评：以前中国的制药工业野蛮生长到6000多家生产企业，“散、乱、差”到处可见。这是一次重新行业洗牌的过程，神药和神棍都会被打回原形，这对严格规范的制药企业是个重大利好！同时，中医药作为国家战略，还是应该做好顶层设计。 中国医药企业正在赶超欧美的医药企业。作为全球第二大医药市场，我国数千家制药企业生产的化学药品中，仿制药达95%以上。随着药企对创新药研发越来越重视，研发投入比重越来越大，中国创新药物已走到面临突破的重要关口。 简评：以绿叶制药、恒瑞医药、天士力等为代表的医药企业，已成为中国创新药物研发的“第一梯队”。 绿叶制药目前有专利保护的产品占总收入的比重已达8成以上，并拥有丰富的在研产品线；恒瑞医药已申请200余项发明专利。天士力复方丹参滴丸已经顺利完成了美国FDA三期临床试验。 2016年8月22日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 取消成人门诊输液：医院“限抗令”是否有效？国家发改委公布的一组数据显示，2015年我国医疗输液104亿瓶，相当于每人输液8瓶，远远高于国际上2.5-3.3瓶的平均水平。“能吃药不打针，能打针不输液”本是世界卫生组织的用药原则。然而在国内的许多医院里，输液往往成了“最简单快捷”的首选给药方式和治疗常态。 简评：取消成人门诊输液，主要是为了尽可能避免抗生素过度使用。“真正实现„限抗‟，需要全社会共同努力。转变医患双方的用药观念，这仅凭一所医院很难做到。今后希望在国家政策层面能够出台政策，对医疗用药进行更严格的规范。 上海尝鲜药品上市许可人制度，节省企业1/3开发费用。近期，上海试点药品上市许可持有人制度。简单地说，允许药品研发机构、科研人员作为药品注册申请人，提交药品上市申请。在国内，药品注册与生产两大环节一直被„捆绑‟在一起，科研人员如果没有工厂，就没法自己申请药品上市。 简评：上市许可和生产许可分离，能实现药品研发与生产环节的高效分工协作，从源头上抑制制药企业的低水平重复建设，生产端，为药品代工生产提供了广阔的生存空间，特别是那些缺乏研发实力的小型药企。可以节省企业1/3开发费用。 辅助用药的严加监管已势在必行。虽然“辅助用药目录”都是各省或试点地区目录，但国家层面出台的控费指引表明，对辅助用药的监控势必全国化。2016年6月20日国家卫计委发布的《关于尽快确定医疗费用增长幅度的通知》要求从严管控辅助用药，并列出相关措施。 简评：辅助用药被妖魔化为“神药”，其适用症广、用量高、销售额排名前列，已然成为药品控费政策中重点监控的药物。事实上，在业界对辅助用药的界定尚有争议的时候，医疗机构已经开始对辅助用药的监控出台各项管理措施。未来，“辅助用药目录”或成为所谓的“重点监控药品目录”。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 金达威 2016-8-15 取得商标注册证书 华海药业 2016-8-15 制剂产品伏立康唑片获得美国FDA批准文号 金河生物 2016-8-15 2016年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增85.04% 新和成 2016-8-15 2016年上半年归属于上市公司股东的净利润同比增177.83% 东宝生物 2016-8-15 2016年上半年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增108.02% 信邦制药 2016-8-15 控股子公司签订战略协议 复星医药 2016-8-15 控股子公司获药品临床试验批准 海正药业 2016-8-15 2016年上半年归属于上市公司股东的净利润同比减44.66% 迪安诊断 2016-8-15 2016年上半年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增52.39% 智飞生物 2016-8-15 2016年上半年归属于上市公司普通股股东的净利润同比减88.87% 太安堂 2016-8-15 非公开发行股票预案 九安医疗 2016-8-15 2016年上半年归属于上市公司股东的净利润同比减9.26% 宝莱特 2016-8-16 非公开发行股票预案 乐普医疗 2016-8-16 非