A股资金追踪：北上资金加速流出，两融活跃度下降

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年07月15日 策略研究 北上资金加速流出，两融活跃度下降 ——A股资金追踪 投资策略专题 樊继拓（分析师） 周远扬（联系人） 张美慧（联系人） 021-68865595 fanjituo@xsdzq.cn 证书编号：S0280518040001 zhouyuanyang@xsdzq.cn 证书编号：S0280118070021 zhangmeihui@xsdzq.cn 证书编号：S0280117090011  上周A股市场资金合计净流出135.28亿元，前一期A股市场资金合计净流出2.67亿元，资金面环比减弱，主要原因是北上资金加速流出和融资余额下降。  陆港通资金：净流出39.68亿元，大幅减持消费和金融板块。上周陆股通净流出39.68亿元（前值净流入20.37亿元），其中深股通净流出3.71亿元（前值净流入17.11亿元），沪股通净流出35.97亿元（前值净流入3.26亿元）。从资金净流入的行业来看，陆股通资金上周净流入金额较高的行业为休闲服务、银行、电气设备、农林牧渔和建筑材料，分别净流入3.82、3.56、2.76、1.82和0.57亿元；资金净流出较高的行业为非银金融、电子、食品饮料、医药生物和家用电器，分别净流出14.74 、10.51、9.84、3.79、2.37亿元。  融资余额：融资余额小幅下降，两融交易活跃度下降。截至7月12日，融资余额为9023.10亿元，较上周下降了69.30亿元（前值上升73.46亿元），两融交易活跃度下降。上周两融日均交易金额为281.70亿元，前值457.80亿元；上周融资融券交易额占比全部A股成交额均值为7.96%，前值8.75%，两融交易占比较前值略有下降。  基金发行：上周公募基金发行金额环比下降。上周公募基金发行30.47亿元，前值51.97亿元，周发行金额环比下降。截止7月13日，公募基金7月累计发行82.84亿元，与6月同期累计发行157.35亿元相比资金规模小幅下降。  产业资本：上周产业资本减持小幅下降。上周产业资本净减持16.40亿元（前一期产业资本净减持65.11亿元）。分板块来看，主板净减持7.33亿元，中小板净减持6.12亿元，创业板净减持2.95亿元，三大板块净减持金额较上周小幅减少。  IPO发行：上周IPO募资3.89亿元。上周IPO募资3.89亿元，前值募集资金为34.15亿元。本周预计6家公司上市发行，预计募资67.40亿元，环比小幅上升。  主要指数基金申赎情况：上周创业板、中证500指数、沪深300以及上证50基金净赎回金额分别为1.12、2.14、8.56及16.63亿元，合计净赎回28.44亿元，其中上证50净赎回金额最高。  市场资金价格：上周央行公开市场操作净回笼资金共3400亿元。资金价格方面，短期利率小幅上升，上周银行间质押式回购加权利率（R007）和存款类机构质押式回购加权利率（DR007）分别上升34.06和32.16个BP报2.4486%、2.4925%。SHIBOR隔夜、1周、2周及1个月利率分别上升118.00、28.80、31.20和2.40个BP。长端利率小幅回落，国债到期收益率1年期、10年期利率分别下降2.29、-1.74个BP报2.6186%、3.1531%。 风险提示：产业资本大幅净减持 北上资金大幅净流出 大盘走势图 相关报告 《中小创业绩增速延续回升趋势》2019-07-15 《IPO规模不是核心矛盾》2019-07-14 《北上资金环比改善，两融活跃度攀升》2019-07-08 《北上资金外流，产业资本减持》2019-07-01 《7月尾部扰动》2019-06-30 《资金面小幅回落，北上资金持续流入》2019-06-24 《博弈性反弹》2019-06-23 《个人投资者离场基本结束》2019-06-20 《资金面环比改善，公募发行规模扩大》2019-06-17 《比2013年乐观的4大理由》2019-06-16 -15%-10%-5%0%5%10%15%2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 2019/07 沪深300 2019-07-15策略研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 市场流动性概览 ............................................................................................................................................................... 3 1.1、 陆港通资金：净流出39.68亿元，大幅减持消费和金融板块 ......................................................................... 3 1.2、 融资余额：融资余额小幅下降，两融交易活跃度下降 .................................................................................... 4 1.3、 基金发行：上周公募基金发行金额环比下降.................................................................................................... 4 1.4、 产业资本：上周产业资本减持小幅下降 ........................................................................................................... 5 1.5、 IPO发行：上周IPO募资至3.89亿元 ............................................................................................................... 5 1.6、 主要指数基金申赎情况 ....................................................................................................................................... 6 2、 市场资金价格................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图1： 陆股通资金流向与上证走势 ...................................................................................................................................... 3 图2： 陆股通资金转向净流出 .............................................................................................................................................. 3 图3： 陆股通资金分行业净流入情况 .................................................................................................................................. 4 图4： 融资余额变动情况 ...................................................................................................................................................... 4 图5： 两融交易额占比A股成交额 ..................................................................................................................................... 4 图6： 周度公募基金发行金额回升 ...................................................................................................................................... 5 图7： 私募股票型基金发行规模较小 .................................................................................................................................. 5 图8： 产业资本净减持 .......................................................................................................................................................... 5 图9： A股市场IPO、增发及配股一览 ............................................................................................................................... 6 图10： 2019年初至今各主要指数基金累计净申购 ........................................................................................................... 6 图11： 各主要指数基金每周净申购金额 ............................................................................................................................ 6 图12： 央行公开市场操作 .................................................................................................................................................... 7 图13： 国债收益率走势 ........................................................................................................................................................ 7 图14： R007与DR007走势 ....