公用事业及环保行业周报：接驳费政策靴子落地，城市水环境治理获得支持

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年07月08日 公用事业行业 接驳费政策靴子落地，城市水环境治理获得支持 ——公用事业及环保行业周报 行业研究周报 邱懿峰（分析师） 赵腾辉（联系人） 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.cn 证书编号：S0280517080002 010-83561349 zhaotenghui@xsdzq.cn 证书编号：S0280118020015  投资策略： 电力：工业领域增速放缓，导致整体用电需求增速乏力，叠加水电、核电等新能源发电的快速增长，火电需求偏弱。同时，电厂持续补库存，库存处于高位，电厂对国内动力煤采购的意愿比较低，动力煤市场整体供需两弱，短期价格弱势。由于火电盈利能力受煤价影响更大，逆周期配置价值凸显。 燃气：《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》发布，亮点主要有“规范燃气工程安装收费范围”、“成本利润率不得超过10%”、“强化市场化竞争”，总体来说，接驳费政策并没有超预期的利空，反而由于政策落地打消了市场对不确定的担忧，后续对城燃公司预期上可以更乐观。 环保：财政部、住建部印发《城市管网及污水处理补助资金管理办法》的通知。《管理办法》对补贴资金的分配方式较为细化，明确了时间节点及各部分的职责，可以确保补助资金的有效到位。通过补贴资金的方式对企业融资提供帮助，将更利好质地优质的龙头公司。  本周核心推荐： 华能国际（600011.SH）、蓝焰控股（000968.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）。  市场行情回顾： 本周公用事业（申万）指数上涨1.37%，沪深300指数上涨1.77%，公用事业板块跑输沪深300指数0.40个百分点。其中，电力II（申万）指数上涨1.12%，水务（申万）II指数上涨4.90%，燃气II（申万）指数上涨0.49%，环保工程及服务II（申万）指数上涨1.21%。  行业动态与最新政策： 【《城市管网及污水处理补助资金管理办法》发布】 【国家发改委发布《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》】 【《关于解决“煤改气”“煤改电”等清洁供暖推进过程中有关问题的通知》】  风险提示：全社会用电需求下滑，煤价上涨超预期，天然气消费量不及预期，融资环境恶化，政策推进不及预期。 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2019-07-05 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2018 2019E 2020E 2018 2019E 2020E 评级 000968.SZ 蓝焰控股 12.1 0.7 0.74 0.85 17.29 16.35 14.24 推荐 300388.SZ 国祯环保 10.85 0.51 0.74 1.03 21.27 14.66 10.53 推荐 600011.SH 华能国际 6.32 0.36 0.44 0.51 17.56 14.36 12.39 推荐 600323.SH 瀚蓝环境 17.61 1.14 1.17 1.43 15.45 15.05 12.31 推荐 资料来源：新时代证券研究所 推荐（维持评级） 行业指数走势图 相关报告 《全面放开经营性电力用户发用电计划，生活垃圾分类制度将入法》2019-06-30 《垃圾分类推进迅速，非常规天然气补贴政策调整》2019-06-23 《专项债助力融资环境边际改善，火电增速回落不改逆周期配置价值》2019-06-16 《垃圾分类获得支持，高库存制约动力煤短期价格》2019-06-09 《山西开展能源革命综改试点，动力煤价格弱势》2019-06-02 -16%-11%-6%-1%4%9%14%2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 2019/07 公用事业 沪深300 2019-07-08 公用事业行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 核心观点 .......................................................................................................................................................................... 3 1.1、 电力：继续关注火电的逆周期配置价值 ........................................................................................................... 3 1.2、 燃气：《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》发布，接驳费政策靴子落地 .................................. 3 1.3、 环保：《城市管网及污水处理补助资金管理办法》发布，优质龙头强者恒强 .............................................. 4 2、 市场行情回顾................................................................................................................................................................... 4 3、 高频数据跟踪................................................................................................................................................................... 6 4、 重要行业新闻及政策梳理 ............................................................................................................................................... 8 5、 重要公司公告统计 ........................................................................................................................................................... 9 6、 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 图表目录 图1： 公用事业板块行情回顾（%） ................................................................................................................................... 5 图2： 申万一级行业周涨跌幅（%） ................................................................................................................................... 5 图3： 公用事业各板块周涨跌幅（%） ............................................................................................................................... 5 图4： 环保板块周涨/跌前5名（%）.................................................................................................................................. 5 图5： 公用板块周涨/跌前5名（%）.................................................................................................................................. 5 图6： 全社会用电量累计值（亿千瓦时） .......................................................................................................................... 6 图7： 全社会用电量当月值（亿千瓦时） .......................................................................................................................... 6 图8： 秦皇岛港动力煤价格走势（元/吨） ......................................................................................................................... 6 图9： 秦皇岛山西产动力末煤（Q5500K）平仓价（元/吨） ........................................................................................... 6 图10： 环渤海动力煤价格（Q5500K）（元/吨） ............................................................................................................... 6 图11： 动力煤期货结算价（元/吨） ................................................................................................................................... 6 图12： 秦皇岛港煤炭库存（万吨） .................................................................................................................................... 7 图13： 6大发电集团煤炭库存（万吨）、库存可用天数（天）、日均消耗量（万吨） ................................................. 7 图14： 中国LNG出厂价格全国指数（元/吨） .................................................................................................................