橡胶晨报：天气支撑有限，沪胶弱势难改

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-07-05 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12095 12295 11260 182.70 132.50 122.40 0.83% 0.70% 0.90% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-10-102016-12-102017-02-102017-04-102017-06-102017-08-102017- 10-102017- 12-102018-02-102018-04-102018-06-102018-08-102018-10-102018-12-102019-02-102019-04-10期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 天气支撑有限 沪胶弱势难改 关注度：★★★ 行情回顾 7月4日，沪胶小幅反弹，1909合约报收11260 （100 ，0.90%）元/吨，夜盘报收11255元/吨。持仓42.84 （-0.14 ）万手，成交量31.41 （-3.05 ）万手。 原料现货价格回落，合艾胶价51.66 （-4.53 ）泰铢/千克。美金胶报价维稳，泰国天胶SCR20价格1475 （0 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1465 （0 ）美元/吨。国内现货市场价格维稳，云南全乳胶SCR5上海报价11000 （0 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价12900 （0 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11400 （0 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。国内进口增加，仓单库存维持高位。上期所库存40.37 （0.00 ）万吨。5月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计50万吨，同比下降23.08%。1-5月累计进口262万吨，累计同比提高4.12%。 二、需求方面。 乘联会公布最新乘用车销量数据，2019年6月前三周（1-23日），国内乘用车零售销量同比增长3.3%；2019年6月全月，预计乘用车零售销量同比增长5%左右，有望成为自去年下半年以来首个同比正增长的月份。 三、消息面 1．油价续跌 7月4日，美国独立日，美油无报价；布油延续下跌0.52美元/桶，或0.81% ,上期能源油价小幅收涨0.63%。 最近数月，阿曼湾邮轮遭到神秘袭击令伊朗和美国关系紧张。周四英国皇家海军在直布罗陀扣留了一艘可能装载伊朗原油前往叙利亚的超级邮轮，但市场似乎对这一消息无甚反应。 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 EIA原油周报：美国至6月28日当周，国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日，连续三周录得下滑后本周录得增长；当周原油出口减少78万桶/日至299万桶/日；当周EIA原油库存-108.5万桶，预期-296.4万桶，前值-1278.8万桶；当周EIA库欣地区原油库存+65.2万桶，前值-174.6万桶；当周EIA汽油库存-158.3万桶，预期-216.7万桶，前值-99.6万桶；当周EIA精炼油库存+140.8万桶，预期-99.7万桶，前值-244.1万桶。当周美国东海岸原油储量升至2017年9月以来新高；东海岸汽油库存降至2012年以来新低；东海岸炼厂产能利用率跌至2011年以来新低。 四、操作建议 受台风“木恩”影响，云南地区4日08时至6日08时日受大暴雨侵袭，不利于割胶进度，对胶价稍有支撑。但天气支撑较为有限，恢复割胶后供给仍会放量增加，沪胶弱势或将延续。原料价格的回落已呈连续下跌趋势，成本端对胶市有拖累。国内混合胶进口在经历了严查通关之后，查验力度有所放松，越南3L胶通过工艺改善也会更加符合报关标准，进口也将有增。下游需求弱势略有改观，乘联会预期6月汽车销量或将实现年度内首个同比正增长，受南方降雨影响，本周轮胎开工率下降。最新公布的5月进口数据显示，天胶进口50万吨，环比下降10%，同比降23.08%。ANRPC公布4月份供需情况，1-4月天胶总产量395.4万吨，同比下降5.1%。消费459.1万吨，同比增长1%，整体来看，年度内胶市处于去库阶段，底部支撑应有效。综上所述，近期天气对胶价有一定支撑，沪胶或小幅反弹，但中期弱势不改，可逢反弹沽空。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-11-092017- 01-092017-03-092017-05-092017-07-092017-09-092017-11-092018- 01-092018-03-092018-05-092018- 07-092018- 09-092018-11-092019- 01-092019-03-092019-05-09RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-11-042017- 01-042017-03-042017-05-042017-07-042017-09-042017-11-042018-01-042018- 03-042018-05-042018-07-042018-09-042018-11-042019-01-042019-03-042019- 05-04期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-11-072017-01-072017-03-072017- 05-072017-07-072017-09-072017- 11-072018-01-072018-03-072018-05-072018- 07-072018-09-072018-11-072019- 01-072019- 03-072019-05-07市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-06-052018-07-052018-08-052018- 09-052018- 10-052018-11-052018-12-052019-01-052019-02-052019- 03-052019-04-052019-05-052019-06-05经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-11-072017-01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018-11-072019-01-072019-03-072019-05-07库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-102017-122018- 022018-042018-062018-082018- 102018-122019-022019-04进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018- 03-022018- 05-022018- 07-022018- 09-022018- 11-022019- 01-022019-03-022019-05-022019-07-0205-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-11-022017-01-022017-03-022017-05-022017-07-022017-09-022017-11-022018-01-022018- 03-022018- 05-0220