橡胶晨报：缺乏利多提振，沪胶弱势难改

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-07-03 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12175 12360 11325 191.00 132.50 122.40 -1.18% -1.12% -0.74% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-10-102016-12-102017-02-102017-04-102017-06-102017-08-102017- 10-102017- 12-102018-02-102018-04-102018-06-102018-08-102018-10-102018-12-102019-02-102019-04-10期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 缺乏利多提振 沪胶弱势难改 关注度：★★★ 行情回顾 7月2日，沪胶1909合约报收11325 （-85 ，-0.74%）元/吨，夜盘报收11280元/吨。持仓42.38 （-0.24 ）万手，成交量50.78 （14.88 ）万手。 原料现货价格回落，合艾3%-5%水分的未熏烟片胶价52.64（-1.88）泰铢/千克。美金胶报价维稳，泰国天胶SCR20价格1490 （0 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1480 （10 ）美元/吨。国内现货市场价格下跌，云南全乳胶SCR5上海报价10900 （-250 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价12800 （-200 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11350 （-200 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。国内进口增加，仓单库存维持高位。上期所库存40.30 （0.03 ）万吨。5月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计50万吨，同比下降23.08%。1-5月累计进口262万吨，累计同比提高4.12%。 二、需求方面。 汽车行业仍相对疲弱，中国汽车业协会公布5月数据显示，5月国内汽车销量194.26万辆，同比下跌16.4%；1-5月，国内汽车销售1026.59万辆，同比下降12.95%，自去年7月以来，中国汽车市场连续11月负增长。货车销售31.64万辆，同比下降9.93%，客车销量3.5万辆，同比下滑25.65%，重卡市场销售各类车型10.9万辆，同比下降4%，环比下降8%。 三、消息面 1．油价暴跌超4% 7月2日，上期所原油期货主力合约收盘价报444.2元/桶（-7.4，-1.64%）；夜盘收盘价报425.1元/桶（-19.1，-4.30%）。Brent原油期 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 货收盘价报62.82美元/桶（-2.4，-3.68%）。WTI原油期货收盘价报56.32美元/桶（-2.87，-4.85%）。 消息面上，欧佩克+部长级闭门会议结束，就减产协议延长至2020年3月达成一致意见，并签署合作章程。沙特能源大臣法利赫：沙特阿美的IPO进程从未完全终止，将在2020-2021年进行。摩根士丹利：维持布伦特原油近期预期在65美元/桶附近，但下调更长周期的预期至60美元/桶。预计布油未来三个季度将挣扎于65美元/桶一线，将低于之前预估的67.50美元/桶。API报告：美国至6月28日当周原油进口增加25.5万桶/日至710万桶/日；当周API原油库存-500万桶，预期-248.4万桶，前值-755万桶。 四、操作建议 昨日油价重挫，跌幅超过4%，受油价拖累，化工板块全线下挫。沪胶缺乏利多提振，料将延续弱势。原料价格的回落已呈连续下跌趋势，成本端对胶市有拖累。后期随着割胶进度逐渐加快，供应料会大幅增加。国内混合胶进口在经历了严查通关之后，查验力度有所放松，越南3L胶通过工艺改善也会更加符合报关标准，进口也将有增。下游需求弱势不改，5月份汽车销量连续11月同比负增长，本周轮胎开工率下降。最新公布的5月进口数据显示，天胶进口50万吨，环比下降10%，同比降23.08%。ANRPC公布4月份供需情况，1-4月天胶总产量395.4万吨，同比下降5.1%。消费459.1万吨，同比增长1%，整体来看，年度内胶市处于去库阶段，底部支撑应有效。综上所述，沪胶缺乏利多支撑，或将延续弱势下行节奏，空单可继续持有，同时关注10000-11000底部支撑表现。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-09-302016- 11-302017-01-312017-03-312017-05-312017- 07-312017-09-302017-11-302018- 01-312018-03-312018-05-312018-07-312018- 09-302018-11-302019-01-312019- 03-312019-05-31期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-09-292016-11-292017-01-292017- 03-292017-05-292017-07-292017-09-292017- 11-292018-01-292018-03-292018-05-292018- 07-292018- 09-292018-11-292019-01-292019-03-292019-05-29市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-05-072018- 06-072018-07-072018-08-072018-09-072018- 10-072018-11-072018-12-072019- 01-072019- 02-072019-03-072019- 04-072019-05-07经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-302018-01-312018-03-312018-05-312018-07-312018-09-302018-11-302019-01-312019-03-312019-05-31库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-092017-112018- 012018-032018-052018-072018- 092018-112019-012019-03进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-09-272016-11-272017-01-272017- 03-272017- 05-272017-07-272017- 09-272017-11-272018-01-272018-03-272018-05-272018- 07-272018-09-272018- 11-272019- 01-272019-03-272019-05-2705-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-09-272016-11-272017-01