橡胶晨报：沪胶弱势下跌，关注支撑情况

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-06-04 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU2005 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12850 13030 11900 194.20 132.50 122.40 -2.69% -2.72% --2.86% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-10-102016-12-102017-02-102017-04-102017-06-102017-08-102017- 10-102017- 12-102018-02-102018-04-102018-06-102018-08-102018-10-102018-12-102019-02-102019-04-10期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 沪胶弱势下跌 关注支撑情况 关注度：★★★ 行情回顾 5月31日，沪胶1909合约报收11900 （-350 ，-2.86%）元/吨，夜盘报收11840元/吨。持仓38.80 （-2.00 ）万手，成交量57.84 （2.92 ）万手。 原料现货市场稳中略涨，合艾胶价52.99 （1.66 ）泰铢/千克。美金胶报价微跌，泰国天胶SCR20价格1515 （-15 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1505 （-15 ）美元/吨。国内现货市场价格下跌，云南全乳胶SCR5上海报价11500 （-350 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13300 （-200 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11900 （-300 ）元/吨。 基本面概况 一、库存方面。全球产量逐渐恢复，同比增速放缓。1-3月, 因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶生产下降，ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。17日，上期所库存41.50 （0.00 ）万吨。3月份进口天然橡胶与合成橡胶（包括乳胶）合计58.1万吨，同比增长0.5%。1-3月累计进口157.1万吨，累计同比下跌4.9%，较1-2月降幅收窄3个百分点。 二、需求方面。 汽车市场依旧弱势。中国1-4月汽车销量同比-12.1%，中国4月汽车销量同比-14.6%，汽车产销连续第十个月同步负增长。中国4月份乘用车销量158万辆，同比-17.7%。商用车销量41万辆，同比0.36%。其中，重卡销量12万辆，同比-3.31%。 三、消息面 1．油价继续下跌 6月3日，上期所原油期货主力合约收盘价报429.6元/桶（-18.1，-4.04%）；夜盘收盘价报423.9元/桶（-5.7，-1.33%）。Brent原油期 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 橡胶晨报/期货研究 货收盘价报60.9美元/桶（-0.86，-1.39%）。WTI原油期货收盘价报52.85美元/桶（-0.51，-0.96%）。美布两油价差为8.05美元/桶（8.4）。 现货方面，截至6月3日，Brent原油现货价报63.53美元/桶（-2.13，-3.24%），WTI原油现货价报53.25美元/桶（-0.25，-0.47%），阿曼（环太平洋）现货价报60.44美元/桶（-3.47，-5.43%）。 消息面上，土耳其最大的炼油厂Star炼油厂将从伊拉克进口原油。沙特能源大臣法利赫：与几个主要产油国进行了信心十足的讨论，我们将采取必要措施，通过降低目前较高的库存水平，以维持6月份以后的市场稳定。伊拉克油长：将向美国寻求90天的自伊朗进口原油豁免期。调查显示，欧佩克原油产量5月份维持在3026万桶/日。沙特5月原油产量提高17万桶/日至996万桶/日。 伊朗原油产量5月份降低23万桶/日至232万桶/日。俄罗斯能源部长诺瓦克：5月份原油产量较去年10月减少31.7万桶/日。高盛：预计美墨加贸易协定在2020年获得通过的可能性为35%，此前预计今年获批概率为60%；预计美国对墨西哥5%的关税在今年6月10日生效的可能性为70%，且关税在7月1日升至10%的可能性超过50%。 宏观数据方面，财新中国5月制造业PMI为50.2，预期50.0，前值50.2。欧元区5月制造业PMI终值47.7，预期47.7，初值47.7，上月为47.9。美国5月Markit制造业PMI终值为50.5，创2009年9月以来最低，预期和初值为50.6，前值为52.6。美国5月ISM制造业PMI为52.1，创2016年10月份以来新低，预期53.3，前值52.8。EIA原油周报：美国5月24日当周国内原油产量增加10万桶，攀升至1230万桶/日；当周EIA原油库存-28.2万桶，预期-136万桶，前值+474万桶；当周EIA库欣地区原油库存-1.6万桶，前值+126.6万桶；当周EIA汽油库存+220.4万桶，预期-80万桶，前值+371.6万桶；当周EIA精炼油库存-161.5万桶，预期+75万桶，前值+76.8万桶；当周EIA精炼厂设备利用率+1.3%，预期+1%，前值-0.6%。 2.据外电5月29日消息，泰国橡胶协会主席周三表示，预计泰国不太可能立即削减橡胶出口，意味着原定于5月20日执行的削减计划延后。他称，预计今年全球橡胶产出料为1400万吨，较2018年增加2%，而全 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 橡胶晨报/期货研究 球橡胶需求量增加2.4%至1431万吨。预计2019年中国橡胶需求较2018年增加1.9%至578万吨。预期2019年泰国橡胶产量增加0.9%至492.3万吨。 操作建议 沪胶跟随化工板块走弱，市场多空交织，胶价不具备大跌基础，或将维持区间震荡，关注支撑情况。基本来看，云南产区旱情缓解但产能还未恢复，市场供给仍相对偏紧。全球产量同比下降，因南苏门答腊的新落叶病爆发导致世界天然橡胶生产下降，根据ANRPC最新公布的数据，1-3月, ANRPC供应量同比减少5.2%，需求同比下降0.4%，供需分别为298.9万吨和338万吨。关注产量恢复情况。泰国削减橡胶出口计划推迟，利好橡胶供给，利空胶价。深圳和广州调整2019至2020年小汽车调控增量指标配置额度，分别新增8万辆和10万辆小汽车牌照，提振汽车消费，利多胶市，关注政策效果。数据上看下游终端消费欠佳4月汽车销量同比-14.6%，连续十月同比负增长。其中，重卡销量12万辆，同比-3.31%。轮胎开工率维持高位，阶段性支持橡胶消费。中美贸易关系仍是最大的不确定性，关注日本大阪G20。综上所述，目前全球供给偏弱，促进汽车消费政策发力，对胶价仍有支撑，但云南近期降雨对旱情有所缓解，加之泰国缩减出口计划推迟，而油价接连下挫，胶价短期承压，关注主产区产能的恢复及汽车消费情况。操作上，暂维持观望，关注支撑情况。 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-10-112016-12-112017- 02-112017- 04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018- 04-112018- 06-112018- 08-112018- 10-112018-12-112019-02-112019-04-11RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-09-302016- 11-302017-01-312017-03-312017-05-312017- 07-312017-09-302017-11-302018- 01-312018-03-312018-05-312018-07-312018- 09-302018-11-302019-01-312019- 03-312019-05-31期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016-09-292016-11-292017-01-292017- 03-292017-05-292017-07-292017-09-292017- 11-292018-01-292018-03-292018-05-292018- 07-292018- 09-292018-11-292019-01-292019-03-292019-05-29市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-05-072018- 06-072018-07-072018-08-072018-09-072018- 10-072018-11-072018-12-072019- 01-072019- 02-072019-03-072019- 04-072019-05-07经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合