两融策略日报：场内做多情绪低迷

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯  最新观点 我们在上周多篇报告分析认为，当下已高概率坐实为弱反弹周期，而从开始的量能缺失，再到当下的量价背离，A股本轮的弱反弹周期，或也进入到尾声期。同时在箱体上轨区域已经探明的背景之下，上证指数或将再次向2830点箱体下轨区域试探，以求新的支撑力量。周末证监会主席的采访发言一定程度上提升市场做多情绪，所以我们认为本周初指数或将迎来由情绪主导的反弹行情，但从实际情况来看，场内的悲观情绪显然超出我们预期，指数表现萎靡，似乎并未受到周末利好的影响。所以整体而言，弱反弹周期进入尾声阶段的观点或也被坐实。  主题追踪 今日关注：贵金属、超级品牌 昨日主题：贵金属、乡村振兴，氢能源、稀土永磁跌幅居前 1）乡村振兴：新农开发、敦煌种业领涨，催化剂：6月1日出版的《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《把乡村振兴战略作为新时代“三农”工作总抓手》。 文章强调，乡村振兴战略是党的十九大提出的一项重大战略，是关系全面建设社会主义现代化国家的全局性、历史性任务，是新时代“三农”工作总抓手。 2）贵金属：荣华实业、恒邦股份领涨，催化剂：因美国耐用品订单下降进一步证明，制造业和整体经济正在放缓，美指承压持续下行。周四因美国多个经济数据不及预期，尤其是美国第一季度核心PCE物价指数年化季率修正值表现不佳，强化了市场对于美国通胀疲软的担忧。而美元走软和美国降息预期抵消了股市反弹带来的压力，金价高位持稳。 3）5G概念：华脉科技、创意信息领涨，催化剂：6月3日消息，工信部正式确认，中国将于近期发放5G商用牌照，这一消息瞬间引发业界高度关注。据新华社报道，5G标准是全球产业界共同参与制定的统一国际标准，我国声明的标准必要专利占比超过30%。在技术试验阶段，诺基亚、爱立信、高通、英特尔等多家国外企业已深度参与，在各方共同努力下，我国5G已经具备商用基础。  热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/06/03 2019/05/31 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -13.45 -3.01 -16.46 -22.34 -14.19 -36.53 截止日余额（亿元） 5540.96 3590.71 9131.67 5554.41 3593.72 9148.12 融券 期间卖出量（亿股） 1.12 0.30 1.42 1.27 0.21 1.48 截止日余额（亿元） 62.31 14.58 76.89 62.34 14.13 76.47 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年6月4日 两融策略 场内做多情绪低迷 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周一，A股震荡下行，高位题材股集体杀跌。上证综指收盘跌0.3%报2890.08点；深证成指跌0.74%报8856.99点；创业板指跌0.99%报1468.98点。两市成交额4792亿元，较上日同期放大一成。北向资金大幅净流入。 行业板块方面，工信部近期将发放5G商用牌照，5G概念掀涨停潮，华脉科技、创意信息、中通国脉、汇源通信、恒铭达、纵横通信逾10股涨停。送转填权概念受青睐，中光防雷、金奥博、天龙股份、新余国科集体涨停。交运物流概念股全线走强，飞力达、长久物流、东方嘉盛涨停。避险情绪推升黄金股，荣华实业涨停，恒邦股份、赤峰黄金跟风大涨。乳业股午后异动上涨，贝因美直线涨停。消息上，发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》。垃圾分类板块拉升，绿色动力、龙马环卫涨停。农业股冲高回落，民和股份跌停，仙坛股份、天山生物、天马科技、瀚叶股份均跌超8%。燃料电池概念大跌，冰轮环境、雪人股份、科融环境、力帆股份、美锦能源跌停。工业大麻概念遭重挫，顺灏股份跌停，诚志股份、仁和药业、莱茵生物跌幅靠前。稀土永磁板块低迷，中钢天源跌停，英洛华、北矿科技、银河磁体等跌幅靠前。次新股板块遭杀跌，蔚蓝生物、泉峰汽车、运达股份上演“天地板”走势。 周一，A股震荡下行，高位题材股集体杀跌。上证综指收盘跌0.3%报2890.08点；深证成指跌0.74%报8856.99点；创业板指跌0.99%报1468.98点。两市成交额4792亿元，较上日同期放大一成。北向资金大幅净流入。我们在上周多篇报告分析认为，当下已高概率坐实为弱反弹周期，而从开始的量能缺失，再到当下的量价背离，A股本轮的弱反弹周期，或也进入到尾声期。同时在箱体上轨区域已经探明的背景之下，上证指数或将再次向2830点箱体下轨区域试探，以求新的支撑力量。不过在周末消息层面，证监会主席的采访发言一定程度上提升市场做多情绪，所以我们认为本周初指数或将迎来由情绪主导的反弹行情，但从实际情况来看，场内的悲观情绪显然超出我们预期，指数本周一表现十分萎靡，似乎并未受到周末利好的影响。所以整体而言，弱反弹周期进入尾声阶段的观点或也被坐实。 (二) 热股鉴赏 中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展 业绩增长强劲： 18年公司实现营业收入9768.32亿元，同比增长9.6%；归母净利润1074.04亿元，同比20.6%；扣非后净利润为1075.97亿元，同比增长20.7%，居行业领先地位。 保险业务结构优化：2018年公司多元化的利润来源有效的降低了对利率的敏感度，寿险业务和金融医疗科技业务助推公司净利润的高增长。其中寿险与健康险实现归母净利润579.14亿元，同比增长62.42%，可见寿险业务的投资价值。 合金融齐头并进：银行方面，银行零售转型加速，零售业务营业收入同比增长41.7%，零售业务净利润同比增长68.3%。信托方面，2017 年，平安信托继续深入推动“财富+基金”转型，通过“财富管理、资产管理与投资投行”三大商业模式，打造资金端和资产端的行业龙头。证券方面，平安打造差异化竞争优势，净利润同比仅略降4.2%，ROE达行业均值的1.3倍，表现优于行业。 科技迅猛发展：（1）陆金所控股作为中国领先的金融科技公司，在财富管理、消费金融、机构间交易等重要业务领域，继续保持快速发展，并首次实现整体盈利。（2）金融壹账通致力于打造全球领先的战略赋能型金融科技服务平台，于2018年初完成首次融资，融资规模7.5亿美元，投后估值达75亿美元；（3）汽车之家是中国领先的汽车互联网服务平台。2017年，由于汽车生态圈的打造，作为汽车之家核心业务的媒体和销售线索业务取得显著增长，合计营业收入同比增长40%。同时不断升级优化用户体验，流量持续增长,18年上半年市值突破百亿美元；（4）平安医保科技于2018年初完成首次融资，融资规模11.5亿美元，投后估值达88亿美元；平安好医生完成首次公开发行股票前融资，已在香港联交所主板上市。（5）平安好医生运营着全国最大规模的互联网医疗平台，累计为超过1.9亿用户提供健康管理服务，看好后续价值爆 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 发。（6）截止18年6月公司科技专利申请累计达6121项，较年初增加3091项，涵盖智能认识、人工智能、区块链、云等技术，并多次获国际大奖。 总结：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 601777.SH 力帆股份 该次增发方案停止实施 000100.SZ TCL集团 回购数量：357874422股 000333.SZ 美的集团 回购数量：40014998股 000540.SZ 中天金融 回购数量：13771572股 000667.SZ 美好置业 回购数量：69731719股 000902.SZ 新洋丰 回购数量：14542659股 000960.SZ 锡业股份 回购数量：10911927股 000998.SZ 隆平高科 回购数量：16607558股 002024.SZ 苏宁易购 回购数量：57005700股 002050.SZ 三花智控 回购数量：15625536股 002085.SZ 万丰奥威 回购数量：24951730股 002138.SZ 顺络电子 回购数量：8562900股 002148.SZ 北纬科技 回购数量：9786997股 002275.SZ 桂林三金 回购数量：7683773股 002466.SZ 天齐锂业 回购数量：64906股 002597.SZ 金禾实业 回购数量：3634982股 600143.SH 金发科技 回购数量：75406355股 600155.SH 华创阳安 回购数量：40352862股 600160.SH 巨化股份 回购数量：5038481股 600166.SH 福田汽车 回购数量：82867245股 600197.SH 伊力特 回购数量：2904600股 600208.SH 新湖中宝 回购数量：111430562股 600273.SH 嘉化能源 回购数量：31040436股 600337.SH 美克家居 回购数量：101626123股 600366.SH 宁波韵升 回购数量：17212181股 600373.SH 中文传媒 回购数量：9593017股 600661.SH 昂立教育 回购数量：7417814股 600673.SH 东阳光 回购数量：45822500股 600887.SH 伊利股份 回购数量：66344323股 601231.SH 环旭电子 回购数量：228800股 601666.SH 平煤股份 回购数量：25774437股 601669.SH 中国电建 回购数量：59818599股 601866.SH 中远海发 本次拟增发股份233662.5万股 601919.SH 中远海控 本计划拟向激励对象首次合计授予 21823.69 万份股票期权 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 603001.SH 奥康国际 回购数量：11908200股 603858.SH 步长制药 回购数量：32055222股 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 (四) 上一交易日数据参考 图表 3:融资余额前十 图表 4:融券余