橡胶晨报：胶水报价提高，成本支撑沪胶弱势反弹

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-04-04 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU1905 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 13025 11460 11770 185.40 132.50 122.40 0.50% 0.88% 0.77% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-08-082016- 10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018- 04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019-02-08RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-08-112016- 10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017- 12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018- 10-112018-12-112019-02-11期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 胶水报价提高 成本支撑沪胶弱势反弹 关注度：★★★ 行情回顾 4月3日，沪胶1909合约报收11770 （100 ，0.77%）元/吨，夜盘报11780元/吨。持仓36.92 （0.46 ）万手，成交量23.73 （-8.55 ）万手。 现货市场方面，合艾胶价50.77 （1.07 ）泰铢/千克。美金胶报价维稳，泰国天胶SCR20价格1455 （0 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1440 （0 ）美元/吨。国内现货市场价格上涨 ，云南全乳胶SCR5上海报价11050 （150 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价13000 （250 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11100 （50 ）元/吨。 基本面概况 库存方面。4月我国部分胶树开割，产量将在4月中旬开始恢复。全球橡胶产量仍在放量增长，2018全年，ANRPC橡胶产量1220.97万吨，同比增加43.57万吨。交易所库存压力不减，3日，上期所库存42.25 （-0.05 ）万吨。进口同比下降，2月份进口天然橡胶与合成橡胶合计37万吨，同比下降2.07%。 需求方面。 汽车市场表现仍弱，但重卡市场稳中向好。2月份汽车销量148万辆，同比下降13.74%。乘用车销量同比续降，2月乘用车销量121.9万辆，同比下降17.4%，较上月同比跌幅扩大。2月新能源车销量同比增长53.6%。中国1-2月新能源汽车销量同比增长98.9%。重型卡车市场（含非完整车辆、牵引车）销售7.80万辆，同比增加4.26%。2月份橡胶轮胎出口2801万条，同比减少16.26%，环比减少38.06%。 消息面 1.油价小幅收跌 4月3日，上期所原油期货主力合约SC1905收盘价报472.4元/桶 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 （2.2，0.47%）；夜盘收盘价报469.4元/桶（-3.0，-0.64%）。Brent原油期货收盘价报69.52美元/桶（-0.05，-0.07%）。WTI原油期货收盘价报62.49美元/吨（-0.1，-0.16%）。消息面上：欧佩克秘书长巴尔金都：基于各种预估，3月欧佩克+减产执行率在90%以上；毫无疑问，委内瑞拉和伊朗将继续加大全球石油市场的不确定性；尼日利亚油长表示该国在竭尽所能地确保履行减产义务。尼日利亚石油部长：欧佩克+协议需要更新将是一个共识。据俄新社：俄罗斯4月份将实现欧佩克+协议的减产承诺。 宏观数据方面：美国3月Markit服务业PMI终值55.3，预期54.8，前值54.8；美国3月Markit综合PMI终值54.6，预期54.6，前值54.6。美国3月ISM非制造业PMI为56.1，创2017年8月以来新低，预期58，前值59.7。美国3月ADP就业人数新增12.9万，创18个月新低，17.5万，前值18.3万。欧元区2月零售销售环比0.4%，预期0.3%，前值1.3%修正为0.9%；2月零售销售同比2.8%，预期2.2%，前值2.3%。英国3月服务业PMI为48.9，为2016年7月以来最低水平，预期50.9，前值51.3；3月综合PMI为50，亦创2016年7月以来新低，预期51.1，前值51.5。 EIA发布周报：美国3月29日当周EIA精炼厂设备利用率-0.2%，预期+1%，前值-2.3%；当周EIA原油库存+723.8万桶，预期-80万桶，前值+280万桶；当周EIA库欣地区原油库存+20.1万桶，前值+54.1万桶；当周EIA汽油库存-178.1万桶，预期-250万桶，前值-288.3万桶；当周EIA精炼油库存-199.8万桶，预期-60万桶，前值-207.5万桶。 操作建议 沪胶区间震荡，原料胶水价格持续攀升，短期将支撑盘面。我国少量开始割胶，割胶初期胶水供给仍弱，4月中旬供给将达到年度低点。需求并无亮点，胶市受汽车产销不佳拖累。沪胶大幅下挫后存在小幅反弹预期，短线可多单参与，长期依旧看空。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-08-082016- 10-082016-12-082017-02-082017-04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018- 04-082018-06-082018-08-082018- 10-082018-12-082019-02-08RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-08-082016-10-082016-12-082017-02-082017- 04-082017-06-082017-08-082017-10-082017-12-082018-02-082018-04-082018-06-082018-08-082018-10-082018- 12-082019- 02-08期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016- 08-032016- 10-032016- 12-032017- 02-032017- 04-032017- 06-032017- 08-032017- 10-032017- 12-032018- 02-032018- 04-032018- 06-032018- 08-032018- 10-032018- 12-032019- 02-032019- 04-03市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018-03-062018-04-062018-05-062018- 06-062018- 07-062018-08-062018-09-062018-10-062018-11-062018-12-062019-01-062019- 02-062019-03-06经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-08-042016-10-042016-12-042017-02-042017-04-042017-06-042017-08-042017-10-042017-12-042018-02-042018-04-042018-06-042018-08-042018-10-042018-12-042019-02-04库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-072017-092017- 112018-012018-032018-052018- 072018-092018-112019-01进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-08-012016-10-012016-12-012017-02-012017-04-012017-06-012017-08-012017-10-012017-12-012018-02-012018- 04-012018-06-012018-08-012018-10-012018-12-012019-02-012019-04-0105-01