2019年5月外资持仓变动跟踪：北上资金持续流出，加仓防御板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2019年5月外资持仓变动跟踪 2019年06月03日 一年沪深300与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 7,588/-3.87 创业板/月涨跌幅(%) 1,555/-4.07 AH股价差指数 2,164 A股总/流通市值 (万亿元) 49.84/36.05 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话： 010-88005315 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 010-88005319 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 北上资金持续流出，加仓防御板块  核心观点 北上资金继续保持流出，5月以来，累计净流出523.36亿元。陆股通仍是外资投资A股的主要方式。中美贸易战升级，外资风险偏好减弱，本月北上资金继续保持流出。食品饮料行业仍占据榜首，防御板块获加仓。在板块分布上，三个板块持股市值均不同幅度减少，且增速转负，主板和创业板占比继续上升，中小企业板占比小幅下降。行业集中度方面，CR3集中度提升。  中美贸易战升级，外资风险偏好减弱，本月北上资金继续流出 截至5月29日，陆股通本月累计净流出523.36亿元，其中沪股通本月累计净流出334.75亿元，深股通本月累计净流出11.61亿元。中小企业板和创业板持股占比小幅上升，主板占比继续下降。  持股市值：食品饮料行业仍然占据榜首，加仓防御板块 从持股市值看，大消费行业一直备受外资青睐，陆股通持股市值最高的前5大行业是食品饮料、家用电器、非银金融、银行和医药生物，其中食品饮料行业仍旧占据榜首。大部分一级行业陆股通持股市值下降，其中电子行业下降25.8%，降幅最大。防御性行业额前期受冷落行业逆势加仓。二级行业持股市值减少向制造业集中，玻璃制造行业II以41.71%的幅度领跌。同时二级行业防御属性增强。  持仓占比： 北上资金增仓防御性行业，食品饮料行业内分歧加剧 一级行业持仓占比增幅最大的公用事业、农林牧渔和非银金融行业，增幅均为在0.3%左右，北上资金有增仓防御性行业趋势。电子行业持仓占比下降幅度最大，下降1%。食品饮料行业内部分歧加剧，食品加工大幅加仓，相对增幅为0.45%，同时饮料制造大幅减仓，下降幅度为0.47%。  个股方面：重仓股普遍减仓，茅台首当其冲 本月前20大重仓股新增上汽集团，排名靠前的贵州茅台、中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器、招商银行名次未变。5月以来，工商银行净买入额最高，净买入85.6亿元，贵州茅台净卖出额最高，净卖出114.4亿元。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来 0.00.51.01.5J/18M/18M/18J/18S/18N/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 北上资金流动情况与持股规模 ...................................................................................... 4 陆股通持股板块分析 .................................................................................................... 6 陆股通持股行业分析 .................................................................................................... 7 行业配置 .............................................................................................................. 7 行业定价权 .........................................................................................................11 陆股通重仓股 ............................................................................................................. 13 前20大重仓股 .................................................................................................. 13 重仓股外资成交占比 .......................................................................................... 14 持仓个股集中度 ................................................................................................. 17 外资活跃交易个股 ............................................................................................. 17 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 19 分析师承诺 ................................................................................................................ 19 风险提示 .................................................................................................................... 19 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图 1：各月沪股通、深股通资金净流入 ....................................................................... 4 图 2：各月陆股通资金净流入 ...................................................................................... 4 图 3：境外资金持股规模 ............................................................................................. 5 图 4：陆股通持股市值占A股流通市值比例 ............................................................... 5 图 5：QFII投资额度（月度数据截止4月底） ............................................................ 6 图 6：RQFII投资额度（月度数据截止4月底） ......................................................... 6 图 7：陆股通持股市值板块分布 .................................................................................. 7 图 8：陆股通各板块持仓占总市值比例 ....................................................................... 7 图 9：陆股通持仓一级行业分布 .................................................................................. 8 图 10：陆股通一级行业持股市值环比变化 .................................................................. 8 图 11：陆股通一级行业持仓占比变化 ......................................................................... 9 图 12：陆股通持股二级行业分布（占比前20名） ................................................... 10 图 13：陆股通持股二级行业市值环比变化（前20名和后20名） ........................... 10 图 14：陆股通持股二级行业持仓占比变化（前20名和后20名） ........................... 11 图 15：陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比................................................. 12 图 16：陆股通持股行业集中度 .................................................................................. 12 图 17：陆股通持股市值占行业A股市值比（前20名） ........................................... 13 图 18：贵州茅台各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 15 图 19：中国平安各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 15 图 20：恒瑞医药各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 16 图 21：海康威视各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 16 图 22：格力集团各月陆股通成交额占A股成交额比例 ........................................