2019年3月外资持仓变动跟踪：北上资金转入为出，加消费减银行

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2019年3月外资持仓变动跟踪 2019年04月02日 一年沪深300与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 7,588/-3.87 创业板/月涨跌幅(%) 1,555/-4.07 AH股价差指数 2,164 A股总/流通市值 (万亿元) 49.84/36.05 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话： 010-88005315 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 010-88005319 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 北上资金转入为出，加消费减银行  核心观点 北上资金结束了1月、2月的大幅流入，3月以来，累计净流出67.37亿元。3月全球公布的基本面数据不及预期，欧美主要发达市场经济下行压力增大，美债利率曲线自2007年以来再次出现倒挂，北上资金风险偏好降低，获利了结意愿增强。板块方面，持仓市值均有所上升，但增速大幅放缓，主板持仓占比继续下降，中小企业板和创业板持仓占比均上升。行业方面，一级行业持仓市值上升居多，北上资金持仓依旧集中在食品饮料，家用电器行业，且加仓比例居前，银行行业仓位下降幅度依旧最大。  海外经济放缓，外资风险偏好减弱，本月北上资金转入为出 陆股通本月累计净流出67.37亿元，其中沪股通本月累计净流出57.46亿元，深股通本月累计净流出9.91亿元。3月全球公布的基本面数据不及预期，欧美主要发达市场经济下行压力增大，美债利率曲线自2007年以来再次出现倒挂，北上资金风险偏好降低，获利了结意愿增强。  中小企业板和创业板持股占比小幅上升，主板占比继续下降。 主板持股市值为8139.98亿元，环比上升3.0%，增幅最小。中小企业板持股市值为1323.03亿元，环比上升6.6%，增幅最大。创业板持股市值379.94亿元，环比上升4.6%。从持仓占比看，主板占比下降0.4%，中小企业版占比上升0.3%，创业板占比上升0.1%。  一级行业持仓市值上升居多，轻工制造、房地产增幅靠前 从一级行业的持股市值看，持股市值环比增幅最大的前5个行业分别是轻工制造、房地产、综合、计算机和建筑材料，环比增幅分别为23.4%、13.3%、13.2%、13.2%、11.7%。从二级行业持股市值看，市值环比增幅最大的前5个行业是其他交运设备II、玻璃制造II、仪器仪表II、装修装饰II、商业物业经营，环比增幅分别为57.62%、47.07%、44.40%、42.95%、38.86%。渔业行业持股市值环比下降幅度最大，下降幅度为36.87%  食品饮料、医药生物、房地产持仓占比大幅上升，银行占比下降 一级行业持仓占比增幅最大的前5个行业分别为食品饮料、医药生物、房地产、建筑材料和计算机，增幅分别为0.9%、0.4%、0.3%、0.2%、0.1%。银行行业持仓占比下降幅度最大，下降0.8%。。二级行业持持仓占比增幅最大的前5个行业分别为饮料制造、保险II、房地产开发II、化学制药和机场II，增幅分别为0.79%、0.46%、0.27%、0.25%、0.14%。银行II行业持仓占比下降幅度最大，下降0.82%。  个股方面，前20大重仓股普遍继续加仓。 本月前20大重仓股与上月相同，仅方正证券、兴业银行和上汽集团排名小幅变动。其中14只重仓股持股数量环比增加，6只环比下降。3月以来，中国平安净买入规模最高，为50.49亿元，五粮液净卖出规模最高，净卖出45.68亿元。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来 0.00.51.01.5J/18M/18M/18J/18S/18N/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 北上资金流动情况与持股规模 ...................................................................................... 4 陆股通持股板块分析 .................................................................................................... 6 陆股通持股行业分析 .................................................................................................... 8 陆股通重仓股 ............................................................................................................. 13 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 19 分析师承诺 ................................................................................................................ 19 风险提示 .................................................................................................................... 19 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图 1：各月沪股通、深股通资金净流入 ....................................................................... 4 图 2：各月陆股通资金净流入 ...................................................................................... 4 图 3：境外资金持股规模 ............................................................................................. 5 图 4：陆股通持股市值占A股流通市值比例 ............................................................... 5 图 5：QFII投资额度 ................................................................................................... 6 图 6：RQFII投资额度 ................................................................................................. 6 图 7：陆股通持股市值板块分布 .................................................................................. 7 图 8：陆股通各板块持仓占总市值比例 ....................................................................... 7 图 9：陆股通持仓一级行业分布 .................................................................................. 8 图 10：陆股通一级行业持股市值环比变化 .................................................................. 9 图 11：陆股通一级行业持仓占比变化 ......................................................................... 9 图 12：陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比................................................. 10 图 13：陆股通持股行业集中度 .................................................................................. 10 图 14：陆股通持股二级行业分布（占比前20名） ................................................... 11 图 15：陆股通持股二级行业市值环比变化（前20名和后20名） ........................... 12 图 16：陆股通持股二级行业持仓占比变化（前20名和后20名） ........................... 12 图 17：陆股通持股市值占行业A股市值比（前20名） ........................................... 13 图 18：贵州茅台各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 15 图 19：中国平安各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 15 图 20：恒瑞医药各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 16 图 21：海康威视各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 16 图 22：格力集团各月陆股通成交额占A股成交额比例 ............................................. 17 图 23：陆股通持股个股集中度 .................................................................................. 17 表1：陆股通前20大重仓股 ...................................................................................... 14 表2：活跃个