2019年7月外资持仓变动跟踪：北上资金继续流入，加电子机械减食品金融

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2019年7月外资持仓变动跟踪 2019年08月02日 一年沪深300与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 7,588/-3.87 创业板/月涨跌幅(%) 1,555/-4.07 AH股价差指数 2,164 A股总/流通市值(万亿元) 49.84/36.05 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：许茹纯 电话： 010-88005315 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 010-88005319 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 北上资金继续流入，加电子机械减食品金融  核心观点 本月延续上月净流入态势。截至7月31日，陆股通本月累计净流入120.25亿元，其中沪股通本月累计净流入14.29亿元，深股通本月累计净流入105.96亿元。从持股市值的板块分布上看，陆股通持股市值在各板块环比均有所回升，其中创业板上升幅度最大。从持仓占比的变化角度，主板略有下降，中小版占比增加，创业板占比持续上升。从各行业外资持股市值占A股总市值来看，外资仍偏好大消费类，定价权较高。同时开始分散化布局，对食品饮料、非银金融等板块仓位下降，电子、机械设备、房地产仓位增加。  本月延续上月净流入态势 陆股通本月累计净流入120.25亿元，其中沪股通本月累计净流入14.29亿元，深股通本月累计净流入105.96亿元。中国经济吸引力大，资本市场活力增加，A股投资预期稳定，是近期外资流入的主要因素。  陆股通持股市值各板块环比均有所回升，创业板上升幅度最大 主板持股市值为8802.69亿元，环比上升2.8%，增幅最小。中小企业板持股市值为1285.73亿元，环比上升7.1%。创业板持股市值553.52亿元，环比上升16.8%，增幅最大。从持仓占比的变化角度，主板略有下降，中小版占比增加。创业板占比持续上升，较上月增加0.6%，保持了连续6个月的上升态势。  定价权：家用电器行业陆股通持股市值占行业A股比例仍旧最高 陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比例排名前5的行业是家用电器、休闲服务、食品饮料、建筑材料和医药生物，占比分别为9.30%、6.45%、6.13%、3.86%、2.33%。也就是说，外资对于大消费类板块仍具有很高的定价权。除了大消费板块，建筑材料、医药生物也是外资占比较大的行业，但外资占该行业A股比重小于5%。。  行业配置：消费和金融为重点，前期集中布局趋向于分散化 在一级行业配置上，消费和金融类是配置重点，食品饮料行业仍旧占据陆股通配置榜首。排名前5大行业是食品饮料、家用电器、非银金融、银行和医药生物，持仓比例为19.8%、10.4%、9.9%、9.2%、8.9%。外资开始分散化布局，重仓股持仓下降。从持仓占比的变化角度来看，对于集中布局的行业的仓位进行了下调，如食品饮料、非银金融和交通运输等，分别下降了0.96%、0.46%、0.16%。对电子、机械、房地产等行业加大了仓位。电子、机械设备、房地产占比增加0.31%、0.26%、0.25%。  个股方面，贵州茅台略微减仓，前五大重仓股排名稳定 本月，贵州茅台、海康威视、格力集团陆股通成交额占A股成交额的占比上升，中国平安、恒瑞医药陆股通成交额占A股成交额的占比较上月有所下降。其中恒瑞医药股票交易占比跌幅较大，已经连续两月下降，未来走势需要持续关注。本月前10大活跃个股中，贵州茅台净买入额最高，净买入290.06亿元，海康威视净卖出额最高，净卖出44.51亿元。  风险提示 经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来 0.00.51.01.5J/18M/18M/18J/18S/18N/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 北上资金流动情况与持股规模 ...................................................................................... 4 陆股通持股板块分析 .................................................................................................... 6 陆股通持股行业分析 .................................................................................................... 7 从持股市值占A股行业市值比看外资定价权 ........................................................ 7 从各行业持仓占比看外资行业配置 .................................................................... 10 陆股通重仓股 ............................................................................................................. 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 19 分析师承诺 ................................................................................................................ 19 风险提示 .................................................................................................................... 19 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：2017年至今沪股通、深股通资金净流入 ............................................................ 4 图2：2017年至今陆股通资金净流入与沪深300指数走势对比 .................................. 4 图3：2017年至今陆股通持股市值占A股流通市值比例 ............................................. 5 图4：QFII投资额度（截止7月底） ........................................................................... 5 图5：RQFII投资额度（截止7月底） ........................................................................ 6 图6：陆股通持股市值板块分布 ................................................................................... 6 图7：陆股通持股市值板块分布 ................................................................................... 7 图8：陆股通各行业持仓占该行业A股总市值比例（外资定价权） ............................ 8 图9：陆股通一级行业持股市值占行业A股市值比 ..................................................... 8 图10：陆股通各行业持仓占该行业A股总市值比例（外资定价权-二级行业） ........... 9 图11：陆股通二级行业持股市值占行业A股市值比（前20名） ............................... 9 图12：陆股通持仓一级行业分布 ............................................................................... 10 图13：陆股通一级行业持仓占比变化 ........................................................................ 11 图14：陆股通一级行业持股市值环比变化 ................................................................. 11 图15：陆股通持股行业集中度 .................................................................................. 12 图16：陆股通持股二级行业分布（占比前20名） .................................................... 12 图17：陆股通持股二级行业持仓占比变化（前20名和后20名） ............................ 13 图18：陆股通持股二级行业市值环比变化（前20名和后20名） ............................ 13 图19：贵州茅台各月陆股通成交额占A股成交额比例 .............................................. 15 图20：中国平安各月陆股通成交额占A股成交额比例 .............................................. 15 图21：恒瑞医药各月陆股通成交额占A股成交额比例 .............................................. 16 图22：海康威视各月陆股通成交额占A股成交额比例 .............................................. 16 图23：格力集团各月陆股通成交额占A股成交额比例 .............................................. 17 图24：陆股通持股个股集中度 ................................................................................