医药生物行业周报：医改深入推进，关注基层医疗服务

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 11 页 证券研究报告 医药生物行业周报 医改深入推进，关注基层医疗服务 2016.04.10 分析师：王亮 研究助理：唐爱金 研究助理：陈顺 电话： 010-57385534 020-88836115 020-88836120 邮箱： wangl_a@gzgzhs.com.cn tangaij@gzgzhs.com.cn chenshun@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002 行情动态  板块行情 生物医药行业指数最近一周（2016/4/4-2016/4/8）涨幅为1.02%，跑赢沪深300指数2.15个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名居第8位，涨幅靠前；子行业中，医疗商业周涨幅居前。截止4月8日，医药行业PE(TTM)为41.58倍，相对PE（=医药生物PE/沪深300PE）为354%。所跟踪的个股中，涨幅居前的有溢多利、新华医疗、珍宝岛、宝莱特和千金药业。 生物医药行业指数最近一月（2016/3/9-2016/4/8）跌幅为8.40%，领先沪深指数4.69个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月超额收益排名第16位，涨幅居中。所跟踪个股方盛制药、溢多利、智飞生物以及宝莱特涨幅居前。  行业新闻动态 4月9日，广东省医生多点执业网上备案力争年底前实施，利好医疗服务业。4月8日，国务院常务会议确立2016年医改重点，公立医院改革试点扩大，民营医疗服务业迎来发展机遇；两票制全面推广，促使药品价格进一步下降。4月6日，云南要培育六大超百亿元生物医药产业，政策扶持力度加大，中药、民族药及天然药迎发展机遇。  上市公司要闻 4月9日，普莱柯（603566）：联合发起设立北京中科基因技术有限公司，协同主业助力发展。 4月8日，爱尔眼科（300015）：子公司山南智联拟以3032万美元等值人民币参与奇虎360私有化，资本增值提高投资收益；科伦药业（002422）：公司及其子公司拟投资51.61亿元建设生物医药产业园项目，提升生物制药研发实力，推进美国仿制药研发计划实施；丰原药业（002422）：拟向普什集团发行2574万股份购买其持有普什制药85%股权，并拟非公开发行2787万股份募集2.4亿用于丰原大药房门店发展等项目，有助于扩大上市公司业务规模，提升协同效应以及获得未来发展资金；亿帆鑫富（002019）：以现金10亿元购买DHY&Co.,Ltd. 53.8%股份，切入生物创新药领域。 4月6日，中源协和（600645）：以2050万元受让浙江赛尚医药科技有限公司42.61%股权，并以5000万元对其增资；子公司中源协和基因设立全资子公司中源协和基因科技研究所，推动公司“细胞+基因”双轮驱动发展战略落地。 投资策略 关注投资主线：（1）儿童大健康受益二胎放开，出生率明显提升，建议关注生殖健康领域企业太安堂（002433）；儿童药相关企业山大华特（000915）、及儿童医疗服务领域的汉森制药（002412）、绿景控股（000502）；（2）分级诊疗+多点执业有利于提升基层医疗服务水平，有利于促进医生集团发展，建议关注医生集团相关概念通策医疗（600763）、益佰制药（600594）；（3）仿制药一致性评价逼近+两票制全面推广，制剂出口、研发能力强的药企将迎来结构性发展机会，建议关注华海药业（600521）、恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）。 谨慎推荐(维持) 医药生物行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 8.40 -4.41 -2.04 相对表现 4.69 0.82 1.32 行业估值走势 行业估值 当前估值 41.58 平均估值 37.90 历史最高 74.37 历史最低 18.80 相关报告 广证恒生-医药行业周报-政府工作报告明确三医联动改革，儿童健康受益政策红利-2016.04.04 广证恒生-医药生物行业周报-顶层设计利好儿童医疗及儿童药企业发展-2016.03.27 广证恒生-医药行业周报-年报披露集中期，精选绩优高增长企业-2016.03.20 -40%-20%0%20%40%60%沪深300 医药生物指数 020406080医药生物估值 第 2 页 共 11 页 目录 目录 ................................................................................................................................................................................ 2 1.市场表现回顾 ............................................................................................................................................................ 3 1.1本周医药指数跑赢沪深300指数2.15个百分点，涨幅靠前 ................................................................................ 3 1.2 医药行业PE(TTM) 41.58，相对PE354% ............................................................................................................... 4 2.跟踪公司市场表现 ................................................................................................................................................... 5 3.儿童健康主题个股市场表现 .................................................................................................................................. 6 4.行业动态分析 ............................................................................................................................................................ 7 5.公司要闻点评 ............................................................................................................................................................ 8 图表目录 图表1:一级行业本周绝对、相对收益情况 ....................................................................................................... 3 图表2:一级行业近一个月以来绝对、相对收益情况 ....................................................................................... 3 图表3:本周(4.4-4.8)医药商业涨幅最大 ............................................................................................................. 4 图表4:近一月（3.9-4.8）医药商业涨幅最大 .................................................................................................... 4 图表5:4月8日医药生物相对 PE 354% .......................................................................................................... 4 图表6:4月8日医药生物PE(TTM)41.58倍 .................................................................................................... 4 图表7:本周关注公司（2016/4/4-2016/4/8）市场表现 ..................................................................................... 5 图表8:本月（2016/3/7~2016/4/8）关注公司及市场估值表现 ........................................................................ 6 图表9:本周儿童健康主题个股（2016/4/4~2016/4/8）市场表现 ..................................................................... 7 图表10:本月儿童健康主题个股（2016/3/9~2016/4/8）市场表现 ................................................................... 7 第 3 页 共 11 页 1.市场表现回顾 1.1本周医药指数跑赢沪深300指数2.15个百分点，涨幅靠前  医药行业最近一周跑赢沪深300指数2.15个百分点 生物医药行业指数最近一周（2016/4/4-2016/4/8）涨幅为1.02 %，跑赢沪深300指数2.15个百分点；在申万28个一级行业指数中，生物医药行业指数最近一周涨幅排名居第8位，涨幅靠前。 图表1:一级行业本周绝对、相对收益情况 (资料来源：WIND、广证恒生)  医药行业最近一个月领先沪深300指数4.69个百分点，涨幅居中 生物医药行业指数最近一月（2016/3/9-2016/4/8）涨幅为8.40%，落后沪深指数4.69个百分点；在申万28个一级行业指数中，医药指数最近一月超额收益排名第16位，涨幅居中。 图表2:一级行业近一个月以来绝对、相对收益情况 (资料来源：WIND、广证恒生)  子行业中医药商业周涨幅和月涨幅居前 医药子行业最近一周的表现由高至低分别为：医药商业3.24%（相对沪深300：4.37%）；医疗服务2.50%（相对沪深300：3.62%）；化学制药1.13%（相对沪深300：2.25%）；医疗器械1.11%（相对沪深300：2.23%）；生物制品0.69%（相对沪深300：1.81%）；中药0.28%（相对沪深300：1.40%）。近一个月，子版块医药商业9.99%（相对沪深300：6.29%）涨幅居前。而中药涨幅最小，为7.39%（相对沪深300：3.69%）。 1.02% 2.15% -3.00%-2.00