医药生物行业周报：医改深入，创新为王，关注低估值、高成长个股

证医改深入，创新为王，关注低估值、高 研 券成长个股 究——医药生物行业周报（20230724-0728） 报 告增持（维持）主要观点 行情回顾：过去一周（7.24-7.28日），A股SW医药生物行业指数上 行业:医药生物 涨2.76%，板块整体跑输沪深300指数1.71pct，跑赢创业板综指 日期: 2023年07月30日 0.15pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第15位。港股恒生医疗保健指数过去一周上涨6.73%，跑赢恒生指数2.32pct，在 分析师:邓周宇 Tel:0755-23603292 E-mail:dengzhouyu@shzq.comSAC编号:S0870523040002 分析师:李斯特 Tel:021-53686148 E-mail:lisite@shzq.comSAC编号:S0870523070001 分析师:张林晚 Tel:021-53686155 E-mail:zhanglinwan@shzq.com 行SAC编号:S0870523010001 业联系人:王真真 周Tel:021-53686246 报E-mail:wangzhenzhen@shzq.co m SAC编号:S0870122020012 联系人:徐昕 Tel:021-53686141 E-mail:xuxin03308@shzq.comSAC编号:S0870121100014 联系人:尤靖宜 Tel:021-53686160 E-mail:youjingyi@shzq.comSAC编号:S0870122080015 最近一年行业指数与沪深300比较 医药生物沪深300 % % % 07/2210/2212/2203/2305/2307/23 8 5 2 -1% -4% -7% -10% -13% -16% 12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第2位。 本周观点：医改深入，创新为王，关注低估值、高成长个股 2023年下半年医改重点任务出炉。7月24日，经国务院同意，国家卫 健委等6部门联合发布《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工 作任务》，明确2023年下半年医改工作主要包括六个方面20项具体任务：一是促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局，二是深化以公益性为导向的公立医院改革，三是促进多层次医疗保障有序衔接，四是推进医药领域改革和创新发展，五是健全公共卫生体系，六是发展壮大医疗卫生队伍。 多项任务与医疗服务价格、器械、药品息息相关。1）推进医疗服务价格改革和规范化管理：推动各省（自治区、直辖市）开展2023年度医疗服务价格调整评估，符合条件的在总量范围内及时调整价格，优先将技术劳务价值为主的治疗类、手术类和部分中医医疗服务项目纳入调整范围；2）常态化开展药品和医用耗材集中带量采购：开展新批次国家组织药品和医用耗材集中带量采购。指导各省（自治区、直辖市）年内至少开展一批（含省际联盟）药品和医用耗材集中带量采购，实现国家和省级集采药品数合计达到450个。3）深化多元复合式医保支付方式改革：在不少于70%的统筹地区开展按疾病诊断相关分组（DRG）付费或按病种分值（DIP）付费改革。4）支持药品研发创新，促进中医药传承创新发展。 我们认为，随着集采常态化、DRG支付改革不断推进，医改已步入深水区。但控费不等于唯低价论，国家支持产品创新的态度已然明确。近年来，可以观察到集采逐步出现了政策边际温和、降幅有所缓和的趋势；近期，医保局对《谈判药品续约规则》进行调整完善，彰显了医保对创新的支付意愿在提升。支持药品研发创新，促进中医药传承创新发展也是被明确写进《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》。未来创新驱动型公司有望在医改大环境下的市场竞争中脱颖而出。 投资建议 本周医药行业投资情绪有所回暖，SW医药生物指数扭转此前连续下跌的颓势；当前时点建议关注低估值、高业绩成长的个股。建议关注信邦制药、艾力斯、康诺亚、迪安诊断、九强生物、五洲医疗、美年健康、九芝堂、百奥泰、可孚医疗、卫光生物等。 风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险 目录 1本周观点：医改深入，创新为王，关注低估值、高成长个股4 2过去一周市场回顾5 2.1板块行情回顾5 2.2个股行情回顾7 3行业要闻与最新动态7 3.1国内医药上市公司要闻和行业动态7 3.2海外医药上市公司要闻和行业动态8 4沪深港通资金流向更新13 5行业核心数据库更新14 5.1疫情数据更新14 5.2一致性评价及注册信息更新16 5.3核心原料药数据更新16 5.4各地集中采购及新政推行更新18 6医药公司融资情况更新18 7本周重要事项公告19 8医药行业重点个股估值20 9风险提示21 图： 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（7.24-7.28）6 图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况 （7.24-7.28）.................................................................6 图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（7.24-7.28）6 图4：2020-2024年度南方省份哨点医院报告的流感样病 例%15 图5：2020-2024年度北方省份哨点医院报告的流感样病 例%15 图6：主要维生素原料药价格（单位：元/千克）17 图7：主要抗生素原料药价格（单位：元/千克、元/BOU）17 图8：主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克）18 表： 表1：低估值医药股汇总4 表2：A股医药行业涨跌幅Top5（7.24-7.28）7 表3：H股医药行业涨跌幅Top5（7.24-7.28）7 表4：陆股通资金医药持股每周变化更新（07.17-07.21）13 表5：港股通资金医药持股每周变化更新（07.17-07.21）13 表6：通过仿制药一致性评价的上市公司品规（07.24-07.28）16 表7：近期医药板块定向增发预案更新18 表8：近期医药板块可转债预案进度更新19 表9：本周股东大会信息（07.31-08.04）19 表10：本周医药股解禁信息（07.31-08.04）20 1本周观点：医改深入，创新为王，关注低估值、高成长个股 表1：低估值医药股汇总 2023年下半年医改重点任务出炉。7月24日，经国务院同 意，国家卫健委等6部门联合发布《深化医药卫生体制改革2023 年下半年重点工作任务》，明确2023年下半年医改工作主要包括 六个方面20项具体任务：一是促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局，二是深化以公益性为导向的公立医院改革，三是促进多层次医疗保障有序衔接，四是推进医药领域改革和创新发展，五是健全公共卫生体系，六是发展壮大医疗卫生队伍。 多项任务与医疗服务价格、器械、药品息息相关。1）推进医疗服务价格改革和规范化管理：推动各省（自治区、直辖市）开展2023年度医疗服务价格调整评估，符合条件的在总量范围内及时调整价格，优先将技术劳务价值为主的治疗类、手术类和部分中医医疗服务项目纳入调整范围；2）常态化开展药品和医用耗材集中带量采购：开展新批次国家组织药品和医用耗材集中带量采购。指导各省（自治区、直辖市）年内至少开展一批（含省际联盟）药品和医用耗材集中带量采购，实现国家和省级集采药品数合计达到450个。3）深化多元复合式医保支付方式改革：在不少于70%的统筹地区开展按疾病诊断相关分组（DRG）付费或按病种分值（DIP）付费改革。4）支持药品研发创新，促进中医药传承创新发展。 我们认为，随着集采常态化、DRG支付改革不断推进，医改已步入深水区。但控费不等于唯低价论，国家支持产品创新的态度已然明确。近年来，可以观察到集采逐步出现了政策边际温和、降幅有所缓和的趋势；近期，医保局对《谈判药品续约规则》进行调整完善，彰显了医保对创新的支付意愿在提升。支持药品研发创新，促进中医药传承创新发展也是被明确写进《深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务》。未来创新驱动型公司有望在医改大环境下的市场竞争中脱颖而出。此外，过去一周医药行业投资情绪有所回暖，SW医药生物指数扭转此前连续下跌的颓势；当前时点建议关注低估值、高业绩成长的个股。建议关注信邦制药、艾力斯、康诺亚、迪安诊断、九强生物、五洲医疗、美年健康、九芝堂、百奥泰、可孚医疗、卫光生物等。 证券代码 证券简称 总市值 （亿元） 2023Q1归母净 利润增速（%） PETTM PE2023E PEG2023E 2023E归母净利 润增速（%） 000950.SZ 重药控股 108.36 48.40 10.77 9.52 0.49 19.51 300122.SZ 智飞生物 1,195.20 5.68 15.63 12.57 0.48 26.08 002223.SZ 鱼跃医疗 339.04 53.79 18.38 17.44 0.80 21.90 301367.SZ 怡和嘉业 95.91 192.03 19.88 18.49 0.51 36.40 200028.SZ 一致B 197.89 43.53 4.64 4.28 0.26 16.41 002727.SZ 一心堂 151.27 33.49 14.14 12.52 0.64 19.63 601607.SH 上海医药 696.27 21.31 13.02 12.12 0.97 12.47 603108.SH 润达医疗 78.25 96.09 17.11 15.41 0.71 21.65 000650.SZ 仁和药业 94.50 17.09 15.72 13.98 0.79 17.68 600479.SH 千金药业 46.17 9.83 15.01 13.24 0.89 14.88 000739.SZ 普洛药业 207.66 57.35 19.29 16.97 0.72 23.70 603368.SH 柳药集团 78.13 18.16 10.54 9.28 0.46 19.99 600285.SH 羚锐制药 89.01 10.30 18.59 16.32 0.95 17.20 000513.SZ 丽珠集团 319.23 5.17 18.63 16.23 0.98 16.54 603883.SH 老百姓 166.43 20.49 19.94 17.37 0.79 22.08 002737.SZ 葵花药业 131.69 85.30 12.49 10.90 0.28 39.36 002422.SZ 科伦药业 422.75 178.10 18.98 19.65 0.76 25.92 603987.SH 康德莱 52.13 20.08 15.99 13.12 0.48 27.49 600998.SH 九州通 278.93 24.06 12.71 10.77 0.44 24.24 002020.SZ 京新药业 105.91 10.15 15.66 13.49 0.73 18.56 872925.BJ 锦好医疗 8.96 100.74 19.52 17.24 0.59 29.03 605266.SH 健之佳 71.67 143.67 17.47 16.69 0.92 18.18 600380.SH 健康元 246.42 0.48 16.38 14.15 0.89 15.93 600566.SH 济川药业 255.50 16.44 11.27 10.37 0.77 13.48 000915.SZ 华特达因 84.80 4.94 15.59 12.57 0.45 28.04 600062.SH 华润双鹤 176.71 12.19 14.68 13.23 0.89 14.81 000999.SZ 华润三九 508.91 36.90 18.43 17.57 0.96 18.30 000028.SZ 国药一致 180.93 43.53 12.32 11.36 0.69 16.41 600511.SH 国药股份 252.