橡胶期货晨报：胶水持续上涨，成本支撑胶市

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 橡胶晨报/期货研究 报告日期 2019-04-03 期货行情 收盘价 涨跌 RU2001 RU1905 RU1909 东京RSS3 新加坡RSS3 新加坡TSR20 12960 11360 11680 183.80 132.50 122.40 -0.04% -0.04% -0.30% -0.93% 1.15% 1.07% 沪胶 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-07-072016-09-072016-11-072017- 01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017- 11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018- 11-072019-01-07RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 新加坡胶 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-07-112016-09-112016-11-112017-01-112017-03-112017-05-112017- 07-112017- 09-112017-11-112018-01-112018-03-112018-05-112018-07-112018-09-112018-11-112019-01-11期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 研究所 赵睿 电话：010-84183058 邮件：zhaorui@guodu.cc 从业资格号：F3048102 胶水持续上涨 成本支撑胶市 关注度：★★★ 行情回顾 4月2日，沪胶1909合约报收11680 （-5 ，-0.30%）元/吨，夜盘报11765元/吨。持仓36.46 （0.77 ）万手，成交量32.28 （10.72 ）万手。 现货市场方面，合艾胶价50.25 （0.70 ）泰铢/千克。美金胶报价微涨，泰国天胶SCR20价格1455 （5 ）美元/吨，马来西亚天胶SMR20价格1440 （0 ）美元/吨。国内现货市场价格上涨 ，云南全乳胶SCR5上海报价10900 （50 ）元/吨，泰三烟片RSS3上海报价12750 （50 ）元/吨，越南SVR3L上海报价11050 （50 ）元/吨。 基本面概况 库存方面。4月我国部分胶树开割，产量将在4月中旬开始恢复。全球橡胶产量仍在放量增长，2018全年，ANRPC橡胶产量1220.97万吨，同比增加43.57万吨。交易所库存压力不减，2日，上期所库存42.31 （-0.01 ）万吨。进口同比下降，2月份进口天然橡胶与合成橡胶合计37万吨，同比下降2.07%。 需求方面。 汽车市场表现仍弱，但重卡市场稳中向好。2月份汽车销量148万辆，同比下降13.74%。乘用车销量同比续降，2月乘用车销量121.9万辆，同比下降17.4%，较上月同比跌幅扩大。2月新能源车销量同比增长53.6%。中国1-2月新能源汽车销量同比增长98.9%。重型卡车市场（含非完整车辆、牵引车）销售7.80万辆，同比增加4.26%。2月份橡胶轮胎出口2801万条，同比减少16.26%，环比减少38.06%。 消息面 1.油价涨至近5月高位 4月2日，上期所原油期货主力合约SC1905收盘价报470.2元/桶 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 橡胶晨报/期货研究 （9.1，1.97%）；夜盘收盘价报470.4元/桶（0.2，0.04%）。Brent原油期货收盘价报69.57美元/桶（0.41，0.59%）。WTI原油期货收盘价报62.59美元/吨（0.82，1.33%）。消息面上，俄罗斯能源部：俄罗斯3月原油产量为1129.8万桶/日，同比上涨3%，环比下降0.3%；与去年10月18日水平相比，俄罗斯3月平均减产15.3万桶/日；俄罗斯计划将4月原油产量保持在此前协议的水平。巴西国家石油局：巴西2月份石油产出总量为248.9万桶/日，较1月份下滑5.4%。美国国务院伊朗事务特别代表Brian Hook：美国将很快使伊朗原油购买量降至零；将在适当时候宣布是否延长对伊朗石油进口国的豁免。欧元区2月PPI环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.4%；同比升3%，预期升3.1%，前值升3%修正为升2.9%。API周报：美国3月29日当周API原油库存+300万桶，分析师预期+42.5万桶，前值+193万桶。 操作建议 中美经济数据乐观，油价宽幅上涨，对底部的沪胶价格有所支撑，沪胶小幅反弹。从基本面来看，目前胶价供需方面支撑较弱，暂无拉涨胶价的题材。胶市受汽车产销不佳拖累。胶价受外围市场偏强带动，小幅反弹。2季度下游季节性销售将有所恢复，4月中旬供给也将达到年度低点，可能存在供需错配，或存阶段性利多。但反弹行情或难延续，长期依旧看空。操作上，维持观望。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 棉花晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1沪胶主力合约 图2 日胶活跃合约 0.00005,000.000010,000.000015,000.000020,000.000025,000.000030,000.00002016-07-072016-09-072016-11-072017- 01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017- 11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018- 11-072019-01-07RU0 1M.SHFRU0 5M.SHFRU0 9M.SHF 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.0400.02016-07-072016-09-072016-11-072017-01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017-11-072018- 01-072018-03-072018-05-072018-07-072018-09-072018- 11-072019-01-07期货收盘价(活跃合约):东京橡胶:RSS3 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 天然橡胶市场价格 图4 合成橡胶市场价格 0.05,000.010,000.015,000.020,000.025,000.02016- 07-042016- 09-042016- 11-042017- 01-042017- 03-042017- 05-042017- 07-042017- 09-042017- 11-042018- 01-042018- 03-042018- 05-042018- 07-042018- 09-042018- 11-042019- 01-042019- 03-04市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海市场价(含17%税):天然橡胶:越南3L(SVR3L):上海 10,000.011,000.012,000.013,000.014,000.015,000.02018- 01-242018-02-242018-03-242018-04-242018-05-242018-06-242018- 07-242018- 08-242018-09-242018-10-242018- 11-242018-12-242019-01-242019- 02-24经销价:丁苯橡胶(齐鲁1502):中石化华北经销价:顺丁橡胶(燕山BR9000):中石化华北 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 青岛保税区库存 图6 交易所库存 0.05.010.015.020.025.030.02016- 03-152016-05-152016-07-152016-09-152016- 11-152017-01-152017-03-152017-05-152017- 07-152017-09-152017-11-152018-01-152018-03-152018- 05-152018-07-152018- 09-15库存:青岛保税区:天然橡胶库存:青岛保税区:合成橡胶库存:青岛保税区:复合橡胶库存:青岛保税区:橡胶:合计 0.0100,000.0200,000.0300,000.0400,000.0500,000.0600,000.02016-07-052016-09-052016-11-052017-01-052017-03-052017-05-052017-07-052017-09-052017-11-052018-01-052018-03-052018-05-052018-07-052018-09-052018-11-052019-01-05库存期货:天然橡胶:总计 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 橡胶晨报/期货研究 图7 橡胶进口 图8 RU5-1合约价差 0.0100,000,000.0200,000,000.0300,000,000.0400,000,000.0500,000,000.0600,000,000.0700,000,000.0800,000,000.0900,000,000.02017-062017-082017- 102017-122018-022018-042018- 062018-082018-102018-12进口数量:天然橡胶与合成橡胶:合计:当月值 -3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017- 12-312018-02-282018-04-302018-06-302018-08-312018-10-312018-12-312019- 02-2805-01 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 RU9-5合约价差 图10 活跃合约基差 -4 000.0-3 500.0-3 000.0-2 500.0-2 000.0-1 500.0-1 000.0-5 00.00.0500.01000.02016-06-302016-08-312016-10-312016-12-312017-02-282017-04-302017-06-302017-08-312017-10-312017- 12-312018-02-282018-04-302018-06