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橡胶：新胶上量恢复，胶水原料成本支撑转弱

2024-10-21 国海良时期货 Billy

核心观点：近期橡胶价格高位回落，主要受海外原料价格松动和EUDR利空影响，供应端利多因素已基本消化，胶价进入震荡整理阶段，等待新的驱动。
供应端分析：
- 近期海内外橡胶主产区物候稳定，台风影响逐渐恢复，新胶上量显著。
- 泰国除南部地区外大部分已恢复割胶，海外供应紧张格局缓解。
- 九月份橡胶进口量环比和同比均下滑，1-9月累计进口量同比减少13.3%。
- 社会库存有所下降但降速放缓，青岛保税区库存由降转升。
- 十月份为橡胶旺产季，后续供应将持续上量，供应端将承压。
需求端分析：
- 下游轮胎企业生产稳中向好，半钢胎排产较满，全钢胎产能利用率提升。
- 轮胎企业走货顺畅，原料价格下降缓解了对高价的抵触。
- 轮胎企业产能利用率已处于高位，短期内难以再现新的驱动。
研究结论：预计近期橡胶价格维持震荡偏弱走势，后续关注泰国产量恢复节奏。
关键数据：
- 橡胶主力价格：18170元/吨，涨幅0.06%。
- 2024年9月橡胶进口量：61.4万吨，环比减少0.32%，同比减少2.07%。
- 2024年1-9月橡胶累计进口量：512.8万吨，累计同比减少13.3%。
- 截至2024年10月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存：41.05万吨，环比增加0.1万吨。
- 中国半钢胎样本企业产能利用率：79.64%，环比+0.87个百分点，同比+3.54个百分点。
- 中国全钢胎样本企业产能利用率：58.98%，环比+16.67个百分点，同比-5.34个百分点。