纺织服装2月组合：华斯股份45%+美盛文化30%+上海三毛25%

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 纺织服装 2月组合：华斯股份45%+美盛文化30%+上海三毛25% [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 吴骁宇 王雨丝 S0740515030001 021-20315169 wuxy@r.qlzq.com.cn wangys@r.qlzq.com.cn 2016年01月31日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 83 行业总市值(百万元) 703515.76602331 行业流通市值(百万元) 703515.76602331 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (15%)15%44%74%103%133%2/2/153/2/153/24/154/15/155/7/155/28/156/18/157/15/158/5/158/27/159/28/1510/26/1511/16/1512/7/1512/28/151/18/16纺织服装沪深300 [Table_Profit] 2月组合基本状况 20142015E2016E2017E2015E2016E2017E华斯股份18.000.540.020.210.27900.0085.7166.6745%买入美盛文化32.630.200.330.530.7399.3061.9444.5930%买入上海三毛19.880.30N/AN/AN/AN/AN/AN/A25%买入评级权重EPSPE公司股价（元） [Table_Summary] 投资要点  一周观点：1月板块下跌27.72%，组合表现下跌29.83%，跑输板块指数表现。主要系组合偏进攻性，在1月人民币贬值及熔断等利空背景下大盘出现断崖式下滑，题材标的下跌幅度较大。经历了1月大幅下跌之后，大盘已破位去年低点2850，目前仍继续在低位徘徊，鉴于短期内人民币贬值趋势已经稳住，加上外盘亦趋稳，虽然市场认为中期仍然不乐观，但短期我们认为急跌之后大盘有技术性修正的必要性。因此在2月重点看好前期超跌个股以及兼具题材及价值个股，保持组合进攻和防御的平衡性。  2月组合推荐：华斯股份45%+美盛文化30%+上海三毛25%。华斯股份（45%权重，微卖日均交易额将超市场预期、公司基于网红领域的社交电商布局将呈现三大特点：变现快、行业爆发增长以及市场潜在规模巨大），美盛文化（30%权重，打造基于IP文化生态圈的泛娱乐集团，迪斯尼、AR/VR等大风有望在2月卷土重来），上海三毛（25%权重，小市值&壳价值标的，注册制背景下公司重组预期强烈）。  一周公告：【华孚色纺】非公开发行预案过会。【探路者】公司拟在天津设立生态城分公司，组建及引进专业的创新团队，促进公司三大事业群的业务协同，增强对用户数据收集分析和创新性产品的研发，同时对该块创新业务进行独立的管理、核算。【三夫户外】业绩向上修正，预计2015年归属母公司净利润同比增长0%-20%。【奥康国际】2015年度归属母公司净利润将同比增长50%以上。【梦洁家纺】公司以自有资金2,000万元溢价认购婚礼堂新增注册资51.2091万元，占新增资后的婚礼堂总股本的5%。本次交易将进一步强化公司婚庆产品优势地位。  风险提示：行业公司转型、并购进程低于预期等。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一、行业策略观点与个股推荐 ............................................................................. - 3 - 1、一周观点 ................................................................................................ - 3 - 2、行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 二、一周行业新闻 ............................................................................................... - 4 - 1、东莞实施“机器人智造”计划，3年内八成工业企业实现机器换人 ...... - 4 - 2、中国奢侈品消费下滑2％ 门店斗不过网商？ ......................................... - 5 - 3、全球顾客屈指可数 高级定制凭什么而生存？ ........................................ - 7 - 三、行业关键数据 ............................................................................................... - 9 - 图表目录 图表1：上周一级行业涨跌幅% .......................................................................... - 3 - 图表2：上周纺织服装行业上市公司涨幅前后五名 ............................................. - 4 - 图表3：纺织服装PPI ......................................................................................... - 9 - 图表4：纺织服装行业景气度.............................................................................. - 9 - 图表5：我国纺织服装月度出口当月同比数据 .................................................... - 9 - 图表6：我国纺织服装月度出口当月累计同比数据 ............................................. - 9 - 图表7：零售终端销售情况不乐观 ...................................................................... - 9 - 图表8：城镇居民人均收支累计同比增速略有提升 ............................................. - 9 - 图表9：我国居民消费信心指数 ........................................................................ - 10 - 图表10：我国居民消费意愿增强 ...................................................................... - 10 - 图表11：内外棉差价缩小，内外棉价格均下降,外棉下降幅度略大于内棉 ....... - 10 - 图表12：涤纶短纤和粘胶短纤价格上升，粘胶长丝和腈纶短纤价格维稳 ........ - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、行业策略观点与个股推荐 1、一周观点  1月板块下跌27.72%，组合表现下跌29.83%，跑输板块指数表现。主要系组合偏进攻性，在1月人民币贬值及熔断等利空背景下大盘出现断崖式下滑，题材标的下跌幅度较大。经历了1月大幅下跌之后，大盘已破位去年低点2850，目前在继续在低位徘徊，鉴于短期内人民币贬值趋势已经稳住，加上外盘亦趋稳，虽然市场认为中期仍然不乐观，但短期我们认为急跌之后大盘有技术性修正的必要性。因此在2月重点看好前期超跌个股以及兼具题材及价值个股，保持组合进攻和防御的平衡性。  2月组合推荐：华斯股份45%+华孚色纺30%+上海三毛25% 华斯股份：1）坚定看好微卖未来的爆发增长。公司投微卖其实是投了一条跑道。目前市场对微卖15Q4的日均交易额数据预期是300-500万元，我们认为届时公布的数据将大幅超越市场预期，微卖未来有望持续保持爆发增长态势。2）公司基于网红领域的社交电商布局将呈现三大特点：变现快、行业爆发增长、市场潜在规模巨大。3）公司具有价值底。16年在租金收入贡献下业绩弹性颇佳；另一方面公司在京津冀地区拥有1300亩商业储备用地，目前保守估值接近30亿元。微卖数据超预期以及基于网红领域的社交电商布局有望带动公司股价挑战区间高点。 美盛文化（2015-2017年eps 0.34、0.51、0.71元）：1）文化生态圈构建基本成形。非公开发行进军IP及移动互联网领域，立足打造综合性文化产业平台。2）文化生态圈构建基本成形。非公开发行进军IP及移动互联网领域，立足打造综合性文化产业平台。3）2016年年中上海迪士尼开园，迪士尼之风有望卷土重来。美国迪士尼公司15年年报披露，媒体网络业务的EBIT贡献超过50%，说明其赚钱核心是IP制造和输出。 上海三毛。市值小，壳价值公司，注册制推出前进攻性较强。长远来看注册制推出后壳价值公司价值将趋于0，不过考虑到注册制的推出是个循序渐进的过程，政府会充分考虑当下市场的承受能力，因此在16年一季度我们继续看好壳价值公司的炒作空间。公司前期重组因种种原因终止，未来表示将继续内挖潜力外寻机遇。 2、行情回顾  过去一周纺织服装行业指数为2988.83，下跌8.26%，跑输上证综指（2737.60）2.12个百分点，处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第18位。 图表1：上周一级行业涨跌幅% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 -12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.00CS石油石化CS食品饮料CS银行CS煤炭CS家电CS非银行金融上证综指CS房地产CS医药CS汽车CS餐饮旅游CS农林牧渔CS建材CS电子元器件CS传媒CS基础化工CS综合CS交通运输CS纺织服装CS商贸零售CS电力及公用事业CS通信CS机械CS电力设备CS有色金属CS轻工制造CS计算机CS建筑CS钢铁CS国防军工 来源：Wind，中泰证券研究所 涨幅前五名 涨幅% 涨幅后五名 涨幅% 跨境通 4.77% 乔治白 -29.27% 棒杰股份 4.75% 新野纺织 -21.77% 美尔雅 2.41% 泰亚股份 -21.46% 华斯股份 1.98% 三毛派神 -19.59% 搜于特 1.96% 凯撒股份 -16.93% 来源：Wind，中泰证券研究所 二、一周行业新闻 1、东莞实施“机器人智造”计划，3年内八成工业企业实现机器换人  机器人将取代工人成为广东东莞这一“世界工厂”未来发展的主角？这一愿景有望成为现实。1月26日，东莞市政府发布2016年“一号文”《关于大力发展机器人智能装备产业 打造有全球影响力的先进制造基地的意见》，宣布全面实施“机器人智造”计划，推出50条务实措施，大力发展机器人智能装备产业，到2020年建成中国机器人产业先行市，成为有全球影响力的先进制造基地。  东莞市副市长贺宇表示，这份文件可以说是目前全国最全面、最系统的支持机器人产业发展的政策文件，其中不乏创新举措。比如，东莞中小企业众多，由于融资困难降低了对“机器换人”意愿。为此，东莞创新推出了多项融资租赁扶持措施，包括省市各出资1亿元合计2亿元设立专项资金；与国开行合作开