纺织服装行业周报：3月组合推荐：华斯股份30%+美盛文化30%+上海三毛20%+梦洁家纺20%

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 纺织服装 3月组合推荐：华斯股份30%+美盛文化30%+上海三毛20%+梦洁家纺20% [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 吴骁宇 王雨丝 S0740515030001 021-20315169 wuxy@r.qlzq.com.cn wangys@r.qlzq.com.cn 2016年02月26日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 84 行业总市值(百万元) 741880.91649893 行业流通市值(百万元) 508438.97259783 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (20%)8%35%63%91%118%2/26/153/20/154/13/155/5/155/26/156/16/157/8/158/3/158/25/159/24/1510/22/1511/12/1512/3/1512/24/151/14/162/4/16纺织服装沪深300 [Table_Profit] 3月组合基本状况 20142015E2016E2017E2015E2016E2017E华斯股份17.930.540.020.210.27896.5085.3866.4130%买入美盛文化33.890.200.330.520.73103.5464.7146.3230%买入上海三毛21.360.30N/AN/AN/AN/AN/AN/A20%买入梦洁家纺6.890.490.240.280.3228.3224.8221.6920%买入公司股价（元）评级权重EPSPE [Table_Summary] 投资要点  一周观点：2月板块上涨4.37%，组合表现上涨2.84%，跑输板块指数。主要系经过1月大跌之后，我们看好红二月行情，组合配置进攻性更强。经历了2月反弹之后，3月即将召开两会，面临政策的各种不确定性，虽然短期市场较为平稳，但中期仍然不乐观，加上年报开始进入密集披露期，我们在3月的组合配置降低了进攻性品种的权重，增加了左侧标的的配置，以求组合表现的平稳过渡。3月推荐组合：华斯股份（30%权重，微卖日均交易额将超市场预期、公司基于网红领域的社交电商布局将呈现三大特点：变现快、行业爆发增长以及市场潜在规模巨大），美盛文化（30%权重，打造基于IP文化生态圈的泛娱乐集团，迪斯尼、AR/VR等大风不止），上海三毛（20%权重，小市值&壳价值标的，注册制背景下公司重组预期强烈），梦洁家纺（20%权重，业绩稳定增长，1年期增发彰显公司信心，股价尚处于底部）。  一周公告：【梦洁家纺】2015年业绩快报，实现营业收入151,390.61万元，同比下降3.33%，实现归属母公司净利润16,046.57万元，同比上升8.21%。【红豆股份】2015年实现营业收128,790.99万元，同比下降6.73%，实现归属净利润8,609.56万元，同比增长31.38%。【华孚色纺】2015业绩快报，实现营业收入682,129.33万元，同比增长11.23%，实现归属母公司净利润34,059.24万元，同比增长102.17%。【美盛文化】2015年业绩快报，实现营业收入40,810.12万元，同比下降10.50%，实现归属母公司净利润13,012.14万元，同比增长33.97%。【汇洁股份】2015年业绩快报，实现营业收入188,754.71万元，同比增长14.13%，实现归属母公司净利润16,550.32万元，同比增长24.63%。【三夫户外】2015年业绩快报，实现营业收入114,425.28万元，同比下降7.38%，实现归属母公司净利润7541.08万元，同比下降37.79%。【美邦服饰】2015年业绩快报，实现营业收入628537.60万元，同比下降5%，归属母公司净利润亏损43147.97万元，同比下降396%。  风险提示：行业公司转型、并购进程低于预期等。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一、行业策略观点与个股推荐 ............................................................................. - 3 - 1、一周观点 ................................................................................................ - 3 - 2、行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 二、一周行业新闻 ............................................................................................... - 4 - 1、销量超过耐克 第一个过百亿的本土运动体育公司诞生 ......................... - 4 - 2、中国跨境电商将面临税率上升的考验 ..................................................... - 6 - 3、绍兴发布印染行业升级方案 ................................................................... - 8 - 三、行业关键数据 ............................................................................................... - 8 - 图表目录 图表1：上周一级行业涨跌幅% .......................................................................... - 3 - 图表2：上周纺织服装行业上市公司涨幅前后五名 ............................................. - 4 - 图表3：纺织服装PPI ......................................................................................... - 9 - 图表4：纺织服装行业景气度.............................................................................. - 9 - 图表5：我国纺织服装月度出口当月同比数据 .................................................... - 9 - 图表6：我国纺织服装月度出口当月累计同比数据 ............................................. - 9 - 图表7：零售终端销售情况不乐观 ...................................................................... - 9 - 图表8：城镇居民人均收入提升,消费支出下降 ................................................... - 9 - 图表9：我国居民消费信心指数 .......................................................................... - 9 - 图表10：我国居民消费意愿增强 ........................................................................ - 9 - 图表11：内外棉差价小幅缩小，外棉价格下降幅度大于内棉价格下降幅度 .... - 10 - 图表12：涤纶短纤价格上升,粘胶短纤价格下降，粘胶长丝和腈纶短纤价格维稳- 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一、行业策略观点与个股推荐 1、一周观点  经历了2月反弹之后，3月即将召开两会，面临政策的各种不确定性，虽然短期市场较为平稳，但中期仍然不乐观，加上年报开始进入密集披露期，我们在3月的组合配置降低了进攻性品种的权重，增加了左侧标的的配置，以求组合表现的平稳过渡。  3月组合推荐：华斯股份30%+美盛文化30%+上海三毛20%+梦洁家纺20% 华斯股份：1）坚定看好微卖未来的爆发增长。公司投微卖其实是投了一条跑道。目前市场对微卖15Q4的日均交易额数据预期是300-500万元，我们认为届时公布的数据将大幅超越市场预期，微卖未来有望持续保持爆发增长态势。2）公司基于网红领域的社交电商布局将呈现三大特点：变现快、行业爆发增长、市场潜在规模巨大。3）公司具有价值底。16年在租金收入贡献下业绩弹性颇佳；另一方面公司在京津冀地区拥有1300亩商业储备用地，目前保守估值接近30亿元。微卖数据超预期以及基于网红领域的社交电商布局有望带动公司股价挑战区间高点。 美盛文化（2015-2017年eps 0.33、0.53、0.73元）：1）文化生态圈构建基本成形。非公开发行进军IP及移动互联网领域，立足打造综合性文化产业平台。2）文化生态圈构建基本成形。非公开发行进军IP及移动互联网领域，立足打造综合性文化产业平台。3）2016年年中上海迪士尼开园，迪士尼之风有望卷土重来。美国迪士尼公司15年年报披露，媒体网络业务的EBIT贡献超过50%，说明其赚钱核心是IP制造和输出。 上海三毛。市值小，壳价值公司，注册制推出前进攻性较强。长远来看注册制推出后壳价值公司价值将趋于0，不过考虑到注册制的推出是个循序渐进的过程，政府会充分考虑当下市场的承受能力，因此在16年一季度我们继续看好壳价值公司的炒作空间。公司前期重组因种种原因终止，未来表示将继续内挖潜力外寻机遇。 梦洁家纺（2015-2017年eps 0.24、0.28、0.32元，对应PE 29倍、25倍、22倍）。业绩增长平稳，1年期定增彰显公司信心。公司15年业绩增长总体平稳，16年稳步向好。1年期定增项目计划不低于7.39元/股，目前股价尚处于底部，我们认为公司未来在家居周边领域（包括婚庆、婴童等方向）的外延并购预期强烈，有利于公司业绩的弹性进一步显现。 2、行情回顾  过去一周纺织服装行业指数为3139.31，下降4.89%，跑输上证综指（2767.21）1.64个百分点，处于29个一级行业指数涨幅排行榜中第15位。 图表1：上周一级行业涨跌幅% 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 -12.00-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.00CS煤炭CS钢铁CS银行CS有色金属CS食品饮料CS石油石化CS农林牧渔CS电力及公用事业上证综指CS非银行金融CS房地产CS汽车CS餐饮旅游CS家电CS基础化工CS纺织服装CS商贸零售CS交通运输CS建材CS医药CS轻工制造CS建筑CS电力设备CS综合CS电子元器件CS机械CS通信CS传媒CS国防军工CS计算机 来源：Wind，中泰证券研究所 涨幅前五名 涨幅% 涨幅后五名 涨幅% 际华集团 22.63% 棒杰股份 -18.55% 航民股份 22.47% 三毛派神 -15.55% 中银绒业 20.91% 华斯股份 -15.42% 华纺股份 6.06% 欣龙控股 -13.