A股资金追踪：融资余额增速放缓，北上资金加仓金融、家电

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年03月19日 策略研究 融资余额增速放缓，北上资金加仓金融、家电 ——A股资金追踪 投资策略专题 樊继拓（分析师） 周远扬（联系人） 021-68865595 fanjituo@xsdzq.cn 证书编号：S0280518040001 zhouyuanyang@xsdzq.cn 证书编号：S0280118070021  上周A股市场资金合计净流入355.78亿元，前一期A股市场资金合计净流入659.25亿元，资金面环比下降幅度较大。主要的减项资金为融资余额增幅减弱，增项资金为产业资本减持速度放缓，IPO募资环比提高。  陆港通资金：上周净流入12.85亿元。上周陆股通净流入12.85亿元（前值净流入16.65亿元），其中深股通净流出12.45亿元（前值净流入62.92亿元），沪股通净流入25.30亿元（前值净流出46.27亿元）。从资金净流入的行业来看，陆股通资金上周净流入金额较高的行业为非银金融、家用电器、机械设备、建筑材料和医药生物行业，分别净流入24.44、12.47、4.77、2.00 和0.94亿元；资金净流出较高的行业为食品饮料、电子、电气设备和农林牧渔行业，分别净流出10.54、6.74、2.72和1.62亿元。  融资余额：融资余额增速放缓，两融交易活跃度下降。截至3月15日，融资余额为8773.20亿元，周上涨221.80亿元（前值上涨589.10亿元）。上周两融日均交易金额为928.90亿元，前值1139.28亿元；上周融资融券交易额占比全部A股成交额均值为10.22%，前值10.44%，两融交易占比略微减少，两融交易活跃度下降。  基金发行：上周公募基金发行金额小幅减少。上周公募基金发行87.03亿元，前值90.68亿元，周发行金额略微减少。公募基金3月截止到目前累计发行177.71亿元，较2月金额上升152.27亿元。  产业资本：上周产业资本净减持20.05亿元。上周产业资本净减持20.05亿元（前一期产业资本净减持64.28亿元）。分板块来看，主板净增持8.73亿元，中小板净减持17.25亿元，创业板净减持11.52亿元。从产业资本变化趋势上来看，2019年3月截止到目前产业资本净减持93.99亿元，较2月整体净减持规模扩大49.63亿元，预计3月整体产业资本将延续减持趋势。  IPO发行：上周IPO募资47.48亿元。上周有5家公司发行上市，本周有2家公司上市发行，预计募资24.12亿元。3月整体预计共有9家公司发行上市，募资总额将达到81.50亿元。  主要指数基金申赎情况：上周上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金净申购金额分别为-15.02、-26.94、-2.45、-14.43亿元，合计净申购-14.71亿元，其中沪深300净申购金额最小。2019年3月截止到目前，上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金累计净申购-0.14、-56.48、-10.34及-32.86亿元，指数基金净申购延续净赎出状态。  上周央行公开市场操作净投放200亿元，逆回购数量200亿元，无到期量。MLF到期量3270亿元。资金价格方面，短端利率上行，上周银行间质押式回购加权利率（R007）和存款类机构质押式回购加权利率（DR007）分别上升59.36和46.50个BP报2.9225%、2.7638 %。SHIBOR隔夜、1周、分别上升25.00、8.10和6.90个BP，SHIBOR2周利率下降0.70个BP。长端利率有所浮动，国债到期收益率1年期上升1.29个BP报2.4632%，10年期利率下降0.47个BP报3.1376%。  风险提示：融资余额增速持续下降，陆股通净流入增量减少。 大盘走势图 相关报告 《快涨转为慢牛会有些痛苦》2019-03-17 《融资余额继续增加，北上资金流入减弱》2019-03-11 《3月震荡，4月决断》2019-03-10 《外资何时会卖出？》2019-03-08 《融资余额大幅攀升，两融交易活跃》2019-03-04 《反弹变为反转的条件》2019-03-03 《融资余额大幅回升，北上资金加仓金融、消费》2019-02-25 《离增量资金入场还早》2019-02-24 《北上资金继续大幅加仓消费，融资余额止跌回升》2019-02-18 《社融助力反弹下半场》2019-02-17 -27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%2018/03 2018/06 2018/09 2018/12 2019/03 沪深300 19936021/36139/20190320 07:49 2019-03-19策略研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 市场流动性概览 ............................................................................................................................................................... 3 1.1、 陆港通资金：上周净流入12.85亿元 ................................................................................................................ 3 1.2、 融资余额：融资余额增速放缓，两融交易活跃度下降 .................................................................................... 4 1.3、 基金发行：上周公募基金发行金额小幅减少.................................................................................................... 4 1.4、 产业资本：上周产业资本净减持20.05亿元..................................................................................................... 5 1.5、 IPO发行：上周IPO募资47.48亿元 ................................................................................................................. 5 1.6、 主要指数基金申赎情况 ....................................................................................................................................... 6 2、 市场资金价格................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图1： 陆股通资金流向与上证走势 ...................................................................................................................................... 3 图2： 陆股通资金持续净流入 .............................................................................................................................................. 3 图3： 陆股通资金分行业净流入情况 .................................................................................................................................. 4 图4： 融资余额变动情况 ...................................................................................................................................................... 4 图5： 两融交易额占比A股成交额 ..................................................................................................................................... 4 图6： 周度公募基金发行金额 .............................................................................................................................................. 5 图7： 私募股票型基金发行规模较小 .................................................................................................................................. 5 图8： 产业资本增减持 .......................................................................................................................................................... 5 图9： IPO、增发及配股一览 ............................................................................................................................................... 6 图10： 2018年初至今各主要指数基金累计净申购 ........................................................................................................... 6 图11： 各主要指数基金每周净申购金额 ............................................................................................................................ 6 图12： 央行公开市场操作 ...................................................................................................