A股资金追踪：北上资金大幅流入，积极加仓消费、金融

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年08月24日 策略研究 北上资金大幅流入，积极加仓消费、金融 ——A股资金追踪 投资策略 樊继拓（分析师） 周远扬（联系人） 021-68865595 fanjituo@xsdzq.cn 证书编号：S0280518040001 zhouyuanyang@xsdzq.cn 证书编号：S0280118070021  本周前四个交易日A股市场资金合计净流入15.05亿元，上周A股市场资金合计净流出85.95亿元，环比大幅改善。主要的增项资金来自于北上资金对金融、消费的积极布局。主要的减项为融资金额，大幅减少62.28亿元。  陆港通资金净流入117.34亿元，加仓食品、金融、家电。截至8月23日，本周前四个交易日陆股通净流入117.34亿元（上周净流出9.05亿元），其中深股通净流入35.60亿元（上周净流出9.72亿元），沪股通净流入81.74亿元（上周净流入0.66亿元）。从资金净流入的行业来看，陆股通资金本周大幅加仓食品饮料、非银、家电和银行，分别净流入24.73、13.12、5.52和5.02亿元，资金净流出较多的行业为交运和休闲服务，分别净流出0.56和0.53亿元。  融资余额继续大幅下行，两融交易额继续萎缩。截至8月23日，融资余额为8576.72亿元，较上周五大幅下降62.28亿元（上周下降22.20亿元）。本周两融日均交易金额为193.60亿元，前值221.02亿元；本周融资融券交易额占比全部A股成交额均值为7.78%，前值7.94%，两融交易额继续萎缩。  本周公募基金发行8.65亿元，前值7.33亿元，近两周公募基金发行额较低。年初至今公募基金发行金额逐月降低，从一月份发行829.42亿元直降至7月的61.70亿元，8月份截至今日，公募基金发行86.0亿元，从月度数据看公募基金发行金额企稳。  产业资本本周小幅净减持，8月以来主板、中小板增持力度大。本周前四个交易日，产业资本净减持4.10亿元（上周产业资本净减持5.50亿元）。分板块来看，主板净减持1.46亿元，中小板净增持0.47亿元，创业板净减持3.12亿元。从产业资本变化趋势上来看，8月以来主板及中小板基本维持净增持趋势，8月以来分别累计净增持33.78亿元、8.46亿元，创业板持续净减持，8月以来累计净减持7.10亿元。对比来看，主板及中小板增持力度较强。  本周IPO发行2家，合计募资15.38亿元，前值为0，无增发配股。下周预计发行2家，预计合计募资9.47亿元。  下周A股共有26.72亿股股票解禁，其中主板、中小板及创业板分别解禁6.84亿股、13.88亿股和5.99亿股。从时间的分布来看，9月市场的解禁压力较小，12月解禁股票数量较高，为年内解禁高峰期。  本周公开市场操作投放1700亿元，到期1300亿元，实现净投放400亿元，下周将有1700亿元逆回购到期。资金价格方面，短端利率小幅下降，银行间质押式回购加权利率（R007）和存款类机构质押式回购加权利率（DR007）分别下降12.57、3.67个BP报2.5782%、2.6113。SHIBOR隔夜、1周分别下降18.80、3.80BP报2.3920%、2.6120%；SHIBOR2周、1个月分别上升14.30、8.50BP报2.7480%、2.7380%。长端利率小幅下降，国债到期收益率1年期和10年期分别下降0.42、4.23BP报2.8791%、3.6101%。  风险提示：IPO发行规模扩大，产业资本大幅减持，融资余额大幅减少。 大盘走势图 相关报告 《对商品和股市背离的解释》2018-08-19 《配臵主线：博弈政策难成为配臵主线》2018-08-15 《地产比基建影响大》2018-08-12 《成长股迎来布局新阶段》2018-08-05 《配臵主线：金融与成长逻辑更长远》2018-08-01 《核心矛盾将由政策转为量价》2018-07-29 《微调的是情绪》2018-07-22 《仓位连降两个季度，增配消费》2018-07-22 《配臵主线：继续规避经济相关板块》2018-07-18 《信贷显示反弹难成反转》2018-07-15 -14%-10%-6%-2%2%6%10%14%2017/08 2017/11 2018/02 2018/05 2018/08 沪深300 2018-08-24 策略研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 市场流动性概览 ............................................................................................................................................................... 3 1.1、 陆港通资金：净流入117.34亿元，加仓食品、金融、家电 ........................................................................... 3 1.2、 融资余额：继续大幅下行，两融交易额继续萎缩 ............................................................................................ 4 1.3、 公募基金发行：7月创年内新低，有望企稳..................................................................................................... 4 1.4、 产业资本：本周小幅净减持，8月以来主板、中小板增持力度大 ................................................................. 5 1.5、 IPO发行：本周募资15.38亿元，下周预计募资9.47亿元 ............................................................................ 5 1.6、 解禁前瞻：9月解禁压力较小，12月解禁高峰 ................................................................................................ 6 2、 市场资金价格................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图1： 陆股通资金流向与上证走势背离 .............................................................................................................................. 3 图2： 陆股通资金持续净流入 .............................................................................................................................................. 3 图3： 陆股通资金持仓及加仓行业占比对比图 .................................................................................................................. 4 图4： 融资余额变动情况 ...................................................................................................................................................... 4 图5： 两融交易额占比A股成交额 ..................................................................................................................................... 4 图6： 近两周公募基金发行金额较低 .................................................................................................................................. 5 图7： 公募基金发行月度数据企稳 ...................................................................................................................................... 5 图8： 产业资本8月增持力度较强 ...................................................................................................................................... 5 图9： IPO募资维持低位 ...................................................................................................................................................... 6 图10： 9月解禁数量相对较少，今年年底解禁压力较大 ................................................................................................. 6 图11： 央行公开市场操作 .................................................................................................................................................... 7 图12： 国债收益率走势 ........................................................................................................................................................ 7 图13： R007与DR007走势 ................................................................................................................................................. 7 图14： SHIBOR利率走势 ........