A股资金追踪：北上资金加仓食品、金融，两融交易回落

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2018年12月03日 策略研究 北上资金加仓食品、金融，两融交易回落 ——A股资金追踪 投资策略专题 樊继拓（分析师） 周远扬（联系人） 021-68865595 fanjituo@xsdzq.cn 证书编号：S0280518040001 zhouyuanyang@xsdzq.cn 证书编号：S0280118070021  本周A股市场资金合计净流入14.02亿元，上周A股市场资金合计净流出65.75亿元，资金面环比改善。主要的增项资金为北上资金的净流入。  陆港通资金：净流入109.85亿元，加仓食品、金融。上周陆股通净流入109.85亿元（前值净流出21.98亿元），其中深股通净流入24.11亿元（前值净流出7.20亿元），沪股通净流入85.74亿元（上周净流出14.78亿元）。从资金净流入的行业来看，陆股通资金本周净流入金额最高的行业为食品饮料行业，资金净流入19.80亿元，其次是银行、非银行业，分别净流入14.21 、13.16亿元；资金净流出的行业为汽车、通信和公用事业，分别小幅净流出0.41、0.40和0.24亿元。  融资余额：融资余额回落，两融交易活跃度下降。截至11月30日，融资余额为7621.10亿元，较前一周五下降66.80亿元（前值上升9.10亿元）。本周两融日均交易金额为209.20亿元，前值306.86亿元；本周融资融券交易额占比全部A股成交额均值为7.57%，前值8.44%，两融交易占比下降，两融交易活跃度下滑。  基金发行：11月公募基金发行金额较10月大幅回落。本周公募基金发行9.81亿元，前值15.53亿元，周发行金额继续回落。  产业资本：上周产业资本小幅净减持。上周产业资本净减持1.68亿元（前一期产业资本净减持11.27亿元）。分板块来看，主板净增持4.38亿元，中小板净增持0.17亿元，创业板净减持6.23亿元。从产业资本变化趋势上来看，10月主板、中小板及创业板分别净增持53.50、1.11和-9.13亿元，合计净增持45.49亿元。11月主板、中小板及创业板分别净减持17.06、8.95、22.83亿元，合计净减持48.84亿元，产业资本11月再度转为净减持。  IPO发行：上周无IPO发行。上周无新股发行，无增发配股。本周有2家公司上市发行，预计募资8.50亿元。  解禁前瞻：12月市场解禁压力提高。展望未来A股市场解禁情况，下周A股共有53.98亿股股票解禁，其中主板、中小板及创业板分别解禁46.20亿股、2.67亿股和5.11亿股，环比大幅提升。从时间的分布来看，12月解禁股票数量大幅提高，为年内解禁高峰期。  上周上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金净申购金额分别为-15.23、-5.18、-5.98、-4.84亿元，其中上证50回购金额较大。年初至今，上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金累计净申购145.59、466.93、311.77及335.09亿元。  本周无公开市场操作，无逆回购到期，国库现金存款2200亿元到期，资金净回笼2200亿元。资金价格方面，短端利率小幅回升，截至11月30日，银行间质押式回购加权利率（R007）和存款类机构质押式回购加权利率（DR007）五日移动均值分别上升12.50和2.43个BP报2.8558%、2.6516%。长端利率小幅回落，国债到期收益率1年期和10年期分别下降1.81BP、6.01BP报2.4826%、3.3550%。  风险提示：产业资本大幅减持，IPO发行规模大幅增加。 大盘走势图 相关报告 《G20会谈是反弹高度的试金石》2018-12-02 《成长的博弈优势》2018-11-30 《北上资金继续加仓食品，两融交易活跃》2018-11-26 《慢反弹和快反弹的区别》2018-11-25 《两融交易回暖，北上资金继续加仓消费、金融》2018-11-19 《反弹已进入右侧》2018-11-18 《主题活跃就是主线》2018-11-15 《北上资金继续加仓食品、非银》2018-11-11 《不要因为惯性忽略了利多》2018-11-04 《北上资金大幅净流入，加仓食品、金融》2018-11-04 -24%-19%-14%-9%-4%1%6%2017/12 2018/03 2018/06 2018/09 2018/12 沪深300 2018-12-03 策略研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 市场流动性概览 ............................................................................................................................................................... 3 1.1、 陆港通资金：净流入109.85亿元，加仓食品、金融 ....................................................................................... 3 1.2、 融资余额：融资余额回落，两融交易活跃度下降 ............................................................................................ 4 1.3、 基金发行：11月公募基金发行金额较10月大幅回落 ..................................................................................... 4 1.4、 产业资本：上周产业资本小幅净减持 ............................................................................................................... 5 1.5、 IPO发行：上周无IPO发行 ............................................................................................................................... 5 1.6、 解禁前瞻：12月市场解禁压力提高 .................................................................................................................. 6 1.7、 主要指数基金申赎情况 ....................................................................................................................................... 6 2、 市场资金价格................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图1： 陆股通资金流向与上证走势 ...................................................................................................................................... 3 图2： 陆股通资金持续净流入 .............................................................................................................................................. 3 图3： 陆股通资金分行业净流入情况 .................................................................................................................................. 4 图4： 融资余额变动情况 ...................................................................................................................................................... 4 图5： 两融交易额占比A股成交额 ..................................................................................................................................... 4 图6： 周度公募基金发行金额 .............................................................................................................................................. 5 图7： 新成立基金偏股型（MA5） ..................................................................................................................................... 5 图8： 产业资本10月转向净增持 ........................................................................................................................................ 5 图9： IPO、增发及配股一览 ............................................................................................................................................... 6 图10： 11月解禁数量相对较少，今年年底解禁压力较大 ............................................................................................... 6 图11： 年初至今各主要指数基金累计净申购 .................................................................................................................... 7 图12： 各主要指数基金每周净申购金额 .......................................................................................