A股资金追踪：融资余额大幅回升，北上资金加仓金融、消费

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年02月25日 策略研究 融资余额大幅回升，北上资金加仓金融、消费 ——A股资金追踪 投资策略专题 樊继拓（分析师） 周远扬（联系人） 021-68865595 fanjituo@xsdzq.cn 证书编号：S0280518040001 zhouyuanyang@xsdzq.cn 证书编号：S0280118070021  上周A股市场资金合计净流入494.67亿元，前一期A股市场资金合计净流入507.03亿元，资金面环比小幅缩水。主要的增项资金为融资余额环比提高，陆股通净流入金额环比小幅减少。  陆港通资金：上周净流入194.81亿元。上周陆股通净流入194.81亿元（前值净流入263.71亿元），其中深股通净流入80.76亿元（前值净流入135.44亿元），沪股通净流入114.05亿元（前值净流入128.28亿元）。从资金净流入的行业来看，陆股通资金上周净流入金额较高的行业为家用电器、非银金融、银行及食品饮料行业，分别净流入19.11、16.82、16.13、14.92亿元；资金净流出的行业为休闲服务、通信行业，分别净流出0.68和1.55亿元。  融资余额：融资余额小幅回升，两融交易活跃度提高。截至2月22日，融资余额为7517.70亿元，周上涨236.60亿元（前值上涨214.60亿元）。上周两融日均交易金额为520.3元，前值371.48亿元；上周融资融券交易额占比全部A股成交额均值为8.87%，前值8.58%，两融交易占比小幅回升，两融交易活跃度提高。  基金发行：上周公募基金发行金额提高。上周公募基金发行5.80亿元，前值2.52亿元，周发行季节性金额上升。公募基金2月截至今天累计发行8.33亿元，远低于1月整体发行金额177.17亿元。  产业资本：上周产业资本小幅净减持15.32亿元。上周产业资本净减持15.32亿元（前一期产业资本净减持24.51亿元）。分板块来看，主板净减持3.16亿元，中小板净减持6.37亿元，创业板净减持5.80亿元。从产业资本变化趋势上来看，2019年2月产业资本净减持规模较1月大幅扩大，其中创业板减持效果最明显。  IPO发行：上周IPO募资20.80亿元。上周1家公司发行上市，募资合计20.80亿元。本周有1家公司上市发行，预计募资5.29亿元。本月截止到目前累计募资34.27亿元，2019年1月IPO合计募资147.36亿元，环比大幅减小。本周有1家公司上市发行，预计募资5.29亿元。  主要指数基金申赎情况：上周上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金净申购金额分别为-42.19、-54.01、-15.38、-8.05亿元，合计净申购-119.62亿元，其中沪深300净申购金额变动最大。  上周央行净回笼385亿元，其中公开市场操作净投放600亿元（逆回购投放资金600亿元），国库现金存款到期量1000亿元，央行票据发行量15亿元。资金价格方面，短端利率回升，上周银行间质押式回购加权利率（R007）和存款类机构质押式回购加权利率（DR007）分别上升33.43和34.94个BP报2.6796%和2.5668%。SHIBOR隔夜、1周、2周利率分别上升30.90、6.90、1.20个BP，SHIBOR1个月利率下降6.30个BP。长端利率小幅提高，国债到期收益率1年期和10年期分别上升4.98 BP、6.57 BP报2.3592%、3.1451%。  风险提示：融资余额回落，产业资本持续减持。 大盘走势图 相关报告 《离增量资金入场还早》2019-02-24 《北上资金继续大幅加仓消费，融资余额止跌回升》2019-02-18 《社融助力反弹下半场》2019-02-17 《反弹还有下半场》2019-02-10 《利率小幅上行，北上资金继续加仓消费》2019-01-28 《可能不是简单的躁动》2019-01-27 《年报预告业绩变动原因的汇总》2019-01-25 《基金仓位降幅扩大，增配地产、农业》2019-01-22 《北上资金继续大幅加仓消费》2019-01-21 《反弹的级别可能很高》2019-01-20 -28%-24%-20%-16%-12%-8%-4%0%2018/02 2018/05 2018/08 2018/11 2019/02 沪深300 2019-02-25策略研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 市场流动性概览 ............................................................................................................................................................... 3 1.1、 陆港通资金：上周净流入194.81亿元 .............................................................................................................. 3 1.2、 融资余额：融资余额小幅回升，两融交易活跃度提高。 ................................................................................ 4 1.3、 基金发行：上周公募基金发行金额小幅提高。................................................................................................ 4 1.4、 产业资本：上周产业资本小幅净减持15.32亿元。 ......................................................................................... 5 1.5、 IPO发行：上周IPO募资20.80亿元 ................................................................................................................. 5 1.6、 主要指数基金申赎情况 ....................................................................................................................................... 6 2、 市场资金价格................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图1： 陆股通资金流向与上证走势 ...................................................................................................................................... 3 图2： 陆股通资金持续净流入 .............................................................................................................................................. 3 图3： 陆股通资金分行业净流入情况 .................................................................................................................................. 4 图4： 融资余额变动情况 ...................................................................................................................................................... 4 图5： 两融交易额占比A股成交额 ..................................................................................................................................... 4 图6： 周度公募基金发行金额 .............................................................................................................................................. 5 图7： 私募股票型基金发行大幅萎缩 .................................................................................................................................. 5 图8： 产业资本增减持 .......................................................................................................................................................... 5 图9： IPO、增发及配股一览 ............................................................................................................................................... 6 图10： 2018年初至今各主要指数基金累计净申购 ........................................................................................................... 6 图11： 各主要指数基金每周净申购金额 ............................................................................................................................ 6 图12： 央行公开市场操作 .................................................................................................................................................... 7 图13： 国债收益率走势 .......................................................................