您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[东证期货]:上证50ETF期权周度报告:50ETF稳中向好,牛市价差一周盈利0.2% - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

上证50ETF期权周度报告:50ETF稳中向好,牛市价差一周盈利0.2%

2017-02-20田钟泽东证期货十***
上证50ETF期权周度报告:50ETF稳中向好,牛市价差一周盈利0.2%

股指期货 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 50ETF稳中向好,牛市价差一周盈利0.2% [Table_Rank] 走势评级: 50ETF:震荡 报告日期: 2017年02月20日 [Table_Summary] ★50ETF走势偏震荡,上证50股指期货到期交割 50ETF一度涨幅明显,但是后续逐步回调,标的的成交量也随之上扬。上证50股指期货交割期波动幅度变小,并且最后向0收缩,股指期货松绑,后续基差水平可能较之前要低一些。 ★期权成交量波动较大,持仓量认沽认购比达到阶段性高位 期权的成交量上下起伏的程度较大。持仓量则稳步上涨。持仓量认沽认购比基本处于上涨趋势中,该指标目前已经达到阶段高点,后续走势需进一步确认。 ★波动率略有回升,波动率短期可能上行 短期中期历史波动率走势基本一致,三者都走平,但是短期的历史波动率相较于中长期较小,后续可能向长期水平修复。从短中长期来看,波动率短期可能上行。目前的波动率在11.7%左右,波动率锥显示偏低,且接近历史最低水平。 ★投资建议 近一段时间以来50ETF都处于震荡上行走势中,目前需关注中金所放松股指期货限制,养老金入市,两会临近等事件影响。波动率指数虽然一度有所回升,但是目前的水平已经接近春节前水平,数值仍较低。交易量P/C基本维持在70%低水平附近波动,而从持仓量P/C比来看,目前该指标已经回升至中等偏上水平。因此综合来看,短期可能有回调压力,但是较长期则是稳中向好。策略推荐继续使用行权价为2.25和2.3的3月认沽牛市价差策略。日历价差考虑持有2月和3月的平值认购日历价差到期。 ★风险提示 波动率水平相对偏低,注意行情变化对策略的冲击。 [Table_Analyser] 田钟泽 助理分析师(金融工程) 从业资格号: F3020259 Tel: 8621-63325888-1589 Email: zhongze.tian@orientfutures.com 主力合约行情走势图 1.52.02.53.03.515/0215/0415/0615/0815/1015/1216/0216/0416/0616/0816/1016/1250ETF [Table_Report] 周度报告——上证50ETF期权 股指期货-上证50ETF期权-周度报告2017-02-20 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、市场运行状况跟踪 ...................................................................................................................................................... 4 1.1、50ETF标的和上证50股指期货价格变动 ................................................................................................................ 4 1.2、期权市场运行状况 ................................................................................................................................................... 4 2、市场波动率跟踪 .......................................................................................................................................................... 5 2.1、滚动历史波动率 ....................................................................................................................................................... 5 2.2、隐含波动率 ............................................................................................................................................................... 6 2.3、波动率指数 ............................................................................................................................................................... 7 3、推荐策略表现情况跟踪 ............................................................................................................................................... 8 4、投资建议...................................................................................................................................................................... 9 5、风险提示...................................................................................................................................................................... 9 股指期货-上证50ETF期权-周度报告 2017-02-20 3 期货研究报告 图表目录 图表1:50ETF标的成交量 ......................................................................................................................................................... 4 图表2:上证50股指期货基差(现货-期货)变化 ....................................................................................................................... 4 图表3:11月至今期权合约交易量 .............................................................................................................................................. 5 图表4:11月至今期权合约持仓量 .............................................................................................................................................. 5 图表5:期权合约认沽认购比 ...................................................................................................................................................... 5 图表6:2016年以来短中长期历史波动率变化 ............................................................................................................................ 6 图表7:历史波动率锥 ................................................................................................................................................................. 6 图表8:3月合约隐含波动率微笑 ................................................................................................................................................ 7 图表9:波动率期限结构 ............................................................................................................................................................. 7 图表10:主力合约隐含波动率变化 ................................................