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上证50ETF期权周度报告:50ETF走势趋弱,牛市价差本周盈利3.4%

华夏上证50ETF,5100502017-07-23田钟泽东证期货点***
上证50ETF期权周度报告:50ETF走势趋弱,牛市价差本周盈利3.4%

股指期货 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 50ETF走势趋弱,牛市价差本周盈利3.4% [Table_Rank] 走势评级: 50ETF:震荡 报告日期: 2017年7月23日 [Table_Summary] ★50ETF上涨明显,上证50股指期货当月合约到期交割 本周标的上涨明显,但周五有所回落。标的成交量和价格走势基本一致。上证50股指期货当月合约到期交割,基差迅速向0靠拢。 ★期权成交量维持高位,交易量认沽认购比处于中等水平 期权的持仓量认沽认购比已连续两日回落。交易量认沽认购比则处于中等水平。目前两个指标均显示情绪偏谨慎,市场风险偏好下降,短期走势震荡偏弱。 ★波动率指数周五回落明显,短期波动率将下行 短期历史波动率本周上涨明显,明显高于中长期波动率,后续可能在目前水平震荡下行。波动率指数周五回落明显,目前的波动率在16左右,处于近期均值水平。 ★投资建议 50ETF本周涨幅较大,周末有所回调。经过一轮强势上涨之后,后续走势可能偏弱势调整。波动率伴随标的上涨在本周上涨也较为明显,但在周五下跌明显,可适当采用做空波动率策略。持仓量认沽认购比处于相对高的位臵,但是近两个交易日回落明显,说明市场情绪转为谨慎,结合交易量认沽认购比处于中等水平,未来标的走势可能弱势震荡。本周推荐买入8月行权价为2.7和2.65的认沽期权熊市价差策略。 ★风险提示 波动率短期有回落压力,注意行情变化对策略的冲击。 [Table_Analyser] 田钟泽 分析师(金融工程) 从业资格号: F3020259 Tel: 8621-63325888-1589 Email: zhongze.tian@orientfutures.com [Table_Report] 周度报告——上证50ETF期权 股指期货-上证50ETF期权-周度报告2017-07-23 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、市场运行状况跟踪 ...................................................................................................................................................... 4 1.1、50ETF标的和上证50股指期货价格变动 ................................................................................................................ 4 1.2、期权市场运行状况 ................................................................................................................................................... 4 2、市场波动率跟踪 .......................................................................................................................................................... 5 2.1、滚动历史波动率 ....................................................................................................................................................... 5 2.2、隐含波动率 ............................................................................................................................................................... 6 2.3、波动率指数 ............................................................................................................................................................... 7 3、推荐策略表现情况跟踪 ............................................................................................................................................... 8 4、投资建议...................................................................................................................................................................... 9 5、风险提示...................................................................................................................................................................... 9 股指期货-上证50ETF期权-周度报告 2017-07-23 3 期货研究报告 图表目录 图表1:50ETF标的成交量 ......................................................................................................................................................... 4 图表2:上证50股指期货基差(现货-期货)变化 ....................................................................................................................... 4 图表3:11月至今期权合约交易量 .............................................................................................................................................. 4 图表4:11月至今期权合约持仓量 .............................................................................................................................................. 4 图表5:期权合约认沽认购比 ...................................................................................................................................................... 5 图表6:2016年以来短中长期历史波动率变化 ............................................................................................................................ 5 图表7:历史波动率锥 ................................................................................................................................................................. 6 图表8:8月合约隐含波动率微笑 ................................................................................................................................................ 6 图表9:波动率期限结构 ............................................................................................................................................................. 6 图表10:主力合约隐含波动率变化 ............................................................................................................................................. 7 图表11:日间波动率指数 ..............................................................................