每日投资

投投资资日日常常22001155年年99月月1111日日主要市场指标9月10日9月9日9月8日Mkt。转（mn）79,472115,43382,659股票上涨3541,3831,414库存下降1,172253224恒指21,56322,13121,259更改-569872676恒指转向（十亿美元）26.66241.89329.57国企指数9,7809,9769,479更改-195496376国企指数转向（十亿美元）16.63827,59220.153恒指技术指标MA 10天21,362MA 50天23,738MA 250天24,73014天RSI40.877次级电阻22,836初级阻力22,495主要支持21,800二级支持20,583恒指图表恒指今日有望在21,400至21,800之间交易恒生指数在连续两天强劲反弹后，周四明显回落。该指数收于21,562点，下跌568点。国企指数收报9,780点，跌195点。成交额为795亿美元。尽管有长江实业（1113）和中信上涨0.27％（0267）蓝筹股保持不变，其他所有蓝筹股均下跌，其中石油行业遭受的损失更大。中国石油（0857）和中海油（0883）下降了4％。油价反弹有助于提振周四与石油有关的股票。此外，医疗保健和科技股也出现买盘兴趣。道指一度上涨超过180点。但是，鉴于不确定美联储是否会在下周会议上调升利率，美国股市在晚些时候收窄了其涨幅。道琼斯指数和纳斯达克指数分别上涨77点（至16,330）和40点（至4,796）。随着中国推出支持经济的措施，市场情绪有所改善。但是，由于美国加息的不确定性仍然存在，本地市场可能会波动。投资者可以等待更好的进入机会。技术分析恒指跌破20，DMA的22,050点，但14天相对强弱指数仍在40以上，而MACD牛市缺口再次出现，表明市场气氛基本稳定。该指数的第一支撑位为21,200点。第二个支撑是20,800。恒指方面，恒指由7月底的25,536点跌至星期一的20,583点，跌幅为4,952点。由于存在进一步反弹的机会，因此0.382次反弹目标（22,495点） 将成为第一个阻力，而下一个阻力将在22,836。 点。资料来源：雅虎国企指数指标10天MA 9,56250天MA 10,925250天MA 11,87314天RSI 42.038次级电阻10,500国企指数图表➢新鸿基公布截至6月底的年度业绩，核心纯利同比下跌7.4％至198亿港元，符合预期。集团宣布派发末期股息每股港币2.4元。➢新鸿基地产销售额同比下降40.3％至217亿港币，部门利润下降同比增长30.2％，至73亿港元。租赁业务的租金收入同比增长6.8％至156亿港币。租金部门的表现优于房地产开发部门。➢最近，新鸿基推出了两个新项目，即东涌世纪通二期和何文田创世记分别在九月和六月。东涌Century Link II数小时内售出328套。对于Ultima，6月和8月的销售额为45亿港元。此外，新鸿基的项目竣工达到高峰。目前，香港有2200万平方米正在开发中，预计未来三年将完成300万平方米，从而有助于增加其收入。 ➢ 就估值而言，新鸿基的年度业绩公允。但是，鉴于资料来源：雅虎合约销售额为375亿港币，将于明年入账，因此在明年提升业绩。新鸿基现价99.2港元，市净率为0.6新鸿基（16）核心纯利下跌7.4％初级阻力10,000主要支持8,900二级支持8,700 每日投资每日投资2015年9月11日2本地银行坏账：最新情况8月中国汽车销量下降3％恒指期货9月10日9月9日9月8日的每股资产净值157港元折让36.8％，折让水平高于历史平均水平28％，因此，建议投资者买入。九月21,47421,97121,304卷63,07398,52078,912打开兴趣爱好97,482104,927109,030十月21,45321,95021,272卷5829701,851未结利益3,4413,3333,193国企指数期货 9月10日9月9日9月8日九月9,7559,9249,544卷99,281162,811124,281未结利益26,758281,887301,845十月9,7609,9289,540卷7503,3593,031未结利益7,2686,8924,877十大最活跃股票股份代号CHG收盘价腾讯700 -5.000 128.60 2,488中国银行3988 -0.140 3.49 2,006建行939 -0.140 5.36 1,572中国移动941 -2.250 91.70 1,507工行1398 -0.120 4.60 1,379汇丰控股5 -1.40060.801,274平安2318 -0.45038.401,268友邦保险1299 -1.25042.801,120中国中车1766 +0.4709.671,082中国生活2628 -0.50027.001,025股价催化剂是购物中心开业和住宅项目启动的成功。➢星展香港表示，由于内地经济放缓和本地零售增长放缓，贷款需求将受到拖累，因此预计今年下半年本地增长将下降。但是，由于审慎的贷款批准，不应影响一般的贷款质量。➢其实，香港的贷款质素一直很好。根据恒生中期业绩（0011），东亚银行（0023）和中银香港（2388），中银香港的坏账拨备率仅为0.51％，而恒生银行的坏账拨备率仍低至0.87％。然而，东亚银行占1.87％。➢东亚银行高拨备率的原因可能是相对较高中国的贷款比率。在2015年上半年，中银香港的非本地贷款比率为30.9％，而恒生中国大陆的贷款比率仅为13.2％。但是，东亚银行在中国大陆的贷款比率高达47.6％，甚至高于当地的贷款比率。东亚中国的坏账损失上升了3.07倍，2014年上半年为1.68亿美元，2015年上半年为6.84亿美元。这导致东亚中国的税前利润减少了一半，至7.91亿美元，从而拖累了东亚的全部利润。➢与其他指标相比，BEA也比其他指标差。就......而言净利息收入方面，中银香港和恒生录得增长时，东亚银行按年下跌1％。就股本回报率而言，前者低至7.4％，仅为中银香港和恒生指数的一半。➢预测下半年，随着中国和香港经济放缓下降，本地银行业的增长不可避免地会放缓。而且，在经济下滑的趋势下，贷款质量将变得更加重要。因此，在投资本地银行股时，建议投资在中国贷款比率较低的银行，因为大陆银行的呆帐减少了对它的拖累，因此其利润表现将更加稳健。➢根据中国汽车工业协会的数据，中国8月份汽车销量下降3％，至166万辆。此外，今年前八个月的总销售额略低于去年同期水平。另一方面，8月份汽车制造业为157万辆，同比下降8.4％。➢乘用车销量下降3.4％，至142万辆。对于前8个月全年乘用车销量增长2.6％至1,278万辆。其中，SUV和MPV分别同比增长45％和10％。但是，其他车型销量在8月份有所下降，其中轿车下降了8.6％。➢汽车协会副秘书长周四表示今年中国的汽车销量可能会出现负增长。但是该协会正在研究支持措施，并建议政府出台刺激政策，例如将购车税减半。➢➢ 每日投资每日投资2015年9月11日3实际上，鉴于内地汽车市场需求低迷，我们预计售价竞争将进一步压低汽车制造商的利润率。然而，➢由于大多数汽车制造商当前的估值是预期市盈率的6-8倍比率，其估值已经反映了一些负面因素。加上潜在的刺激政策，我们预计其股价已在8月底触底。➢就个别股票而言，长城的销售在8月急剧反弹，但我们关注其长期竞争力，仅建议投机购买。相对而言，东风与海外大型汽车品牌拥有不同的合资企业，加上即将推出的几款新SUV车型，是我们行业的首选。 每日投资每日投资页面PAGE44人民币百万元2014财年2015财年2016财年2017财年收入47,936 59,475 66,634 73,463 净利润4,832 5,697 6,630 7,294 每股收益3.780 4.506 5.249 5.708 经纪人评分目标价报告发布日期瑞银中性66.00 9-6-15 建行购买82.26 9-6-15 杰佛瑞斯购买79.40 26-5-15 1.公司：北京企业（0392.HK）北京市窗户公司，于1997年在香港上市。北京企业自2004年开始进行资产重组。重组后，北京企业的主要业务将是基础设施，包括城市燃气供应，收费公路和水。此外，它还拥有燕京啤酒和高科技业务。2.收入明细：.天然气供应占收入的49％。此外，啤酒和水处理分别占40％和8％。3.原因：具有全面的环境保护：业务包括清洁能源，固体废物处理和废物转能源业务，污水处理和供水，具有全面的环境保护。发行欧洲债券提供较低的资本成本：提议发行2020年到期的5亿欧元，利率1.435％的债券，为该集团提供低成本的长期资金。天然气政策有利：北京今年将增加10个加油站，3,000架飞机推广天然气驱动车辆，这一政策将有利于集团的天然气业务。4.财务估算和分析师建议：2015年估计纯利为57亿港元，同比增长18％。 2015年和2016年的每股收益分别为4.51港元和5.25港元。 5.建议：目标价：53港元；止蚀位：40港元。 每日投资每日投资页面PAGE55十亿人民币2014财年2015财年2016财年2017财年收入6,349 6,774 7,246 7,749 净利2,758 2,780 2,894 3,011 每股收益0.780 0.786 0.823 0.875 经纪人评分目标价报告发布日期J.P购买7.00 15年7月20日野村购买7.00 15年7月20日摩根士丹利购买8.70 2015年6月29日6.公司：工商银行（1398.HK）银行的业务遍及六大洲，其海外网络已扩展至41个国家和地区。本行通过分布于全球的17,122家境内机构，338家境外机构和2,007家代理行组成的分销渠道，为5,090万企业客户和4.65亿个人客户提供全面的金融产品和服务。截至2014年末，总资产20,609,953百万元，同比增长8.9％。本行负债总额为人民币19,072,649百万元，较上年末增加1,433,360百万元，增长8.1％。7.收入明细：.根据2014年的收益，公司银行业务占收益的46％，而零售银行和资产管理业务分别占收益的35％和19％。8.原因：贷款增长加速对内地银行有利：四大银行新增贷款恢复上升趋势，预计7月份新增贷款超过1亿元人民币。全年新增贷款将达到Rmb10-11tn，这将对内地银行有利。减少资产风险：5月至7月期间，地方政府发行了3亿元人民币的地方债务，这不仅会导致银行业净息差收缩，而且会降低资产质量风险有吸引力的估值：当前估值为预估市净率的0.92倍，是市盈率5.7倍，当前价格具有吸引力9.财务估算和分析师建议：预计2015年净利润为2.78万亿元人民币，同比增长1％。 2015年和2016年的每股收益分别为人民币0.79元和0.82元。10.建议：目标价：5.00港元，止蚀：4.00港元。 每日投资每日投资页面PAGE66在[R免责声明凯基亚洲有限公司（KGI Asia Ltd.）的部分股权研究和收益估计可在KGIEWORLD.COM上以电子方式获得。请联系您的凯基证券代表以获取信息。本报告中的信息和意见属于凯基亚洲有限公司。 内部研究活动。凯基亚洲有限公司对于本报告中包含的信息和观点的公平性，准确性，完整性或正确性，不做任何明示或暗示的陈述或保证。本报告中包含的信息和观点如有更改，恕不另行通知。对于因使用本报告或其内容而造成的任何损失，概无任何人承担任何责任。本报告不得解释为买卖证券和/或参与任何投资活动的邀请或要约。未经凯基证券亚洲有限公司事先书面许可，本报告仅供参考，不得出于任何目的复制或出版（全部或部分）。凯基证券集团及其分支机构的会员可以为任何人提供服务。公司以及本文提及的此类公司的关联公司。凯基证券集团的成员，其分支机构以及其董事，高级管理人员和雇员可能会不时在此处提及的任何证券中拥有头寸。公司股票代码原因中国银行3988市净率较同业低，股价仍有上升空间平安2318前五个月收入同比增长1