甲醇期货日报：甲醇弱势震荡 重心仍有望走低

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇弱势震荡 重心仍有望走低 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇破位下行，节节败退，依次跌破3200、3000整数关口支撑，不断创近期新低。市场预期偏悲观，空头信心增强，持仓不断增加。部分装置提负荷运行，甲醇开工水平提升。西北主产区厂家出货不畅，新签订单一般，企业出厂报价下调。市场买气不足，内地与沿海地区重心均下探。沿海地区回调幅度更深，与内地价差回落，进而导致套利窗口关闭，内地企业出货承压。随着冬季来临，下游传统需求走弱，部分烯烃装置停车，市场采购积极性不高。贸易商积极排货，部分降价让利，但交投未有明显改善。部分国产货源抵达港口，甲醇港口库存回升。原油价格大跌，一定程度上拖累国内化工品走势。国际市场甲醇也逐步回调，市场恐慌情绪依存，甲醇短期维持弱势震荡，重心仍有望走低，下方目标关注2850。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年11月3日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-11-022014-02-022014-05-022014-08-022014-11-022015-02-022015-05-022015-08-022015-11-022016-02-022016-05-022016-08-022016-11-022017-02-022017-05-022017-08-022017-11-022018-02-022018-05-022018-08-022018-11-020100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-11-022014-02-022014-05-022014-08-022014-11-022015-02-022015-05-022015-08-022015-11-022016-02-022016-05-022016-08-022016-11-022017-02-022017-05-022017-08-022017-11-022018-02-022018-05-022018-08-022018-11-02成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2950 2961 2908 0.92 1477178 -440610 942824 -142398 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-11-022014-02-022014-05-022014-08-022014-11-022015-02-022015-05-022015-08-022015-11-022016-02-022016-05-022016-08-022016-11-022017-02-022017-05-022017-08-022017-11-022018-02-022018-05-022018-08-022018-11-02福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002014-11-012015-02-012015-05-012015-08-012015-11-012016-02-012016-05-012016-08-012016-11-012017-02-012017-05-012017-08-012017-11-012018-02-012018-05-012018-08-012018-11-01FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-11-01 413.82 392.50 356.00 457.50 2018-10-31 418.00 407.50 357.00 457.50 日度变化 -4.18 -15.00 -1.00 0.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区报价2730-2830元/吨，出货一般；南线地区报价2870-2880元/吨，部分货源供给烯烃。 陕西地区：甲醇市场高位整理，关中地区部分报价3100-3150元/吨，签单一般；陕北地区报价2870-2900元/吨，部分货源供给烯烃。 山西地区：甲醇市场局部松动，报价有2850-3000元/吨附近。 鲁南地区：甲醇市场价格继续松动，当地主力工厂报价3050-3150元/吨。沿海地区跌势放缓，但市场交投积极性依然不高，略低价格有听闻。 河南地区：甲醇市场重心下行，当地部分厂家商谈有2950-3050元/吨附近，实盘可谈。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场再度上拉，现货报盘在3120-3180元/吨自提，日内整体现货放量尚可。 华南地区：甲醇市场交投回暖，日内主流商谈成交在3150-3450元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-07-012015-09-012015-11-012016-01-012016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-01江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-07-012015-09-012015-11-012016-01-012016-03-012016-05-012016-07-012016-09-012016-11-012017-01-012017-03-012017-05-012017-07-012017-09-012017-11-012018-01-012018-03-012018-05-012018-07-012018-09-012018-11-01 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至11月01日，江苏甲醇库存在39.4万吨，下跌0.20万吨。内地汽运以及船运抵达江苏数量极少，区域内消化固有库存为主，太仓常州等地库区提货积极增加，周边传统下游工厂排货为主，可流通货源在12.2万吨附近。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在23.58万吨，上涨2.44万吨。周内仍有江阴和天津等地国产船货抵达浙江区域且需求低迷，库存积极提升当中，整体可流通货源在1.5万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在9.6万吨，减少0.2万吨，整体可流通甲醇货源在7.7万吨附近。福建地区甲醇库存在3.5万吨附近，相比增加1.3万吨，整体可流通货源在2.2万吨附近。 甲醇期货日报 沿海市场甲醇价格回调幅度较大，与内地价差快速收窄，套利窗口短暂开启后关闭，部分内地货源抵达，甲醇港口库存增加至76.08万吨，整体可流通货源预估在23.6万吨附近。初步估算，预计沿海地区11月初至11月18日抵港的进口船货数量在24.17-25万，其中江苏预估进口到港在9.04万-10万吨，浙江预估进口船货到港量在9.9万-10万吨，华南地区预估进口量在5.23万-6万吨，其中或将有1万吨进口货源抵达防城港区域。另外，11月上中旬仍有部分沿海保税货源转口至东南亚区域。市场需求低迷情况下，甲醇库存仍有望累积。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为165，近月合约走强。期货跌势放缓，现货处于小幅升水状态，基差为150。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-11-022014-02-022014-05-022014-08-022014-11-022015-02-022015-05-022015-08-022015-11-022016-02-022016-05-022016-08-022016-11-022017-02-022017-05-02