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融达期货玉米周报-玉米磨底尚未结束，天气情况或被反复炒作

2026-07-05 华融融达期货在路上

市场动态：截至7月3日，全国玉米周均价2365元/吨，下跌2元/吨；期玉米主力2609合约收盘价格2305元/吨，下跌18元；锦州港入库价2300元/吨，基差-5；东北深加工企业干粮收购均价2250元/吨，华北深加工企业收购均价2393元/吨。本周中储粮拍卖成交率分化，竞价采购成交率97.80%，竞价销售成交率57.13%，双向购销成交率81.84%。
基本面分析：玉米期货持续磨底，核心分歧在于产区天气差异与供需现实。新季种植成本明确，现货底部支撑稳固，但新麦、政策性稻谷分流饲用需求压制价格上行。东北多雨渍涝缓解前期干旱，但低洼地块渍涝、寡照延缓生长，后期倒伏、病害风险上升；华北、黄淮夏玉米面临高温威胁，7-8月授粉关键期高温可能降低单产。近月受替代品压制反弹动力不足，远月交易天气预期，下跌幅度被约束。无极端灾害下难以单边上涨，若东北大范围积水、华北持续极端高温，新季玉米风险溢价攀升。
总结：
- 观点：2300-2360区间震荡，考虑宽跨式期权操作。
- 核心逻辑：
  1. 饲用稻谷及进口玉米拍卖补充供给，芽麦替代压制玉米价格；
  2. 产区降雨引发墒情担忧，种植端风险溢价抬升；
  3. 新季玉米种植成本形成底部支撑；
  4. 降雨影响物流，贸易商挺价意愿偏强，博弈7-8月行情；
  5. 消费企业进入库存消耗阶段，补库意愿偏低。
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