万联点金-中证策略

万联点金-中证策略 2015年12月20日 【今日导读】 ＞影视：好片连连票房有望持续放量 ＞政策蜜月期地产估值修复行情正酣 ＞存栏续降畜禽养殖板块安全边际足 ＞多因素支撑航空股弹性足行情延续 ＞益佰制药基本面稳健肿瘤治疗专家 【中证视点】 影视：好片连连票房有望持续放量 ---------- 《寻龙诀》18日上映首日票房1.68亿，周末两天票房亦表现强劲。周六票房2.24亿，周日数据初步估算有望继续创新高，三日票房过6亿向7亿冲关，从目前来看，可谓势如破竹。 最近三天具体数据平均数如下：票房占比超过75%，排片占比超过50%，一线城市上座率超过40%，不管是排片、上座率还是票房都具备持续发力的后劲。上映后在创造多项3D电影纪录的同时也好评如潮，以2.24亿的成绩打破目前国内票房总冠军《捉妖记》保持的1.86亿国产3D电影单日票房纪录。在下周光线出品的《恶棍天使》以及华谊出品的《老炮儿》上映前，《寻龙诀》排片将保持超过50%的占比，高峰时期将超过65%，预计该片一周票房将超12亿。 12月下旬票房竞争异常激烈，后续两周不仅有《恶棍天使》、《老炮儿》还有由万达出品的《唐人街探案》都是强烈的竞争对手，对票房的分流明显，但对提升贺岁档热度具有明显的助推作用。万达院线（002739）、华谊兄弟（300027）、光线传媒（300251）三巨头年底重金布局多部影片上映将成贺岁档的最大赢家。消费旺季，二级市场影视传媒板块有望继续保持强势格局并成为市场关注焦点。此前推荐的万达院线本周最大涨幅达27.3%，华谊兄弟、光线传媒也有不错表现。 【信息追踪】 政策蜜月期 地产估值修复行情正酣 ---------- 近日国家统计局公布了11月份70个大中城市住房销售价格变动情况。数据 显示，11月房价无论环比还是同比总体上均略有增长。今年以来，中央陆续出台了包括降息、降低首付比例、公积金政策调整等一系列房地产优惠政策促进房地产市场销售，政策效果持续显现。但需注意的是，房地产开发投资增速继续回落，房地产市场库存依旧高企。 而高层近期对于房地产去库存的频繁表态，加强了市场对于后续跟进政策的预期。业内预计后续配套将继续围绕降低实际购房成本展开，包括保障房货币化、税费减免优惠加大等，且政策受益人群将扩大至农民工，最终从需求端化解房地产库存。 另外，近期，包括前海人寿、生命人寿、阳光保险等在内的险资均在抄底房地产，加上地产行业短期进入政策蜜月期，我们重申看好地产板块的估值修复行情。布局上，稳健者可关注“招保万金”大龙头，激进者可布局二三线地产股如中南建设（000961）、荣盛发展（002146）、绿地控股（600606）等。中证资讯自11月份开始看好地产股的交易性机会，进入12月强调“供给侧改革+险资配置”双轮驱动地产股将迎估值修复，目前来看地产板块整体估值探底回升正验证了我们此前的判断。 需求回暖 光伏行业有望谷底反转 ---------- 中证资讯11月25日提示关注光伏板块，主要看好短期受年底光伏电站抢装刺激，业绩爆发；而长期则由于需求提振，产能出清，行业谷底反转。据了解，台湾光伏企业如新日光、茂迪等三季度均现强劲的业绩反弹；近期光伏板块上市公司如隆基股份等接连发布公告获得大单。 巴黎全球气候大会在中美联袂推动下达成决议，对全球减排提出了硬性要求。在此背景下，即将跻身于全球第二大光伏市场的美国，本周众议院投票通过光伏优惠政策延长5年。这将对全球其他国家形成示范效应，有望推动新一轮的太阳能加装需求。我们重申关注隆基股份（601012）、阳光电源（300274）、东方日升（300118）等。 【产业观察】 存栏续降 养殖股安全边际充足 ---------- 农业部发布的最新数据显示，11月份能繁母猪环比下降0.6%，比去年同期减少12.4%，较前期高点下降24.7%；生猪存栏环比下降0.7%，比去年同期减少10%。能繁母猪存栏11月份仍呈现持续下行，且环比跌幅超出预期。业内人士判断，经过长期深亏后养殖户的补栏情绪更加谨慎，同时环保及土地政策的加严也进一步限制了大养殖场的扩产，此次产能恢复或将需要更长时间，而供给量的收缩将支撑猪价维持较高水平，养殖产业整体反转还将持续。综合市场主流研究机构判断，养猪产业高景气会出现在2016年第四季度，养鸡股要持续到2017年。即本轮养猪和养鸡反转均是基于供给端的持续性收缩，大逻辑相同，但所处周期阶段不同 需要注意的是，就短期而言，禽链比猪链好，一方面是猪价炒作时间较久， 市场审美疲劳，对猪价回升反应冷淡；另一方面禽链催化剂也较多。如中美祖代鸡/鸡肉贸易谈判被推迟至明年春节后，白羽肉鸡协会意在进一步推动产业去产能进程。考虑到相关文件的办理，美国祖代鸡进口最快于明年二季度末才能恢复，建议关注益生股份(002458)、圣农发展(002299)、民和股份(002234)等。 【行业动态】 多因素支撑航空股行情延续 ---------- 本周五1月WTI原油期货每桶跌破35美元，相比上周跌幅达2.5%，创近七年来新低。12月份以来油价跌幅已超过17%，美国取消长达近40年的原油出口禁令以及油井开工数上升令油价短期承压。在全球经济不振、油价低迷的境况下，各产油国为维持市场份额，并没有减产保价计划，因而各大金融机构纷纷调降2016年石油价格展望，并预期油价将维持在低位较长时间。而燃油占据航空公司成本的三成，油价下跌并维持低位，将对航空公司盈利改善贡献较大边际效用，近几日航空股接连走强。此外，航空客运受益于消费升级，长期增长前景看好；短期看，春节出行及旅游旺季临近，需求向上弹性充足。 不过，航空公司有大量美元负债，人民币对美元贬值通过汇兑损失对当期利润产生重要负面影响，因而其业绩对汇率波动较敏感。过去5个月人民币贬值5.4%，航空股在此期间持续调整，而未来12个月人民币远期合约隐含贬值幅度仅为1.7-2.9%；股价对汇率的兑现风险已有充分反应，而预期汇率有望对2016年航空公司盈利增速提供正贡献。 综上，我们认为当下航空股的超额收益行情将持续。近期继续看好东方航空（600115）、南方航空（600029）、中国国航（601111）；同时提示若人民币即期及远期汇率出现明显下跌、原油价格明显反弹，航空股或将承压。 【个股看台】 益佰制药：基本面稳健肿瘤治疗专家 ---------- 益佰制药（600594）主营中药制品的生产、销售。据了解，公司艾迪注射液稳健增长，洛铂市场空间巨大，妇炎消胶囊、葆宫止血颗粒享受基药红利，销售实力强大，助力产品推广。 公司2015年提出“聚焦大肿瘤、拥抱互联网”战略转型规划，快速布局肿瘤疾病预防、诊断、治疗、康复、大数据等全产业链，打造垂直闭环。公司还设立肿瘤医疗产业并购基金，先后签订“广州中医药大学金沙洲医院设立肿瘤中心、设立贵州百洋益佰肿瘤易复诊大资料有限公司、设立上海益佰肿瘤医疗投资管理有限公司”等合作框架协定。公司还与掌上药店战略合作，落实互联网+；设立肿瘤易复诊大数据，网罗肿瘤医师资源，肿瘤医疗平台初具规模。 免责条款： 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 万联证券是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。我公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或或类似的金融服务。 本报告版权归本公司所有 ，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 、复制或公开传播。如欲引用或转载本文内容，务必联络万联证券经纪业务管理总部，并需注明出处为万联证券，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 万联证券有限责任公司 地址：广州市天河区珠江东路11号高德置地广场F座18、19楼 邮编：510623 公司客户服务热线：400-8888-133