万联点金-中证策略

万联点金-中证策略 2015年09月13日 【今日导读】 ＞上海国企改革“冷静处”有大机会 ＞农垦改革政策有望近期审定并公布 ＞时间窗临近掘金三季报业绩预增股 ＞旺季反弹力度增强旅游股值得关注 ＞永清环保土壤修复领域扩张将加快 【直击改革】 编者按：市场期待已久的国企改革顶层文件《关于深化国有企业改革的指导意见》9月13日正式发布。分析机构认为，国企改革主题是市场确定性最强、关注度最高的主题，但鉴于目前行情的特点，建议关注超跌股、小市值、低价股以及上海北京的国企改革股，上述个股有望成为资金重点青睐的对象。 上海国企改革“冷静处”有大机会 ---------- 国企改革顶层方案对上海多年来的国企改革借鉴痕迹明显，分类监管、管资本、流动平台等的表述语与上海改革设计高度重合。顶层方案出台后，国企改革将在全国范围内铺开，而上海将进入新的改革阶段。另悉，新的改革指导性文件也将后续出台。 从上海重点国企集团动向来看，9月11日，申达股份因筹划重大事停牌。仪电集团9月10日表示，为加快国资国企改革，提升企业市场竞争力，将进一步加快集团资产证券化率，将由目前的35%左右提升到60%左右，为整体上市提供条件。可见，上海重点国企集团的改革已经蓄势待发。二级市场上，部分个股已全面上涨，如锦江投资、龙头股份、海博股份、强生控股、市北高新等，上述个股也是前几波上海国企概念股的龙头。 相对于重点国企改革预期在市场上的充分释放，上海国企改革要求的全面性将催生部分“冷僻”国企的后续改革，概念炒作“冷静处”将更是机会蛰伏之地。申能股份（600642）、东方创业（600278）、长江投资（600119）、开创国际（600097）、开开实业（600272）、金山开发（600697）等近期部分启动，在改革预期的催热下，其投资价值有望体现。 【政策前瞻】 农垦改革政策有望近期审定并公布 ---------- 据了解，农垦纲领性文件已在8月份从地方征求完毕，并上报中央进行讨论，9月初又提交深改组讨论，此为文件出台最后一关，因此农垦政策有望近期审定并公布。业内人士认为农垦系统全面变革一触即发。 根据市场人士分析，农垦改革方式或包括混合所有制引入战略投资者、建立现代企业制度等，将推动公司经营进一步市场化，带来包括职业经理人制度、股权激励等多方面的直接改变，提升公司的经营效率，从而提升公司的价值。农垦改革目标是打造国际农业集团，因此资产注入预期明显。 投资方面，具备农垦背景的上市公司均开始考虑员工持股、外延扩张等计划，在全面改革的路上跃跃欲试，将在改革过程中充分受益，包括北大荒、农发种业、亚盛集团和海南橡胶等。其中北大荒（600598）已推出员工持股计划草案，公司拥有1296万亩土地资源，未来还存在引入战略投资者、集团资产注入等预期，值得重点关注。 【另辟蹊径】 时间窗临近 掘金三季报业绩预增股 ---------- 当前市场正处于泡沫破灭后的下行周期，投资者心理趋于谨慎，投资风格偏向于依公司估值、成长性等基本面选股。因此，在现阶段，盈利能持续较快增长或明显好转的上市公司将得到市场的认可，股价表现有望优于大盘。 参考历史经验，在上市公司季报、半年报、年报披露前后的一段时间，市场对公司的业绩较为敏感。目前三季报披露时间窗临近，且绝大多数上市公司已披露了今年三季度业绩预告，我们重点筛选中小盘板块中前三季度剔除非经常损益扰动后的预告盈利相比去年同期有较大幅度增长、当前股价相较今年最高点跌幅较大的个股。具体指标为：前三季度净资产收益率（预告）同比增长大于50%且小于300%、今年最高点迄今股价累积下跌幅度大于60%，在已筛选出的标的中再观察近期是否有大股东大额增持股份或当前股价是否低于最近一轮定增价格。符合上述标准的公司主要包括：永太科技（002326）、联络互动（002280）、世荣兆业（002016）、中京电子（002579）、华东重机（002685）、海鸥卫浴（002084）。 【行业动态】 旺季反弹力度增强 旅游股有结构性机会 ---------- 距中秋、国庆假期不足半个月，国内游、出境游全面迎来预订高峰。从多地旅行社草根调研了解到，由于今年中秋与国庆相隔不远，上班族可拼出12天超长假期，市民出游热潮不减，团队游和自由行价格都水涨船高。参考去年“十一”黄金周期间全国共接待人次和收入增长情况，业内预计即将到来的中秋和十一长假将会带来旅游的另一个高峰。 随着经济发展和近几年国家鼓励消费拉动，旅游业在今后发展潜力巨大。上 月国务院印发《关于进一步促进旅游投资和消费的若干意见》，部署改革创新促进旅游投资和消费工作。其中明确，实施旅游投资和消费促进计划，积极发展“互联网旅游”，新辟旅游消费市场，培育新的消费热点。这充分体现了最高层面对旅游行业的重视，旅游行业将面临更好的政策环境。 从中报业绩来看，今年上半年我国旅游业在经济大环境不佳情况下逆势上扬。有机构统计显示，上半年，旅游行业重点公司收入增长17%，业绩增22%。其中，张家界、宋城、众信及锦江增长显著，丽江旅游以及中国国旅增速表现良好，腾邦国际、黄山旅游以及峨眉山增速平稳。第二季度，板块收入增速21%，业绩增长30%，板块营收和净利润在去年同期的恢复性增长基础上增速进一步提升，特别是营收增速环比来看都处在显著上升通道。 我们认为，与老百姓休闲娱乐相关的景区、演艺、免税、出境游等子领域有望延续较高的景气度，加上旅游旺季到来，相关个股或迎来交易性机会。可关注高铁游概念黄山旅游（600054）、建设出境游综合服务平台的众信旅游（002707）、拓展大香格里拉旅游圈战略目标清晰的丽江旅游（002033）。 【个股看台】 永清环保：土壤修复领域扩张将加快 ---------- 永清环保（300187）近期组建了土壤修复领域顶尖的技术团队和强大的业务团队，将有效支持公司土壤修复业务领域的扩张，未来土壤修复业务有望成为最重要的收入板块。目前，湘潭竹埠港、邵阳项目都已开工，其中湘潭竹埠港项目已列入环保部土壤修复示范项目和国家发改委全国5个第三方治理的试点之一，将获得国家的大力支持。 另外，公司新余和衡阳的两个垃圾发电厂将分别在今年第四季度和明年上半年投产，全国最大的垃圾发电厂长沙垃圾发电厂项目（公司持股10%）也进入建设期，公司规划在未来将控制的垃圾发电厂日处理能力将达到10000吨以上，这也将是公司重要的利润贡献板块之一。 三湘股份：双主业发展驱动业绩增长 ---------- 三湘股份（000863）主营房地产开发，主要楼盘在上海，业绩稳健增长；地产业务业绩承诺未来三年保持20%业绩增长。此外，公司还涉足文化产业，19亿收购观印象的制作团队。据悉，观印象主要是轻资产运营，自成立之初已形成以张艺谋、王潮歌和樊跃三位导演为核心的团队。主要收入包括一次性的导演费用、票房提成和后续的维护费用及项目股权的提成收入，成本主要为人员薪酬。观印象承诺15-17年扣非净利润分别不低于1亿、1.3亿、1.6亿，未来或对导演团队有股权激励计划。 免责条款： 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 万联证券是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。我公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或或类似的金融服务。 本报告版权归本公司所有 ，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 、复制或公开传播。如欲引用或转载本文内容，务必联络万联证券经纪业务管理总部，并需注明出处为万联证券，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 万联证券有限责任公司 地址：广州市天河区珠江东路11号高德置地广场F座18、19楼 邮编：510623 公司客户服务热线：400-8888-133