万联点金：中证策略

万联点金-中证策略 2016年08月17日 【今日导读】 ＞盛会在即 卫生健康行业有望迎来新机遇 ＞国有影视资产证券化 加速抓住衍生机会 ＞供需持续改善 PTA产业景气度依旧向好 ＞VR产业有望进入普惠时代概念股引关注 ＞金禾实业产品量价齐升 半年报净利翻倍 【中证视点】 盛会在即 卫生健康行业有望迎来新机遇 ---------- 2016是“十三五”的开局之年，但“十三五”医改规划至今犹抱琵琶半遮面，此前国务院医改办要求2016年6月底前完成。而从各省的情况看，2016年时间行至过半，不到半数省份出台《2016年医改重点工作任务》，进入8月，也只有17省发文。整体而言，医改进度较为缓慢，业内期盼顶层纲领性文件早日出台。中证资讯获悉，为加快医疗体制改革，促进医药行业发展，建设健康中国，本周将召开高规格的卫生与健康大会。这是新世纪以来第一次全国卫生与健康大会，会议或对医疗体制改革等进行讨论，并颁布纲领性改革文件，意义重大。中证资讯8月15日曾前瞻提示，随后医疗类个股得到市场强烈追捧，多数冲击涨停。短期建议关注医改相关概念，如公立医院药房托管的南京医药（600713）、积极打造分级诊疗航母的信邦制药（002390）等。 另据了解，2016年第九届全球健康促进大会将于11月21-24日在上海举办，主题定为“可持续发展中的健康促进”。大会由世界卫生组织发起，是健康促进领域最高级别的官方会议，每隔4年召开一次。分析人士认为，随着“全球健康促进大会”的召开，《上海宣言》有望成为全球健康促进新纲领，整个社会和资本市场的关注度将会不断升温；同时，“十三五”规划纲要将“健康中国战略”纳入其中，有机构预计，“十三五”期间围绕大健康、大卫生和大医学的健康医疗产业规模有望达到10万亿元量级。正在编制的《健康中国2030规划纲要》若落地，对产业发展的推动将意义重大，建议重点关注健康中国范畴下的主题投资机会。如此前健康中国的龙头概念股九安医疗（002432）、乐金健康（300247）以及医疗B（502058）等。 而从中长期看，在我国居民收入水平提升及人口老龄化的大背景下，医药工业将大概率涌现出众多有投资价值的细分行业。关注长期真成长的医药创新行业、软硬件积累接近爆发点的医药出口行业、受益于医药政策调整的医疗服务行业，以及渗透至全社会各个层面的大健康板块等四大细分行业机会。 ◆乐金健康：（300247）参股中盛溯源的干细胞实验室将于今年10月投入使用，全球干细胞之父汤姆森将做公司顾问。随着实验室的投入使用，新产品也将陆续生产，预计在明年2月份可推出产品并投入市场。 据了解，中盛溯源主要研发诱导性多功能干细胞。明年将针对高端客户群推广，主要用于新药筛选、毒性测试。公司投资中盛溯源，符合此前一直提出的“大健康战略”，有助于 公司打通大健康产业链上下游，正式涉足生物医疗领域。 【热点聚焦】 国有影视资产证券化加速 抓住衍生机会 ---------- 8月17日，上海电影正式登陆A股。此前8月9日中国电影、8月8日江苏广电旗下幸福蓝海也先后上市。可见，近期国有影视公司的资产证券化进程明显加快。建议关注两方面的影响：1）对已有影视上市公司来讲，“国家队”的进入，使得板块的市场人气上升，带动整个板块。但是中长期来看，体量过大的国家队进入，将改变行业竞争格局，对部分上市公司产生冲击；2）关注未上市影视资产的合作方，将受益于资产证券化预期，例如浙江电影制片厂、长春电影制片厂等影视企业周围的合作伙伴，特别是当地文化传媒系统公司。 投资标的上，建议关注万达院线（002739）、吉视传媒（601929）、浙报传媒（600633）、华策影视（300133）等。 【信息追踪】 供需持续改善 PTA产业景气度依旧向好 ---------- 中证资讯一季度曾重点推荐PTA产业，相关个股阶段性收益颇丰。据悉，8月以来，PTA价格持续小幅上涨，当前现货内盘价4630元/吨，比月初上涨100元/吨。2012-2014年，我国PTA行业产能快速释放，导致产能过剩，行业利润大幅下滑。2015年，国家推进供给侧改革，PTA部分落后产能逐渐淘汰，目前近4700万吨总产能中有效产能约为3300万吨，其余1400万吨处于关停状态。在此影响下，PTA行业开工率逐渐回暖，目前名义开工率已由2015年的低点55%上升至7月的73%，部分“僵尸产能”未来复产可能性低，行业基本面从根本上得到了改善。2016年PTA产能预计新增320万吨，同比增速6.9%，2017年及以后尚无新建装置计划，新增产能投放将接近尾声。预期未来PTA供给端压力将逐渐减轻，厂商话语权提高。 除供需格局逐渐好转之外，还有几因素支撑PTA涨价或生产商盈利改善：1）2016年起，PTA上游原材料PX投产计划增加，产业链利润将逐渐从PX生产商转移至PTA生产商。2）PTA的最主要下游产品为涤纶，其与棉花、粘胶价格有一定联动关系，目前棉-涤价差超过8000元/吨，远高于历史平均5800元/吨，未来涤纶有望出现跟涨行情，带动PTA价格上涨。3）8月下旬至9月，PTA主厂商浙江逸盛、桐昆股份等均有检修计划，涉及总产能约1140万吨，预计短期内PTA供应趋紧。 推荐关注：恒逸石化（000703）国内PTA市场占有率第一，涤纶产能第二；荣盛石化（002493）PTA装置生产成本处于行业领先地位，具有较大规模经济优势；桐昆股份（601233）具备“PTA-涤纶-纺丝-加弹”生产销售体系。三家企业在PTA产业链中处于龙头地位。 【产业观察】 VR产业有望进入普惠时代 概念股引关注 ---------- 据了解，知名室内定位公司中电昆辰及其参股公司惊梦互动联合宣布，双方自8月13日正式批量提供多人大面积三维虚拟现实互动解决方案。这不仅是国内“鹰眼”超宽带定位技术的重大突破，也意味着全球VR产业首次迎来普惠时代。中电昆辰方面透露，公司将于8月18日在深圳会展中心向业界全面展示“鹰眼”空间定位在军工国防、司法监狱、虚拟现实、智慧交通、工业导航、智能仓储、消防隧道、工厂人员物资定位等场景中的应用。另外，首届全球虚拟现实与增强现实中国峰会将于9月7-8日在上海举行，本次峰会将汇聚500多位来自20多个国家的高层代表出席，他们来自全球VR/AR领域的重量级高科技公司和创业新秀，涵盖VR/AR整个生态链。峰会内容涵盖产业链各环节，如将发布行业白皮书，展示新产品，发布新技术创新成果，并展开多种形式的互动和合作。 点评：2016年各大品牌将会陆续发布虚拟现实消费者版的产品，内容制作方也会快速跟进，相关技术可被广泛应用在游戏、娱乐、医疗、工业、航天、国防、教育等多个领域。业内预计，2016年将迎来VR/AR行业的大爆发，相关产业链的公司将明显受益。短期因有上述催化剂，建议关注：创维数字（000810）系A股市场上为数不多能自主研发VR硬件设备的厂商之一，预计将于今年11月再推VR版miniStation切入虚拟现实领域；棕榈股份（002431）参股乐客VR为虚拟现实线下体验馆提供硬件支持、技术支持、内容支持等一体化解决方案，通过云端提供线下VR内容更新服务。 【行业动态】 英特尔推出新款芯片焦耳 抢占物联网风口 ---------- 17日，在英特尔全球开发者论坛（IDF）上，全球最大的芯片制造商英特尔发布了诸多布局新技术领域的产品，包括融合现实MR眼罩、物联网芯片焦耳（Joule）。据了解，焦耳是2014年推出的物联网模块Edison的后续产品，可安装在小型模块上的超微型电脑，可应用于机器人和增强现实眼镜等各种产品，而且能够大幅节省新设备的开发时间。此前媒体报道称英特尔计划推出新一代的Atom处理器，专门用于物联网设备，并且希望将它们用于智能汽车和智能家电等方面，因为英特尔有抢占物联网市场的打算。 点评：物联网将是推动经济成长的新因素，芯片是物联网的核心设备，在物联网的各类型应用中居于核心地位，近期行业量的增长还在延续。相关物联网芯片上市公司有：中科创达（300496）为智能终端操作系统龙头，与物联网芯片龙头高通深度合作；东载软波（300183）通过并购上海微电子，进一步加强公司的技术实力，使公司在MCU领域的实力大增，为公司打造物联网芯片平台奠定基础，以上个股值得关注。 【个股看台】 金禾实业：产品量价齐升 半年报净利翻倍 ---------- 金禾实业（002597）今晚发布半年报，上半年营收同比增长5.05%，净利润同比增长100.4%。主要是精细化工产品量价齐升，以及主要原材料煤炭、尿素等大宗产品价格降幅较大所致。中证资讯自年初以来持续推荐金禾实业，并于7月下旬两次重点提示关注，近期该股呈现螺旋式攀升，向历史新高迈进。 公司是中国甜味剂生产龙头，主要产品包括安赛蜜（市占率70%）、麦芽酚（市占率超过60%）、三氯蔗糖等甜味剂和其他基础化工产品。主要看好逻辑是受益于竞争对手的退出和环保监管趋严后行业集中度上升，产品有望价量齐升。截至目前，上述逻辑依旧有效，主要产品安赛蜜、麦芽酚以及双乙烯酮量价趋势依旧值得看好，全年业绩高增长可期。 免责条款： 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 万联证券是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。我公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或或类似的金融服务。 本报告版权归本公司所有 ，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版 、复制或公开传播。如欲引用或转载本文内容，务必联络万联证券经纪业务管理总部，并需注明出处为万联证券，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 万联证券有限责任公司 地址：广州市天河区珠江东路11号高德置地广场F座18、19楼 邮编：510623 公司客户服务热线：400-8888-133