融资融券周报：两融余额结束七连涨，杠杆效应增强市场波动

1 www.lxsec.com 分析师：陈勇 执业证书编号：S0300515060002 Email: chenyong@lxsec.com 研究助理：杨学杰 日期：2015年11月30日 www.lxsec.com 要点： 1、 截至2015年11月 27日，沪深两市两融余额11972.55 亿元，环比下降2.03%。融资余额11943.08亿元，环比下降2.02% ；融资买入额5240.99 亿元，较前一周下降18.24%；融资偿还额5487.16亿元，较前一周下降6.41%。融券余额29.47 亿元，环比下降6.61%。 2、 当周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为轻工制造、化工、食品饮料、交通运输和家用电器。其中，轻工制造环比增长2.01% ，化工环比增长1.76%。 当周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为：电气设备、通信、交通运输、钢铁和化工。其中电气设备环比增长14.18%，其次是通信环比增长11.60% 。 3、截止11月27 日当周， ETF两融余额551.97亿元，较前一周下降0.74%；其中融资余额539.0亿元，较上周下降0.54%。融券方面，ETF融券余额12.97亿元，环比下降8.58% 。 4、 上证指数上周前四个交易日窄幅调整，但周五大幅跳水，周跌幅高达5.35% ；而两融余额基本与市场走势保持一致，周五受大盘大跌影响两融余额大幅流出，上周也结束了七周持续上涨的格局，五个交易日共流出248.25亿元至11972.55亿元。具体来看，当周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为轻工制造、化工、食品饮料、交通运输和家用电器；所有行业融券余额增幅最大的五大行业为：电气设备、通信、交通运输、钢铁和化工；ETF两融余额连续二十二周净流出。个股方面，正泰电器、海亮股份、奋达科技、盛和资源和巢东股份五只股票位于融资余额增幅前五名。上周开始实施两融新政，数据上融资偿还额降幅有限，但融资买入额降幅较为明显，导致融资净买入额下降，表明增量资金尤为谨慎，存量资金在上周五市场大幅回调时出现加速偿还。整体来看，两融余额波动加速了市场的波动性，另外受券商场外收益互换业务暂停以及本周10只新股发行将冻结1万亿资金的影响，近期资金面或面临一定压力，市场以震荡偏弱格局对待。 注： 本报告采用申万一级行业分类。 两融余额结束七连涨，杠杆效应增强市场波动 ——融资融券周报20151130 融 资 融 券 证 券 研 究 报 告 2 www.lxsec.com 一、两融市场概况 截至2015年11月27日，沪深 两市两融余额11972.55亿元，环比下降2.03%。 融资余额11943.08亿元，环比下降2.02%； 融资买入额5240.99亿元，较前一周下降18.24%；融资偿还额5487.16亿元，较前一周下降6.41 %。融券余额29.47亿元，环比下降6.61%。 图表1 两融市场概况 数据来源：Wind，联讯证券投资研究中心 二、行业分析 1、融资余额增幅前五大行业 截止11月27日当周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为轻工制造、化工、食品饮料、交通运输和家用电器。其中，轻工制造 环比增长2.01 %，化工 环比增长1.76%。 图表2 行业融资余额增幅情况 数据来源：Wind，联讯证券投资研究中心 2、融券余额增幅前五大行业 截止11月27日当周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为：电气设备、通信、交通运输、 3 www.lxsec.com 钢铁和化工。其中 电气设备 环比增长14.18%，其次是 通信环比增长11.60%。 图表3 行业融券余额增幅情况 数据来源：Wind，联讯证券投资研究中心 三、ETF两融数据概况 截止11月27日当周，ETF两融余额551.97亿元，较前一周下降0.74%；其中融资余额539.0亿元，较上周 下降0.54%。融券方面，ETF融券余额12.97亿元，环 比下降8.58%。 图表4 ETF两融概况 数据来源：Wind，联讯证券投资研究中心 四、本周个股成交量分析 1、融资 分析 截至11月27日， 融资余额前十名个股见图表5。 图表5 融资余额前十名个股 证券代码 证券简称 融资余额(亿元) 近一周净买入额(亿元) 所属行业 600030.SH 中信证券 170.5990 -11.0522 非银金融 601318.SH 中国平安 161.2728 -5.1950 非银金融 601166.SH 兴业银行 102.2956 1.9901 银行 4 www.lxsec.com 601989.SH 中国重工 94.6658 -3.8595 国防军工 300059.SZ 东方财富 75.9566 -2.6258 传媒 600837.SH 海通证券 75.4555 -4.7476 非银金融 002024.SZ 苏宁云商 70.0482 -2.3916 商业贸易 000725.SZ 京东方A 64.3226 -2.9677 电子 601668.SH 中国建筑 58.4630 -4.5861 建筑装饰 300104.SZ 乐视网 55.7140 -0.5436 传媒 数据来源：Wind，联讯证券投资研究中心 截至11月27日，当周融资余额上升前十名个股见图表6。 图表6 融资余额上升前五名个股 证券代码 证券简称 融资余额变化(%) 最新融资余额(万元) 占流通市值比(%) 近一周涨跌幅（%） 近一月涨跌幅（%） 所属行业 601877.SH 正泰电器 135.49 27,938.86 0.70 1.03 1.03 电气设备 002203.SZ 海亮股份 97.89 30,802.54 1.80 -8.50 -8.50 有色金属 002681.SZ 奋达科技 69.46 99,749.12 11.77 -4.32 42.74 家用电器 600392.SH 盛和资源 39.38 41,813.60 6.78 46.38 46.38 有色金属 600318.SH 巢东股份 38.93 61,605.16 6.98 4.38 76.79 建筑材料 600559.SH 老白干酒 37.02 15,312.38 1.94 -9.13 -5.55 食品饮料 002574.SZ 明牌珠宝 36.14 64,110.59 6.71 16.93 -2.43 轻工制造 002106.SZ 莱宝高科 30.97 79,781.16 8.61 -8.21 -18.33 电子 000963.SZ 华东医药 24.62 62,676.51 1.90 -3.96 3.41 医药生物 600331.SH 宏达股份 23.65 70,282.76 9.07 -6.48 11.59 有色金属 数据来源：Wind，联讯证券投资研究中心 2、融券分析 截至11月27日，融券余额前十名个股见图表7。 图表7 融券余额前十名个股 证券代码 证券简称 融券余额(亿元） 所属行业 601390.SH 中国中铁 0.4559 建筑装饰 600036.SH 招商银行 0.3754 银行 601318.SH 中国平安 0.3242 非银金融 601766.SH 中国中车 0.2889 机械设备 601186.SH 中国铁建 0.2474 建筑装饰 002024.SZ 苏宁云商 0.2388 商业贸易 002673.SZ 西部证券 0.2248 非银金融 600000.SH 浦发银行 0.2244 银行 300024.SZ 机器人 0.2243 机械设备 600030.SH 中信证券 0.2214 非银金融 数据来源：Wind，联讯证券投资研究中心 5 www.lxsec.com 截至11月27日，当 周融券余额上升 前十名个股见图表8。 图表8 融券余额上升前十名个股 证券代码 证券简称 融券余额 变化(%) 最新融券余额(万元) 近一周涨跌幅（%） 近一月涨跌幅（%） 所属行业 600811.SH 东方集团 2,620.04 9.77 -7.80 1.22 综合 000898.SZ 鞍钢股份 944.02 35.59 -7.29 -5.57 钢铁 002431.SZ 棕榈园林 920.85 2.31 33.15 33.15 建筑装饰 600089.SH 特变电工 238.25 588.31 -7.50 -4.29 电气设备 000709.SZ 河北钢铁 216.67 285.21 -9.25 -5.99 钢铁 000596.SZ 古井贡酒 210.60 2.21 -11.26 9.04 食品饮料 000400.SZ 许继电气 202.35 1,055.32 -11.81 -1.06 电气设备 000883.SZ 湖北能源 188.14 59.57 -5.38 -1.58 公用事业 600373.SH 中文传媒 186.32 69.36 3.92 10.88 传媒 600863.SH 内蒙华电 186.22 430.03 -5.88 0.42 公用事业 数据来源：Wind，联讯证券投资研究中心 五、小结 上证指数上周前四个交易日窄幅调整，但周五大幅跳水，周跌幅高达5.35%；而两融余额基本与市场走势保持一致，周五受大盘大跌影响两融余额大幅流出，上周也结束了七周持续上涨的格局，五个交易日共流出248.25亿元至11972.55亿元。具体来看，当周所有行业融资余额增幅最大的五大行业为轻工制造、化工、食品饮料、交通运输和家用电器；所有行业融券余额增幅最大的五大行业为：电气设备、通信、交通运输、钢铁和化工；ETF两融余额连续二十二周净流出。个股方面，正泰电器、海亮股份、奋达科技、盛和资源和巢东股份五只股票位于融资余额增幅前五名。上周开始实施两融新政，数据上融资偿还额降幅有限，但融资买入额降幅较为明显，导致融资净买入额下降，表明增量资金尤为谨慎，存量资金在上周五市场大幅回调时出现加速偿还。整体来看，两融余额波动加速了市场的波动性，另外受券商场外收益互换业务暂停以及本周10只新股发行将冻结1万亿资金的影响，近期资金面或面临一定压力，市场以震荡偏弱格局对待。 6 www.lxsec.com 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 买入：我们预计未来6-12个月内，个股相对基准指数涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6-12个月内，个股相对基准指数涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6-12个月内，个股相对基准指数涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6-12个月内，个股相对基准指数涨幅介于-5%以上。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6-12个月内，行业整体回报高于基准指数5%以上； 中性：我们预计未来6-12个月内，行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6-12个月内，行业整体回报低于基准指数5%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不