汽车行业周报：北京取消新能车摇号，短期和局部影响不大

请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业周报 （10.19~10.25） 2015年10月26日 中性 北京取消新能车摇号，短期和局部影响不大 短期和局部来看，对新能车推广不会有太大影响，反倒会使得很多原本参与新能车摇号的人转移到传统汽车摇号；长期和全国范围来看，北京作为政治中心，此举具有带头作用和示范效应，可有效促进其他城市对新能车推广开绿灯。 对于整个汽车行业来说，新能车是中短期主要的投资机会之一。政策方面，在能源和环境双重压力下，新能源汽车已上升到国家战略层面，相关利好政策还将持续；量上，15年是新能源汽车考核年，在利好政策驱动下有望实现翻倍式增长，全年销量预计超过20万辆，真正进入导入期。如果充电桩能很好地跟进，那未来几年将继续保持翻倍式增长。 新能车目前的主要问题还是续驶里程短、充电时间长，成本高以及充电设施不足。其中续驶里程、充电时间、成本主要取决于电池、电机、电控技术，这方面在不断改善。我们认为充电设施不足才是当前新能车推广面临的最棘手问题。虽然国家不断出台相关政策，但是由于前期是个烧钱的过程，而且烧的是大钱，也缺少成熟的商业模式，各方资本多处于观望状态。 从整个产业链来看，上游和中游已进入量和政策双重驱动，重点关注上游电池电机类企业以及对应的关键材料企业，中游整车部分关注在新能车方面研发实力强且量已上一定规模的企业。至于下游充电桩，目前主要还是政策驱动，需待进一步观望，看国家政策的落实情况再做跟进。 投资策略 中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来几年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。受宏观经济低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战等影响，终端需求锐减，预计15/16年汽车销量微增长成为新常态。 汽车行业依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。“三驾马车”（新能源、互联网+、国企改革）将持续为汽车行业带来投资机会。耐心关注“新能源、互联网+、国企改革”3条投资主线中有基本面支撑的个股。 风险提示 1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。行业研究 市场表现 截至2015.10.23 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0000%20%40%60%80%100%120%140%成交金额(百万元)汽车(中信)沪深300 子板块市场表现 10.19-10.23 -2.22%0.01%0.31%0.31%1.05%1.49%2.47%卡车乘用车汽车汽车零部件沪深300汽车销售与服务客车 分析师：赵宇 执业证书号：S1490513070002 电话：010-85556203 邮箱：zhaoyu@hrsec.com.cn 联系人：何健康 电话：010-85556186 邮箱：hejiankang@hrsec.com.cn 北京取消新能车摇号，短期和局部影响不大 证券研究报告 华融证券HUARONG SECURITIES 汽车行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、汽车行业相关新闻与数据 .................................................................................................................................................... 4 1、汽车行业相关新闻要览 .................................................................................................................................................. 4 2、汽车行业相关数据 .......................................................................................................................................................... 4 3、汽车板块上周（10.19-10.25）市场表现及估值 ........................................................................................................... 9 二、公司动态与市场表现 ............................................................................................................................................................ 9 1、公司新闻要览.................................................................................................................................................................. 9 2、公司公告 ....................................................................................................................................................................... 10 3、子板块个股上周（10.19-10.25）市场表现 ................................................................................................................. 11 4、新三板行情 ................................................................................................................................................................... 12 三、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 13 四、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 13 华融证券HUARONG SECURITIES 汽车行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表目录 图表1：9月份各车型销量同比增速 .......................................................................................................................................... 5 图表2：1-9月份各车型销量累计同比增速 ............................................................................................................................... 5 图表3：近几年汽车销量情况（按月） ..................................................................................................................................... 5 图表4：汽车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 6 图表5：乘用车细分销售情况 ..................................................................................................................................................... 6 图表6：客车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 6 图表7：卡车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 6 图表8：汽车经销商库存预警指数（%） ................................................................................................................................. 6 图表9：汽车经销商（市场总需求）观点比例（%） ............................................................................................................. 6 图表10：主营收入累计同比（%） ........................................................................................................................................... 7 图表11：利润总额累计同比（%） ................................................................................................................................