动力煤晨报：煤价小幅收高,短线谨慎乐观

敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 Ｅ书 报告日期 2014-05-15 现货报价（山西产5500大卡） 地区 价格 涨跌 秦皇岛 535 - 京唐港 540 - 主力合约 450 500 550 600 650 13-913-1013-1113-1214-114-214-314-4动力煤主力合约 研究所 何建辉 钢材分析师 从业资格号：F0242190 投资咨询号：Z0000586 010-59113669 hejh@essence.com.cn 煤价小幅收高，短线谨慎乐观 关注度：★★★ 行情回顾 周三动力煤期价略有高开，盘中震荡走高，小幅上涨。截至收盘，主力1409合约收盘价530.6元/吨，上涨1.6元。合约总成交量、总持仓量均有所放大，短期煤价稳步走高，谨慎乐观。 现货市场 现货方面，5月14日秦皇岛山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于575、535、460和410元/吨，分别变化0、0、0、0元/吨。京唐港山西产5800、5500、5000和4500大卡动力煤平仓均价分别报于585、540、465和410元/吨，分别变化0、0、0、0元/吨。 基差、价差方面，主力1409合约基差4.4元/吨，下跌1.6元/吨，1501-1409合约价差9元/吨，持平。 消息面：2014年前4个月，中国煤炭大省山西的煤炭进口与出口数量双双出现大幅下滑。太原海关13日发布最新数据显示，2014年1至4月，山西出口煤炭19.3万吨，同比下降60.8%；山西进口煤炭149.4万吨，货值6.8亿元人民币，分别下降21.6%和28.5%。 操作建议 短期煤价稳步反弹，市场心态逐步回暖。从基本面看，随着大秦线检修结束，动力煤供给逐渐宽松、下游需求随着南方进入雨季也开始逐渐转弱，近期港口煤炭库存持续回升，电厂库存也明显攀升，煤价下行压力依然较大。因此，我们预计动力煤期价反弹的持续性仍不太充足，短线谨慎乐观，操作上建议中线空单继续持有，注意仓位控制。 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 动力煤期货主力合约基差走势 图2 动力煤期货1501合约-1409合约价差 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 13-913-1013-1113-1214-114-214-314-4动力煤主力合约基差 0 4 8 12 16 20 14-114-214-314-414-5动力煤1501-1409价差 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3 秦皇岛港煤炭库存 图4 环渤海动力煤价格指数 200 400 600 800 1,000 10-111-112-113-114-1秦皇岛港煤炭库存（万吨） 400 500 600 700 800 900 1,000 10-1011-411-1012-412-1013-413-1014-4环渤海动力煤价格指数 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 动力煤主力合约成交持仓（TC1409） 名次 公司名称 交易量 增减量 公司名称 持买仓量 增减量 公司名称 持卖仓量 增减量 1 华泰长城 1,961 -264 永安期货 3,280 108 银河期货 3,234 474 2 浙商期货 1,824 1,373 华泰长城 3,117 -1,242 万达期货 2,069 16 3 银河期货 1,321 393 银河期货 2,390 -85 永安期货 1,903 51 4 国泰君安 1,179 299 浙商期货 1,805 446 申银万国 1,647 -403 5 申银万国 972 442 万达期货 1,786 197 中信新际 1,488 105 6 金鹏期货 855 718 鲁证期货 1,494 -24 格林大华期货 1,288 18 7 长安期货 678 243 上海中期 1,200 6 浙江新世纪 1,287 91 8 徽商期货 576 209 中信新际 1,102 185 浙商期货 1,242 46 9 东航期货 514 344 国投期货 849 -10 国泰君安 1,073 132 10 国海良时 468 138 金友期货 601 10 财富期货 578 4 11 瑞达期货 382 57 中国国际 594 17 华泰长城 512 -283 12 海通期货 371 13 锦泰期货 563 -4 恒泰期货 460 -28 13 中信期货 360 -2 中信期货 545 -64 瑞达期货 418 204 14 中辉期货 346 231 天风期货 525 149 华西期货 385 21 15 铜冠金源 334 125 国海良时 465 127 上海中期 350 -8 16 中信建投 301 46 格林大华期货 401 94 国贸期货 337 6 17 中信新际 292 139 国联期货 362 -5 光大期货 322 1 18 永安期货 287 23 瑞达期货 250 -120 徽商期货 295 91 19 万达期货 275 -314 招金期货 244 151 东航期货 280 -89 20 新湖期货 265 199 申银万国 237 -89 长江期货 274 28 合计 13,561 4,412 21,810 -153 19,442 477 上日合计 10,472 22,270 19,080 数据来源：上海期货交易所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 动力煤晨报/期货研究报告 分析师简介 何建辉，安信期货研究所钢材分析师，清华大学金融学学士，主要负责钢材上下游产业链品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。