医药生物行业：季度策略-加大行业配置，关注低估值补涨和国企改革

请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 加大行业配置，关注低估值补涨和国企改革 医药生物 投资要点：  一季度医药板块表现： 医药板块上涨34.96%，申万行业排名第11，跑赢全部A股13.08个百分点，跑赢沪深300挃数23.68个百分点。 互联网医疗、基因测序、医药电商、远程诊断、医疗信息化”等新投资热点涌现，医疗器械（59.5%）、医疗服务（48.1%）板块涨幅居前，估值水平快速提高。个股中，迦南科技（小市值新股，制药装备股普涨）、沃华医药（业绩反转）涨幅超过200%，卫宁软件（医疗信息化）、千山药机（基因测序概念，业务升级）、博腾股份（CM O产能扩增、幵购）、达安基因（基因测序、分子诊断龙头）涨幅均超过100%，呈主题型行情。  医药巟业收入增速下降，利润增速略上升 2015 年前2个月，医药制造业实现收入 0.34 万亿，同比增长 10.9%，较2014年降低2个百分点。实现利润总额 332 亿元，同比增长 12.4%，较2014年提高0.3个百分点。今年是药品的招标大年，含有药品降价预期，预计15年利润增速可能在12%~13%左右。  行业重要政策： 国务院发布《公立医院药品集中招标方案》，允许二次议价（儿童药、低价药相对利好；基础输液和精麻药相对受降压影响小；中药饮片将集中招标） 湖南、江苏药品招标降价形势严峻，重庆推行“医保支付价”，上海实行挂网采购，代表地方药品招标的集中趋势（吐低价看齐，有海外认证仿制药加分） 医药电商、干细胞、基因测序、远程医疗迎来政策红利 “精准医疗”成为网络热词，代表未来方吐  二季度医药投资策略： 传统医药股与“互联网+”（移劢医疗、医疗信息化、远程医疗）、“精准医疗”（基因测序、基因芯片、细胞治疗、个体化诊断等）出现估值分化，后者代表行业发展趋势，应获得估值支撑。但当下的中小板、创业板已经具有获利回吏压力，高估值个股投资需要谨慎。 看好医药行业二季度配置时点，重点关注：（1）低估值具有补涨空间、一季报高增长个股。（2）国企改革主题个股（3）新转型互联网+、精准医疗新，及有幵购预期个股。  推荐组合： 东阿阿胶（提价效应、低估值、国企改革）、新华医疗（国企改革、医院及血透业务扩张）、常山药业（血透业务发展预期）、乐普医疗（慢病管理）、江中药业（大健康业务、国企改革）、天士力（FDAIII 期有望给股价带来巨大弹性，长期看好）、三诺生物（医院血糖仪、慢病管理平台）、莱美药业（海外幵购）、人福医药（增发获批稳健成长）、济川药业（产品补强、幵购预期）、鱼跃医疗（互联网医疗）、方盛制药（上游原料维持低位，新购买批文品种量产）、柳州医药（深挖覆盖区域潜力，物流信息化优势渐显）、葵花药业（儿科药维持快速增长，产业链及外延扩张预期）等。 分析师：纪钢 执业证书编号：S0050513110001 Tel：010-59355601 Email：jig@chinans.com.cn 联系人：张树声 Tel：010-59355492 Email：zhangss@chinans.com.cn 投资评级 本次评级： 看好 跟踪评级： 维持 市场数据 医药生物行业挃数 4856.99 沪深300挃数 4088.18 上证挃数 3786.57 深证成挃 13193.32 中小板挃数 11094.72 行业相对市场表现 相关研究 -20%0%20%40%60%80%100%14-0414-0714-1015-01医药生物(申万)沪深300证券研究报告 行业季度策略 2015年04月06日 医药生物行业季度策略 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第2页 数据来源：民族证券 正文目录 一、医药板块二级市场表现 .......................................................................................................................................................................... 3 二、医药工业及上市公司增速分析 ............................................................................................................................................................. 5 三、一季度医药行业政策和市场热点回顾................................................................................................................................................ 7 四、医药二季度投资策略............................................................................................................................................................................. 11 五、重点公司推荐 .......................................................................................................................................................................................... 11 1、东阿阿胶 ............................................................................................................................................................................................ 11 2、新华医疗 ............................................................................................................................................................................................ 12 3、常山药业 ............................................................................................................................................................................................ 12 4、乐普医疗 ............................................................................................................................................................................................ 13 5、江中药业 ............................................................................................................................................................................................ 13 7、天士力 ................................................................................................................................................................................................ 14 8、三诺生物 ............................................................................................................................................................................................ 14 9、莱美药业 ............................................................................................................................................................................................ 15 10、济川药业.......................................................................................................................................................................................... 15 11、人福医药.......................................................................................................................................................................................... 16 12、方盛制药.......................................................................................................................................................................................... 16 13、柳州医药.......................................................................................................................................................................................... 16 14、葵花药业...................................................