铁矿石日报：港口矿再度出现溢价 期矿空单减仓

2015年1月27日 1 / 8 华泰长城研究所 许惠敏 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 黑色涨跌幅对比： 2 0 1 5 / 1 / 2 6收盘价近一日涨跌近一周涨跌铁矿石470-1.26%-1.26%螺纹钢2450-1.37%-1.37%焦炭1020-1.16%-1.16%焦煤718-0.69%-0.69% 股价表现： 2 0 1 5 / 1 / 2 6股价近一日涨跌近一周涨跌Vale17.48-4.59%-4.59%Rio Tinto 2887.50.16%0.16%BHP #N/A#N/A#N/AFMG#N/A#N/A#N/A 华泰长城|铁矿石日报 2015-01-27 2015-01-27 港口矿再度出现溢价 期矿空单减仓 总结及持仓建议 贸易商蓄水池褪去之后，黑色在季节性压力下弱势下行。螺纹钢主力1505开盘2480元/吨，盘中增仓破位，尾盘收于2450元/吨，跌1.37%，逼近前期低点。矿价实货虽仍在创新低，但期市盘面追空热情却并不高。26日，普式指数暴跌2.75$至63.75$，刷新历史低点。而期矿主力在周五晚间收于470元/吨后，26日白天基本在改为持平。持仓量继续缩3万手至45万手。 普式指数跌至63.75$新低后，港口人民币现货再度较美元矿出现溢价。这一结构对于矿市为正向信号。加上钢厂外矿库处于低位，普式创新低后短期有所支撑。 从时间点考虑，现货最差的时点尚未到来，钢矿走势仍将季节性偏弱。但从绝对点位和期现价差考虑，重仓空矿边际风险逐渐增加。资金在钢矿合约上的分配已经反映这一预期。操作上，建议期矿空单轻仓或减仓持有。上周推荐的做多盘面钢厂利润可逐步止盈离场。 盘面报价 国内期货盘面（2015/1/26） 合约收盘价涨跌最高价最低价成交量持仓量持仓变动I1505470-1.26%477466884068456136-30642I1509457-1.08%463453108332159064-1102I1601453-1.52%459450240610056672RB15052450-1.37%248624414693054232665426872RB15102485-0.84%25102480297910485628-5356RB16012503-0.83%25342503352782-1742J15051017-1.55%1035101515229411952410906J15091035-1.62%10511035686812574484J16011053-0.94%106410531664-999JM1505718-0.83%724715109162155806-408JM1509729-0.95%736728660015296510JM1601741-0.94%741739450-4资料来源：Wind SGX掉期收盘价（2015/1/26） 合约结算价前一日变动幅度%最高价最低价成交量15-Jan67.6767.660.010.00%67.5060.00-15-Feb62.0464.05-2.01-3.10%66.2560.0022615-Mar61.2963.29-2.00-3.20%65.4060.0034415-Apr60.7162.88-2.17-3.50%62.7558.7565015-May60.1362.29-2.16-3.50%62.0058.7534015-Jun59.5461.71-2.17-3.50%62.0058.7534015-Jul58.6360.17-1.54-2.60%60.7557.756215-Aug58.2960.08-1.79-3.00%60.7557.756215-Sep57.9660.00-2.04-3.40%60.7557.756215-Oct57.6759.58-1.91-3.20%60.7557.756215-Nov57.6759.50-1.83-3.10%60.7557.756215-Dec57.6759.42-1.75-3.00%60.7557.7562 资料来源：SGX 华泰长城研究所 华泰长城|铁矿石日报 2015年1月27日 2 / 8 宏观及行业信息 1、GDP增速超预期： 22日海关数据：12月我国进口铁矿石8685较上月增1945；2014年进口总量93251，较去年增11310；其中澳洲54830同比增13138；巴西17090同比增1581；精粉7774同比增182；块矿16808同比增614；球团1900同比降704；全年平均进口价格100.42美元/吨，同比降28.6美元/吨。 2、Mysteel消息：河北密云矿春节期间计划停产。 河北某国有矿山企业计划春节期间停产，旗下矿山计划停产10-45天不等，预计影响产量15万吨（占年产量7%），这是自08年来该国有矿山首次出现停产，也是2014年到现在计划停产规模最大的国有矿山。现 货报价 铁矿石现货普氏62%TSI62%MB62%普氏62%TSI62%MB62%63.7563.371.11507504561-2.75-2.6-指数-近月5451-外矿-内矿澳PB粉61.5%巴西粉矿64.5%印度粉矿63.5%迁安66%干基含税唐山66%干基不含税邯邢局出厂价干基不含税澳61.5%PB-唐山66%港口报价470505475615495660-25000550折合标准品518524501585600809现货-近月657148132147钢材现货价格上海三级螺纹天津三级螺纹广州三级螺纹唐山钢坯上海热轧4.75唐山二级钢材现货价格24102260272020002600焦炭1035-3030-10-10-400指数（$）折合内盘基准品进口矿国产矿 资料来源：Wind 华泰长城研究所 华泰长城|铁矿石日报 2015年1月27日 3 / 8 主力持仓 前20主力多空持仓（2015/1/26） 名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减1银河期货2820125701永安期货1816913342中信期货24383-16792中信期货13943-16723华泰长城14579-10913华泰长城1196758574永安期货9459-7954一德期货1108216425中粮期货8920-22595中钢期货105437706东证期货7550-13406上海大陆10321417信达期货72093157海通期货9173-658海通期货6682-10768银河期货91137959万达期货62882789光大期货805828910北京首创5973-178710国泰君安7611-73111大地期货5615-17611东海期货617974112兴证期货5461-6112浙商期货5756-1161813中信建投46646613东证期货5516-195114东海期货4371414北京金鹏4399-615迈科期货3583-49415申银万国4180170016方正中期3512-1716鲁证期货4154-92617中钢期货327150417南华期货4117-167718金瑞期货3118-2618中粮期货39001119徽商期货308018719广发期货3252153020南华期货3078-54620方正中期3188-168158997-7423154621-4104 资料来源：大商所 华泰长城研究所 仓单 黑色商品仓单变动（2015/1/26） 上海#N/A天津港0天津港#N/A天津港18000江苏36863日照港0连云港#N/A连云港0浙江0连云港0日照港#N/A日照港#N/A天津18123青岛港0中钢天津港#N/A青岛港#N/A唐山港口物流0河北旭阳0唐山市港口物流#N/A天津港俊0唐山佳华0山西焦炭天津仓储0曹妃甸0青岛兖州焦化0山西焦煤0沙钢国贸0山西美锦煤#N/A美锦能源0中钢股份0山西宏安焦化0河北钢铁0总量549860#N/A18000变动(298)0#N/A0螺纹钢铁矿石焦炭焦煤 资料来源：Wind 华泰长城研究所 华泰长城|铁矿石日报 2015年1月27日 4 / 8 价差及比价 相同到期日合约对应活跃合约对应2 0 1 5 /1 /2 6大商所S GX内外价差2 0 1 5 /1 /2 6大商所S GX内外价差150547060.13-51月-Q145363.67-48150945757.96-25月-Q247060.13-5160145357.46-2*汇率6.2542资料来源：Wind 华泰长城研究所 I1501及主要参照指标走势（2013/10/18-2015/1/26） 近月较港口现货期现价差（2013/10/18-2015/1/26） 450550650750850950105011502013/10/182014/3/182014/8/182015/1/18I1501普氏折合盘面价澳矿港口折算SGX1501 500550600650700750800850900-100-80-60-40-200204060801002014/1/232014/4/232014/7/232014/10/232015/1/23近月-港口PB（左）I1501 资料来源：Wind 华泰长城研究所 螺纹期现价差（2011/1/4-2015/1/26） 铁矿石跨月价差（2014/1/4-2015/1/26） 2400290034003900-500-400-300-200-1000100200300400主力-现货最低价螺纹主力 -25-20-15-10-505102014/9/162014/10/162014/11/162014/12/162015/1/16铁矿石1509-15051601-1509 资料来源：Wind 华泰长城研究所 华泰长城|铁矿石日报 2015年1月27日 5 / 8 螺纹跨月价差（2014/5/18-2015/1/26） 焦炭跨月价差（2014/1/18-2015/1/26） -60-40-200204060802014/9/162014/10/162014/11/162014/12/162015/1/16螺纹1510-1505螺纹1601-1510 -20-10010203040502014/9/152014/11/152015/1/15焦