黄金早报：关注多地局势进展 金价继续小幅收升

I 5n  要点： 1、国内方面，周一沪金主力合约开盘244.7元/克，收盘247.75元/克，涨幅为0.98%，盘中交投区间介于243.95 - 248.7元，持仓229588手（+11920）。 2、外盘方面，周一纽约黄金主力合约开盘1225.4美元/盎司，收盘1233.4美元/盎司，涨幅为0.82%，盘中交投区间介于1217.5 - 1236美元。 3、现货方面，周一伦敦黄金下午定盘价为1,226.50美元/盎司（+8.75）。 4、周一上海黄金交易所Au（T+D）收盘报245.70元/克（-0.21）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--空付多。 5、1月12日，SPDR黄金ETF持仓为22757137.56 盎司（+0.00）。 6、周一，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为1140千克。纽约金库存增加0盎司，总库存量为7,948,562.83盎司。 7、美联储12月就业市场状况指数6.1，上月值从2.9大幅上修到5.5。亚特兰大联储主席丹尼斯·洛克哈特重申美联储可能将在今年中期前后首次加息，持续处于较低水平的通胀率可能会促使美联储推迟加息时间。薪资增幅疲软不改加息预期，目前已有多位官员称6月加息合理。 8、据华尔街日报引述知情人士报道，欧洲的银行与其他金融机构正在对内部系统进行压力测试，并重启应急预案，以应对本月末一场关键选举可能导致的希腊退欧风险。  小结： 周一金价继续小幅收升，COMEX期金成交持仓小幅下降。美国方面，美联储就业状况指数显示就业市场保持良性改善，美联储曾表示这一指标能够比非农更好的反映劳动力市场的真实情况，市场前景预期保持乐观，同时美联储多位官员提及加息时点及低通胀风险，美元指数高位波动。欧洲方面，主要国家经济增长乏力态势延续，市场期待下周欧洲央行可能采取的进一步资产购买措施情况。地缘局势方面，希腊下周选举仍令市场担忧，原油持续走低、恐怖主义等多项因素影响亦无转变。综合来看，经济上美强欧弱态势延续，货币政策预期方向上维持美紧欧松，这仍将帮助美元维持相对强势。油价持续走低将使主要经济体通胀维持在偏低水平，贵金属保值需求仍显偏弱。地缘局势扰动对贵金属价格支持犹存，但对支持力度及可持续性不宜期待过高。目前来看，虽然尚不是趋势做空的较好时机，但更不适宜过分追多。策略上，维持短线波段操作思路，注意持仓风险。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 关注多地局势进展 金价继续小幅收升 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2015年1月13日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 7880828486889010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 42043044045046047048049050051052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -7-5-3-1135792202402602803003203403603804004202011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 陈显阳 010-88085546 chenxianyang@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。